Mercado de Deuda. Cual es la cusal del peso frente al dólar?

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- Restricción de activos ( Certain sales of assets): impide la venta de ciertos activos durante un tiempo determinado.

- Cambio de control ( Change of control): Otorga al tenedor una clausula de amortización en el caso de una adquisición corporativa.

Riesgos: Desde el punto de vista financiero un riesgo es la probabilidad de sufrir un daño. Un riesgo no se puede eliminar, se puede mitigar. Los instrumentos de renta fija pueden estar expuestos a diferentes tipos de riesgos en función del tipo de instrumento del que se trate y son:

- Riesgo crediticio

- Riesgo de liquidez

- Riesgo de tasa de interés

- Riesgo de la industria

- Riesgo de reinversión

Riesgo crediticio : Es la posibilidad de que el emisor deje de pagar un cupo y/o el principal y caiga en impago (default). Esta ligado directamente a las situación financiera del emisor y por consecuencia a su calificación crediticia (Rating).

Riesgo de liquidez: Este es un riego que refleja la demanda de un bono. Un inversionista que adquiere un instrumento que no se negocia frecuentemente tendrá dificultades para venderlo a un precio razonable ( reasonable bid/offer spread)

Riesgo tasa de interés: Ya que los precios de los bonos se mueven de una manera inversa de las tasas de interés del mercado, por lo que una subida fuerte en las tasas generara una caída de una magnitud similar en los precios de los bonos. Este riesgo se minimiza si se mantiene la posición hasta su vencimiento.

Riesgo de la industria : Este riesgo esta ligado a las condiciones políticas y económicas de la industria a la cual pertenece el emisor.

Riesgo de reinversión: Los intereses que son pagados durante la vida de un bono necesitan ser reinvertidos en instrumentos de corto plazo o en otros bonos. Sin embargo es poco probable la tasa de interés de un mercado sean las mismas cuando un cupón es pagado que cuando el bono fue emitido. Por lo que una caída en las tasas afectara al tenedor.

Valoración de bonos: El principio fundamental de una valoración es que el valor de que el valor de cualquier activo financiero es el valor presente de sus flujos de efectivo esperado.

La valoración de activos financieros involucra:

- Estimación de los flujos de efectivo esperados

- Determinar la tasa de descuento apropiada para descontar los flujos de caja

- Calcular el valor presente de los flujos de caja esperados usando la tasa de descuento esperada.

Instrumentos:

Cetes:

Certificados de la tesorería, son los instrumentos lideres del mercado mexicano de corto plazo, son constantemente utilizados como “Benchark”. Los cetes son instrumentos Cero Cupón, de liquidez inmediata y atractivo rendimiento.

Ventajas:

Los inversores pueden encontrar varios vencimientos en el mercado de CETES, lo que les permite construir portafolios que cumplan con las restricciones de liquidez.

Mínimo riesgo crediticio, ya que estos instrumentos están completamente respaldados por el gobierno Federal Mexicano.

Existe un amplio y liquido mercado secundario donde los instrumentos pueden ser vendidos antes del vencimiento.

Los rendimientos de los CETES son usados como la tasa de interés referencial para un gran numero de transacciones financieras ( Futuros y opciones)

Desventajas:

Como cualquier instrumento del mercado de dinero, los CETES están sujetos a fluctuaciones de precios cuando son vendidos antes de vencimiento. Por lo que, rendimiento de las inversionistas puede no ser como inicialmente fue planeado. A mayor tiempo respecto al vencimiento, mayor fluctuación en el espacio

Títulos de deuda Mercado mexicano

Características

Emisor

Gobierno Federal, Vía Banco de México

Garante

Gobierno Federal

Monto

Variable

Valor nominal

MXN $10 Pesos

Vencimiento

Normalmente son emitidos a 28, 91, 182 y 364

Yield

Como cualquier cero cupón, el rendimiento viene del descuento sobre el valor nominal. El rendimiento se obtiene del demencial entre precio al que fue vendido a descuento y el valor nominal o el precio de venta.

Amortización

Bullet

Caso de riesgo de liquidez

Caso donde no se venden las cetes y tengo que dar descuento para venderlo.

Riesgo de tasas de mercado.

Mi tasa se queda igual en 6 meses

Si sube la tasa de cetes se pierde lo que te costo al momento de comprarlo

Mbonos

Emite el gobierno mexicano a una renta fija.

Son la referencia para las inversions, emitidios con vencimiento mayores a un año y con una periodicidad semestral.

Los bonos federales de largo plazo han sido emitidos con el objetivo de ser referencia (Benchmark) como tasa libre de riesgo (riesgo crediticio) y de desarrollar un mercado de mediano y largo plazo de deuda privada. Los Mbonos tienen un amplio mercado secundario.

La tasa libre de riesgo que se utiliza para valorar a las empresas es la de Mbonos a 10 años.

Emisor Gobierno Federal

Garante Gobierno Federal

Monto Variable