Evolución de las tasas de interés. Perspectivas e implicaciones para México.

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La relación entre la tasa de interés y la inflación es muy importante en economía. Generalmente el objetivo principal de todo banco central es el control del nivel de precios de una economía, es decir de la inflación. El mecanismo más poderoso que tienen para poder influir en dicha variable es la tasa de interés, pues con ella pueden moderar la cantidad de ahorro y consumo de una economía y moderar así el nivel de precios para cumplir con sus objetivos. Normalmente, cuando la inflación repunta o se espera que lo haga, se busca subir las tasas de interés para desincentivar el aumento en la inflación.

Relación directa tasa de interés- desempleo.

Por los fuertes efectos que tiene sobre la inversión una política monetaria expansiva, se ha asociado a las bajas tasas de interés con bajas tasas de desempleo, o, al menos, una tasa de interés menor se supone que incentiva la formación de empleos. Esto se da porque al generarse inversión, normalmente se crean nuevos puestos de trabajo, y, por otro lado, el aumento en el consumo y con ello, en la demanda, incentiva que la fuerza laboral sea más demandada.

Relación inversa inflación-desempleo.

De modo contrario, las bajas tasas de interés propician una mayor inflación, sobre todo porque al ser exigida más fuerza laboral los salarios tienden a aumentar. Por lo anterior se ha observado que existe una disyuntiva a largo plazo entre la inflación y el desempleo. Mayores tasas de inflación permiten que se generen más empleos disminuyendo así la tasa de desempleo y viceversa.

Implicaciones para México.

México ha guiado su política monetaria de acuerdo a las tasas establecidas por la Reserva Federal debido a la altísima relación entre ambos países. En México hemos observado por lo general una tasa de interés más alta que la de los Estados Unidos porque el riesgo país de nuestra economía es mayor que el del vecino del norte. De este modo se ha buscado ofrecer tasas más altas a los inversionistas con el objetivo de que traigan sus capitales a nuestro país, o que por lo menos no se origine una fuga de capitales. El objetivo de Banxico para la inflación es de 3% +/- 1% y hemos observado una tasa de desempleo cercana al 3.5%. La reciente alza de tasas por parte de la Fed aunada a una fuerte depreciación en el tipo de cambio ha llevado al Banco de México a elevar contantemente su tasa de referencia en los últimos meses.

La publicación de la inflación en la primera quincena de enero de 2017 provocó alarma en el sistema monetario de nuestro país. El indicador superó la línea del 4% siendo la más alta del último año. Es posible que Banxico busque elevar las tasas de interés para moderar la inflación, así como para mantenerse en línea con los Estados Unidos que se espera suban tasas 3 veces durante 2017. Sin embargo, habrá que vigilar muy de cerca los niveles de desempleo para que no haya un fuerte impacto en el mercado laboral generando disminución de la demanda laboral en el mediano plazo.