Papel de la Administración Financiera

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e intermediarios.

• Los mercados financieros.

La función del Sistema Financiero es fundamental en las economías de mercado, al no coincidir, en general, ahorradores e inversores. Gracias a los intermediarios o instituciones que integran el Sistema, los activos financieros emitidos por las unidades inversoras, con el fin de obtener fondos para aumentar sus activos reales, son transformados en activos financieros indirectos, más acordes con las preferencias de los ahorradores. El grado de eficiencia logrado en este proceso será tanto mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro generado y dirigido hacia la inversión productiva, y cuanto más se adapte a las preferencias individuales.

PREGUNTAS DE REPASO

Que es Gobierno Corporativo

El gobierno corporativo es el conjunto de normas, principios y procedimientos que regulan la estructura y el funcionamiento de los órganos de gobierno de una empresa. En concreto, establece las relaciones entre la junta directiva, el consejo de administración, los accionistas y el resto de partes interesadas, y estipula las reglas por las que se rige el proceso de toma de decisiones sobre la compañía para la generación de valor.

Como lo ha afectado la Ley Sarbanes Oxley de 2002?

La Ley Sarbanes-Oxley es una ley federal de Estados Unidos que ha generado una gran controversia, y que supuso la respuesta a los escándalos financieros de algunas grandes corporaciones, como los de Enron, Tyco International, WorldCom y Peregrine Systems. Estos escándalos hicieron caer la confianza de la opinión pública en las empresas de auditoría y contabilidad. La Ley toma su nombre del senador del partido demócrata Paul Sarbanes y el congresista del partido republicano Michael G. Oxley. Fue aprobada por amplia mayoría, tanto en el congreso como el senado y abarca y establece nuevos estándares de actuación para los consejos de administración y dirección de las sociedades así como los mecanismos contables de todas las empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos. Introduce también responsabilidades penales para los consejos de administración y unos requerimientos por parte de la SEC (Securities and Exchanges Commission), organismo encargado de regulación del mercado de valores de Estados Unidos. Los partidarios de esta Ley afirman que la legislación era necesaria y útil, mientras los críticos creen que causará más daño económico del que previene.

La primera y más importante parte de la ley establece una nueva agencia privada sin ánimo de lucro, el Public Company Accounting Oversight Board, es decir, una compañía reguladora encargada de revisar, regular, inspeccionar y sancionar a las empresas de auditoría. La Ley también se refiere a la independencia de las auditoras, el gobierno corporativo y la transparencia financiera. Se considera uno de los cambios más significativos en la legislación empresarial, desde el New Deal de 1930.

Defina el concepto de problemas de agencia

En una empresa privada, el objetivo del dueño es maximizar las utilidades. Si el propietario es simultáneamente el administrador, no se presenta el problema de agencia ya que los intereses del dueño y del administrador, siendo la misma persona, coinciden y de ahí que buscará operar con la mayor eficiencia posible. Por otra parte, si son varios los propietarios de una empresa, normalmente designarán a un administrador para que opere la empresa y es aquí cuando puede surgir el problema de agencia, ya que los intereses del agente (el administrador que busca maximizar su propio nivel de bienestar) no necesariamente coinciden con los intereses del principal (los dueños). Aunque el objetivo de los propietarios sigue siendo la maximización de utilidades, estarán dispuestos a sacrificar algo de éstas a cambio del ahorro en costos que significaría administrar directamente la empresa, siendo esto aún más relevante cuando se trata de una empresa pública, es decir, una que colocó parte del capital en el mercado accionario.

Cuando se presenta la situación arriba descrita, el problema de agencia está sin embargo acotado. Si los accionistas perciben que el administrador no está haciendo bien su trabajo lo despiden y nombran a alguien más, sobre todo si existe la amenaza de una compra hostil por parte de un competidor y de ahí la importancia de tener un auditor externo que evalúe el trabajo del administrador.

Cuando, por otra parte, estamos hablando de los recursos que el gobierno administra, el problema de agencia es mucho más importante y da lugar a dos fenómenos: ineficiencia y corrupción. En México, el principal somos los 120 millones de habitantes; el agente, al nivel federal, es el presidente y sus subalternos, desde los secretarios hasta el empleado gubernamental de menor nivel, repitiéndose la misma estructura en los gobiernos estatales y municipales. Los mexicanos, para supervisar el trabajo de los administradores, también contratamos auditores; al nivel federal la Cámara de Diputados y la Auditoría Superior de la Federación.

Explique en que puede contribuir la estructura de gobierno corporativo de una empresa a evitar problemas de agencia?

La estructura de la gobernabilidad corporativa debe promover mercados transparentes y eficientes, ser congruente con el imperio de la ley y el derecho y describir claramente la división de responsabilidades entre las diferentes autoridades supervisoras, reguladoras y las encargadas de su aplicación.

debe proteger y facilitar el ejercicio de los derechos de los accionistas.

debe asegurar el tratamiento equitativo de todos los accionistas, incluidos los accionistas de minorías y extranjeros. Todos los accionistas deben tener la oportunidad de obtener reparación efectiva por la violación de sus derechos.

debe asegurar que se informe con precisión y oportunamente todos los asuntos materiales referidos a la empresa, incluida la situación financiera, desempeño, propiedad y gobierno de la compañía.

debe asegurar la orientación estratégica de la compañía, la vigilancia efectiva de la gerencia por la junta directiva y la responsabilidad de la junta directiva ante la compañía y los accionistas.

Como puede contribuir la estructura de remuneración de la administración de la compñia a minimizar los problema de agencia

Permite crear los principios de identidad, pertenencia y participación