Esquema piramidal Ponzi.

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El principal vehículo de inversión eran los llamados hedge funds, o fondos de inversión libre, una modalidad de inversión colectiva en bolsa que se organiza de forma privada. Están gestionados por sociedades profesionales como la empresa de Madoff, que cobran comisiones sobre los resultados obtenidos. No están disponibles para el público general, ya que requieren cantidades mínimas de inversión muy grandes.

Decía usar una estrategia de inversión conocida como split strike conversion, que consiste en comprar acciones de grandes compañías y opciones de compra y venta de esos mismos títulos. De este modo era posible ganar dinero tanto en mercados en alza como en mercados a la baja. Una gran parte de la banca aplica este sistema. La gran diferencia era que Madoff ofrecía una rentabilidad enorme, garantizando entre el 8 y el 12% anual, pasase en la Bolsa lo que pasase. Ello, unido a la credibilidad que le daba el hecho de haber sido presidente del consejo de administración del índice Nasdaq de EE UU (uno de los más importantes del mundo), y a su imagen de exclusividad, hizo que la fama de Madoff fuese corriendo de boca en boca entre los grandes millonarios y entre la gran banca de inversión.

En lugar de utilizar la mencionada técnica de inversión, lo que hacía realmente Madoff era ir levantando su pirámide financiera. Cuando Madoff Investment Securities recibía nuevos fondos, en vez de reinvertirlos (en las acciones de grandes compañías o en las opciones de compra), invertía sólo una mínima parte y dedicaba el resto a pagar a los inversores iniciales (con las rentabilidades de hasta un 12%).

Básicamente, el sistema de fraude empleado por Madoff, consiste en pagar a los últimos inversores con el dinero de los nuevos accionistas que van entrando, engañados por las promesas de obtener grandes rentabilidades. El sistema, que se conoce desde hace al menos cien años, sólo funciona si va creciendo la cantidad de nuevas víctimas. En la punta de la pirámide se encuentran los nuevos accionistas, y sus plusvalías van yendo a parar, progresivamente, a los inversores antiguos, hasta llegar al primero, que se encuentra en la base.

La SEC (“Securities and Exchange Commission” reguladores del mercado), no lo descubrió antes porque oficialmente su patrimonio era de 17.000 millones de dólares. Los otros 33.000 millones de dólares (hasta los 50.000 millones que estafó) los dividía como fondos y como pagos de rentabilidad a los primeros accionistas. La SEC ha explicado, además, que Madoff apenas dejaba huellas de sus operaciones y que era muy inteligente a la hora de esconder pruebas. No se arriesgaba en Internet, por ejemplo. No permitía a sus clientes tener acceso online a sus cuentas y, según The Washington Post, mandaba los extractos por correo tradicional, y nunca por correo electrónico. Tampoco tenía cómplices que pudieran traicionarle ni involucró a su familia en el fraude.

El presidente electo de Estados Unidos, Barack Obama, ha señalado, no obstante, que las agencias reguladoras tienen culpa en la estafa:

"Este fraude gigante ocurrió en parte porque los reguladores no cumplieron su tarea".

Pero una de las razones más importantes de que el fraude no fuese detectado, a pesar del escepticismo que reinaba entre los profesionales del sector, es que sus clientes no estaban interesados en investigar. Se fiaran o no de él, la rentabilidad que les ofrecía por su dinero era demasiado tentadora, y el hecho de que Madoff gestionara sus inversiones era un símbolo de prestigio. Su negocio sólo sufrió cinco meses de caídas, entre 1993 y 2007, y el retorno medio durante todos esos años fue del 8%.

Bernard Madoff fue investigado en el año 1992 por los reguladores del mercado de valores (SEC), pero no descubrieron nada ilegal.

En 1999 varias empresas denunciaron a la firma de Madoff, pero tampoco esta vez se hizo nada contra ésta. Como tampoco sirvieron de mucho los reportajes que se publicaron en los años 2000 y 2001 en contra de los métodos del gestor, o el hecho de que firmas de asesores como Acorn Partners o Aksia recomendaran a sus clientes que no le confiaran su dinero.

Los detalles sobre el tiempo total que ha durado la estafa aún no se conocen. Lo que sí se sabe es que Madoff fundó la empresa desde la que llevó a cabo el fraude en el año 1960. La caída de Bernard Madoff se produjo tras una serie de acontecimientos ocurridos a principios del 2008. Según consta en la demanda interpuesta por la SEC y en la denuncia correspondiente del FBI, en la primera semana de este Noviembre del 2008 Madoff le dijo a un empleado que los clientes habían pedido reembolsos por valor de 7.000 millones de dólares y que estaba intentando obtener liquidez. El 9 de diciembre, Madoff dijo a otro empleado que este año quería pagar los extras en diciembre, dos meses antes de lo habitual. Más tarde, y según informó la agencia Bloomberg, estos empleados declararon que el inversor parecía estar "bajo un gran estrés". Fue entonces cuando, de acuerdo con el FBI, Madoff anunció que "había obtenido beneficios recientemente y que era un buen momento para distribuirlos", emplazando a sus empleados a un encuentro en su apartamento. Una vez allí, les confesó que su negocio era un fraude, un "esquema Ponzi gigante", que no tenía "absolutamente nada" y que estaba "acabado". Añadió que sólo disponía de unos 200 millones de dólares para pagar a los trabajadores y anunció que iba a entregarse.

El 11 de diciembre de 2008 fue detenido acusado del que podría ser el mayor fraude conocido hasta el momento; cinco veces superior, a los de WorldCom o Enron.

“cuando empecé a establecer el esquema de Ponzi creía que sería por un corto periodo de tiempo y que conseguiría salir de él y sacar a mis clientes del sistema. Sin embargo, resultó difícil y al final imposible, y con el paso de los años comprendí que mi arresto y este mismo día tenían que llegar sin remedio” Confesión del propio Bernard Madoff ante el juez que finalmente lo condenó a morir en la cárcel

Fuente: Libro “El caso Madoff. Los secretos de la estafa del siglo” de Amir Weitmann

España[pic 4]

En España el caso mas escandalosa fue el de Forum Filatélico y Afinsa Bienes Tangibles, que eran dos empresas que operaron durante mas de 25 años, contaban con 400.000 clientes, miles de empleados y cientos de oficinas.

Prometían a los inversores unos beneficios de entre el 6 y el 11 por ciento anual