CAPITULO 10 GITMAN - ADMINISTRACION FINANCIERA

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Empresa A

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Alternativa B

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Alternativa C

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Alternativa D

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10-. CCPP y ponderaciones del valor en libros y ponderaciones del valor de mercado Webster Company reunió la información que presenta la tabla siguiente.

Fuente de capital

Valor en libros

Valor de mercado

Costo después de impuestos

Deuda a largo plazo

$4,000,000

$3,840,000

6.0%

Acciones preferentes

40,000

60,000

13.0

Capital en acciones comunes

1,060,000[pic 24]

3,000,000[pic 25]

17.0

Totales

$5,100,000[pic 26]

$6,900,000[pic 27]

- Calcule el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor en libros.

Valor % símbolo

Deuda a largo plazo 4, 000,000 784,314 Wi

Acciones preferentes 40,000 0,7843 Wp

Capital en acciones comunes 1, 060,000 20,7843 Wr[pic 28][pic 29]

Totales 5, 100,000 100,0000

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- Determine el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor de mercado.

Valor %

55,65[pic 34]

0,87[pic 35]

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TOTAL 6900000 100,00

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- Compare las respuestas que obtuvo en los incisos a y b. explique las diferencias.

Costo de capital según valor en libros 8,34%.

Costo de capital según valor de mercado10, 84%.

- Según los valores de mercado al costo de capital mayor que usando el valor en libros. Las ponderaciones del valor de mercado son preferibles a las ponderaciones del valor en libros. Por que los valores se aproximan a os dólares reales que se recibirán de su venta.

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA II

TRABABJO DEL CAPITULO 12

PREGUNTA DE REPASO

2-. ¿Que efecto produjo la ley de conciliación de desgravación fiscal para los puestos de trabajo y el crecimiento de 2003 en el gravamen de los dividendos corporativos?, ¿y en los pagos de los dividendos corporativos?

Disminuyo significativamente el grado de doble gravamen, reduciendo la tasa fiscal sobre los dividendos corporativos a la tasa fiscal aplicable a ganancias de capital.

Esta reducción de impuesto genero un incremento en el pago de dividendos para aumentar el atractivo de las acciones comunes para los inversionistas, en particular para los requieren ingresos mas que ganancias de capital.

4-. ¿Seguir la teoría residual de dividendos conduce a un dividendo estable? ¿Esta teoría es congruente con la relevancia de los dividendos?

No por que considera que los dividendos son irrelevantes para el valor de la empresa y por lo tanto primero se satisfacen todas las necesidades de capital para nuevas inversiones y sí existe algún residuo, ésta se destina como dividendos.

6-. ¿Cuales son los seis factores que afectan la política de dividendos? Describa brevemente cada uno de ellos.

- Restricciones legales.- La mayoría de los estados prohíben a las corporaciones pagar como dividendos en efectivo al igual forma no puede pagar ningún dividendo si tiene pasivos vencidos.

- Restricciones contractuales.- Prohíben el pago o limitan los dividendos a ciertos montos mediantes las clausulas restrictivas en un contrato de préstamo. Para proteger a los acreedores debidas a la insolvencia de la empresa.

- Restricciones internas.- La capacidad de la empresa para pagar dividendos en efectivo. Esta limitada por el monto de los activos líquidos.

- Perspectivas de crecimiento.- el pago de dividendos en efectivo esta limitado por las necesidades financieras de la empresa para su crecimiento, de acuerdo a su capacidad para financiar dicho crecimiento.

- Consideraciones de los propietarios.- se deben establecer una política que produzca un efecto favorable en la riqueza de la mayoría de los propietarios, para lo cual se debe tener en cuenta el estado fiscal las oportunidades de inversión y la dilución potencial de la propiedad de los propietarios de la empresa.

- Aspecto de mercado.- los accionistas consideran con frecuencia el pago de dividendos como señal de éxito futuro, y un dividendo estable y es señal positiva, que transmite el buen estado financiero de la empresa.

8-.

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