Estados de Flujos de Efectivo: Tres Ejemplos

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Las actividades de inversión son una historia diferente. Considerando que esperamos un flujo de caja operativo positivo, También esperan que una empresa sana invierta continuamente en más plantas, equipos, terrenos y otros Activos que sustituyen a los activos que se han agotado o han quedado obsoletos tecnológicamente, así como Para expandirse y crecer. Aunque a menudo las empresas venden activos que ya no les son útiles, Normalmente esperan que adquieran más activos de capital de los que venden. Como resultado, en general, Esperan flujos de efectivo negativos de las actividades de inversión. Al igual que las actividades operativas, se producen excepciones, Especialmente si la empresa desinteresa un negocio o subsidiaria.

Los flujos de efectivo de las actividades de financiación podrían ser tan positivos como negativos

Empresa, y es probable que cambien de un lado a otro. Si la empresa necesita dinero para invertir

Excede el flujo de efectivo generado por las actividades de operación, esto requerirá financiamiento adicional por Por lo tanto, un flujo de caja de financiamiento positivo. Por otro lado, si el flujo de

Exceda las necesidades de inversión, la empresa tendrá exceso de efectivo para pagar la deuda o pagar más Dividendos, produciendo flujos negativos de financiamiento.

John Stacey: Estoy empezando a ver por qué usted dijo que el estado de flujos de efectivo es tan útil.

¿Dónde comienzas tu revisión y análisis?

Lucille Barnes: Una forma de abordar el estado de flujo de caja es comenzar con los flujos de caja de

actividades de explotación. Si este es el motor de flujo de efectivo, entonces la primera pregunta es, "¿Es el flujo de caja de Actividades operativas mayores o menores que cero? "También es interesante la tendencia: ¿está aumentando o ¿decreciente?

John Stacey: Mientras hablabas, miré las secciones de flujos de efectivo de las operaciones de

Las dos primeras declaraciones (Anexos 1 y 2) que me diste. Se ven muy diferentes. En la primera,

La depreciación parece proporcionar flujos de efectivo, pero no hay mención de depreciación en el segundo.

Lucille Barnes: ¡Vaya! Me olvido de mencionar que hay dos maneras en que los flujos de efectivo operativos pueden ser presentado. A veces se presentan usando el método indirecto como en la primera declaración que di Usted (Anexo 1). Utilizando este método, la utilidad neta se ajusta para todos los ingresos y gastos no monetarios, Uno de los cuales es la depreciación. La depreciación nunca es una fuente de efectivo, pero se deduce para computar Ingresos, por lo que debe ser añadido de nuevo. Asimismo, los flujos de efectivo operativos no incluidos en la utilidad Compras de inventario no vendido, tienen que ser añadidos o restar.

Cuando el método directo se utiliza para presentar los flujos de efectivo de las operaciones, esa sección del Informe se parece mucho más a un resumen de la cuenta de efectivo de funcionamiento como lo hace en el segundo Informe que le di (Anexo 2).

John Stacey: ¿Cuál de los métodos es mejor?

Lucille Barnes: Creo que la declaración directa de los flujos de efectivo de las operaciones es Entender, pero pocas empresas presentan sus flujos de efectivo operativos de esa manera. La mayoría de las declaraciones Usted verá utilizará el método indirecto. La razón de esto es que si se usa el método directo, una También es necesaria la conciliación de los ingresos con los flujos de efectivo de las operaciones (ver el Las empresas simplemente utilizan la reconciliación como su resumen de los flujos de efectivo de las operaciones.

Pero volvamos a cómo me aproximo a la declaración de flujos de efectivo.

Suponiendo que los flujos de efectivo operativos sean superiores a cero, el siguiente reto es decidir si

Son adecuados para gastos importantes y rutinarios. Nuevamente, nuestras expectativas son templadas por nuestra Comprensión de la empresa y su situación. Al igual que no esperamos que una empresa

Tienen flujos de efectivo operativos positivos, tampoco esperamos que una empresa siga en un crecimiento muy rápido Para tener suficiente flujo de efectivo de las operaciones para cubrir sus inversiones. Sin embargo, para una Esperamos que las operaciones generen suficiente efectivo para "mantener la empresa entera". Incluir el monto de la inversión requerida para reemplazar esos activos fijos que se agotan, se gastan o Tecnológicamente obsoletos, así como el efectivo necesario para pagar el dividendo anual que los accionistas Han llegado a esperar. Es difícil saber exactamente cuánto dinero se requiere para mantener la Activos fijos "enteros", y el estado de flujos de efectivo no separa los flujos de efectivo de inversión para Reemplazo y renovación de aquellos que invierten los flujos de efectivo para expansión y crecimiento. sin embargo, el La cantidad de amortización anual es un sustituto muy aproximado de la cantidad de activos fijos que deben ser Cada año. En los períodos en que los precios están subiendo, debemos esperar que el costo para reemplazar los activos Sería algo mayor que el costo de los activos antiguos que se están depreciando. Por lo tanto, es común de esperar que la parte de las actividades de inversión relacionadas con la compra de activos la depreciación anual.

Después de considerar si los flujos de efectivo operativos cubren gastos de capital y dividendos, Mirar para ver si hay otras necesidades importantes de efectivo tales como adquisiciones, recompra de acciones, o deuda reembolso. Si es así, ¿cómo encajan estas necesidades de efectivo con la disponibilidad de efectivo? ¿Son estas necesidades Discrecional, como adquisiciones?

Si hay déficit de efectivo, investigo cómo se están financiando. ¿Es por la emisión de acciones? Por

¿préstamo? ¿Vendiendo negocios o activos? En cada caso, considero si es probable que la empresa

Ser capaces de continuar con esa financiación, y por cuánto tiempo. ¿Continuará la fuente de financiamiento disponible, O es probable que se acercan al límite? ¿Continuar usando esta fuente dañará a la compañía de alguna manera?

John Stacey: ¿Siempre