ENSAYO SOBRE EL BOOM PETROLERO EN COLOMBIA.

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Esta reducción se da como consecuencia de la disminución de los egresos por concepto de utilidades de la inversión extranjera, a raíz de la conversión a dólares de las utilidades obtenidas en pesos y de la menor dinámica de estas utilidades a consecuencia de la desaceleración de la actividad económica. Las transferencias (ingreso secundario) son el único elemento de la cuenta corriente con un balance positivo, que estimamos ascendió a USD 5,077 millones, mostrando un aumento frente al año 2014. Lo anterior, se da gracias al retorno de las remesas a una senda de crecimiento, luego de haberse visto fuertemente afectadas por la abrupta reducción de los flujos de recursos provenientes de Venezuela en los últimos dos años. Con relación a la cuenta financiera, estimamos una disminución importante en los flujos que ingresan al país como inversión. Recordemos que en los últimos años, la economía colombiana se vio beneficiada por el ingreso de grandes flujos de inversión directa, destinados en su mayoría al sector de petróleo e hidrocarburos. Dada la coyuntura de este sector en 2015 dichos flujos no alcanzaron los USD 4,732 millones registrados en 2014. En lo que a la inversión extranjera de portafolio se refiere, también estimamos una moderación en los flujos que recibimos, como parte del menor movimiento de capitales hacia países emergentes en general.

En los dos últimos años, las ventas externas de Colombia han sido fuertemente afectadas por la caída de los precios internacionales de las materias primas, en especial del petróleo (Ver Recuadro). Para 2016 esperamos que comience a desacelerarse su deterioro gracias a tres factores: i) la mayor competitividad precio de los productos colombianos a nivel mundial, dada la importante devaluación de la tasa de cambio; ii) el mejor desempeño de las economías de los principales socios comerciales de Colombia, dentro de los que se encuentran Estados Unidos, Perú y México, para los cuales el FMI4 ha proyectado crecimientos superiores a los de 2015; y iii) la menor participación de los productos tradicionales y/o principales5 dentro de las exportaciones totales, que ayuda a mitigar el impacto de los bajos precios esperados de las materias primas6 . Sobre las exportaciones petroleras es importante destacar dos elementos que explicarán su desempeño: el primero de ellos tiene que ver con el menor precio internacional del barril de petróleo previsto para este año (USD 37.5 frente a USD 48.7 observado en 2015). El segundo elemento recoge los efectos de la puesta en funcionamiento de la Refinería de Cartagena (Reficar) (Ver Recuadro), gracias a lo cual exportaremos menos crudo pero aumentarán las ventas externas de productos refinados. Por parte de las importaciones, como ya hemos comentado, esperamos que profundicen la tendencia decreciente que comenzamos a observar en 2015, gracias a la menor dinámica de la economía colombiana proyectada para 2016, al fortalecimiento del dólar frente al peso colombiano, que implica el encarecimiento de los precios de las importaciones en pesos, y a la menor demanda de productos importados derivados del petróleo que pasarán a ser provistos por Reficar.