Trabajo de investigación sobre los Warrants y los Credit Default Swaps.

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Warrants están asociadas con frecuencia a bonos o acciones preferentes como edulcorante, lo que permite al emisor a pagar tasas de interés más bajas o dividendos.

Tipos de Warrants

- Warrant CALL otorga a su poseedor el derecho teórico, no la obligación, a comprar un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha fijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

- Warrant PUT otorga a su poseedor el derecho teórico, no la obligación, a vender un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), hasta una fecha fijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

Usos de los Warrants

- Retener el producto a la espera de mejores precios y disponer entre tanto de un capital de trabajo.

- Cuando, por razones estacionales o de producción, se cuenta con un stock sin uso inmediato.

- Disponer de fondos que posibiliten adquirir mayor cantidad de mercadería para almacenar.

- Compra de materia prima.

- Hacer frente a compromisos financieros previos.

Principales Características de los Warrants

- Apalancamiento (Leverage): Los Warrants le permiten posicionarse en un activo con una inversión mucho más pequeña que el precio del activo, consiguiendo un efecto palanca que se traduce en un efecto multiplicación

- Prima: “Premium” de una orden representa la cantidad adicional que el inversionista tiene que pagar por sus acciones en la compra de ellos a través de la orden realizada, en comparación con la compra de ellos de la manera regular.

- Fecha de Vencimiento: Esta es la fecha en que la orden expire. Cuanto más tiempo tenga el warrants antes del vencimiento, el valor subyacente tiene tendencia más a apreciarse, lo que a su vez, aumentará el precio de la orden (a menos que se deprecia). Por lo tanto, la fecha de vencimiento es la fecha en que el derecho a ejercer deja de existir.

- Restricciones en el ejercicio: Al igual que las opciones, hay diferentes tipos de ejercicios asociados con órdenes tales como estilo americano (titular puede ejercer en cualquier momento antes del vencimiento) o al estilo europeo (titular sólo puede ejercer en la fecha de vencimiento).

¿Cómo funcionan los Warrants?

Un Warrants es como una opción. Le da al tenedor el derecho, pero no la obligación de comprar un activo subyacente a un precio determinado, la cantidad y el tiempo futuro. Se diferencia de una opción, ya que un Warrants es emitido por una empresa, mientras que una opción es un instrumento de la bolsa de valores.

Las opciones que cotizan en bolsa son creadas por los intercambios y están respaldados por las acciones que ya se comercializa en el mercado secundario. Cuando se ejerce una opción de compra, por ejemplo, la cantidad necesaria de valores en el mercado secundario se compra al precio de ejercicio. Por otro lado, los Warrants son emitidos directamente por la empresa; cuando se ejerce un Warrants, la acción que se compra en el ejercicio debe ser emitido por la nueva empresa. Estas no son las acciones que cotizan en el mercado secundario.

Esto quiere decir que en el ejercicio de una opción no tiene efecto en el número total de acciones ordinarias en circulación de valores, mientras que el ejercicio de un Warrant aumenta el número total de acciones de acciones ordinarias en circulación.

Credit Default Swaps

¿Qué son?

Un Credit Default Swap (CDS) es un contrato en el que un agente económico paga periódicamente (spread) a una contraparte, a cambio de un desembolso contingente que le efectuará si ocurre algún contratiempo con la deuda emitida por una entidad de referencia, durante el período establecido

Los CDS permiten transferir la exposición del riesgo crediticio de un agente a otro. Sus principales compradores son los fondos de cobertura (hedge funds), los administradores de fondos, los bancos centrales, los reguladores, las calificadoras y las compañías de seguros. Estos derivados de créditos han crecido tanto hasta llegar al punto que de hoy en día representan3 trillones de dólares en los mercados extranjeros. Este crecimiento se vio acrecentada con los hechos sucedidos entre el 2007 y 2010 donde el mercado financiero mundial se vio altamente afectado.

Los contratos de CDS tienen relación con los seguros porque el comprador paga una prima y a cambio recibe una suma de dinero si el evento de impago especificado en el contrato se produce. Sin embargo, existen diferencias importantes con los seguros como sonel hecho que el vendedor no requiere ningún tipo de regulación, y que no está obligado a mantener ningún tipo de reserva para pagar a los compradores. Además no existe en forma tangible el bien aseguradocomo lo hay en los seguros convencionales, ya que en el caso de la cobertura de los CDS, no existe nada tangible, excepto los papeles.

¿Cómo funcionan los CDS?

Los CDS suelen usarse para protegerse de un posible default de una empresa o un país, pero también existe una variante que se utiliza para cubrirse de un recorte en la calificación crediticia o una posible reestructuración que realice una compañía o Estado.

El spread (o prima) es el importe anual que el comprador pagará (usualmente en forma trimestral) al vendedor durante la duración del contrato y se expresa como porcentaje del valor nominal del instrumento financiero en cuestión.

Los CDS son las que permiten a los inversores asegurar el riesgo de sus operaciones. Pero también especular sobre la calidad crediticia de la entidad o del paquete de títulos; ya que aquellos inversionistas que piensan que hay posibilidad de un Default por parte de una entidad compran estos CDS sin haber comprado el título valor de la entidad.

Debido a la especulación, sé ha logrado multiplicar las pérdidas que podría suponer el impago de un crédito en la economía real ya que se ha llegado al punto de emitir varias pólizas para cubrirse contra el mismo suceso.

Por eso, el gobierno de los EE.UU. está tratando de estandarizar los CDS para que puedan ser negociados en un mercado específico (como los futuros), controlarlos y regularlos. Un tema que aún se debate para su mayor regulación es si un elevado