Determinantes de la inflacion en Colombia

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Coincidiendo con Urrutia, Ortega realizo una comparación de las series trimestrales y anuales de medios de pago, dinero total e índice de precios al consumidor, para el periodo 1950-1973 y observo que no existe una relación entre dinero y precios como la postulada por los monetaristas. Y concluyo que existen variables antes que la oferta monetaria para explicar la inflación[7].

Carrizosa y Ramírez en 1975, justificaron su posición monetarista con el hallazgo que desde 1948 a 1974 “alrededor de un 65% de las variaciones de los precios se deben a cambios en la oferta monetaria y que un aumento del 1% en la tasa de crecimiento de los medios de pago está asociada con incremento de 2% en la tasa de inflación”[8].

En 1976, Sarmiento especifico un modelo IS-LM con el fin de investigar la relación entre dinero, precios y producción[9]. Encontró que la inflación es causada por una combinación de efectos de todas las variables que aparecen en la ecuación de cambio, entre las que se destaca por su importancia el comportamiento del dinero. Como el principal causante de la inflación, en casi todo el periodo bajo estudio, identificó los factores de la demanda, que a su vez dependen directamente de la oferta monetaria.

La reiteración de la inflación como fenómeno, básicamente, monetarista se encuentra en Vinod. En efecto, a pesar de calcular un coeficiente de determinación de apenas 0.562, con un modelo tipo enfermedad Holandesa, Vinod afirma que “Tal como lo confirma el análisis estadístico, el precio más alto del café estuvo asociado con un incremento de la base monetaria, la cual a su vez estaba relacionada en forma positiva con la elevación de la tasa inflación interna y con una caída, esto es, una sobrevaloración de la tasa de cambio real”[10].

Diseño metodológico

Descripción de las variables del modelo:

El presente estudio consistió en estimar un modelo econométrico de serie de tiempo, debido a la utilización de variables cuantitativas que permitiese ver los efectos sobre la inflación que generan los siguientes factores macroeconómicos.

*Resultados fiscales del Gobierno Nacional (millones de pesos)

*Crecimiento del PIB (% anual)

*Tasa de Cambio Oficial (pesos colombianos con respecto al dólar)

*Desempleo anual (%)

*Demanda Agregada (miles de millones de pesos)

*Tasa de Interés Activa (% anual)

*Variación de Dinero (M1 en miles de millones de pesos)

Variable

Naturaleza de la variable

Indicado

Fuente

Inflación

Dependiente

% anual

Segundario (Banco Mundial)

M1

Independiente

Miles de millones de pesos

Segundario (Banco Mundial)

Tasa de interés activa

Independiente

% anual

Segundario (DNP)

Resultados fiscales

Independiente

Millones de pesos

Segundario (DNP)

Crecimiento del PIB

Independiente

% anual

Segundario (Banco Mundial)

Tasa de cambio oficial

Independiente

Pesos

Segundario (Banco Mundial)

Desempleo

Independiente

% anual

Segundario (DANE)

Demanda agregada

Independiente

Miles de millones de pesos

Segundario (DANE)

Fuente: elaboración propia

Nota: Para efectos de sencillez en el modelo las variables fueron renombradas de la siguiente manera: Inflación (INF), Dinero (M1), Tasa de Interés Activa (TIA), Resultados Fiscales(R.F), Crecimiento del PIB (CREE), Tasa de Cambio Oficial (TCO), Desempleo (DES), Demanda Agregada (DA).

Diseño de la muestra

Seleccionamos diferentes fuentes de información para completar la base de datos deseada de los años 1975 al 2014.

Caracterización de la muestra

La muestra está compuesta por 40 años, pertenecientes a los aspectos macroeconómicos de Colombia. Como los ya mencionados, variables que son consideradas determinantes fundamental de la inflación.

Cantidad de Dinero en la Economía (M1) (UMN a precios actuales): Según la teoría cuantitativa del dinero donde el nivel de precios depende directa y proporcionalmente de la cantidad de dinero. La inflación ocurre cuando la cantidad de dinero aumenta y se detiene cuando disminuye la cantidad de dinero.

“La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario… y solo puede producirse por un aumento más rápido en la cantidad de dinero que en el volumen de producción” Friedman, 1968.

Tasas de interés (%): La mayor parte de los Bancos Centrales utilizan las Tasas de Interés como variable instrumento para lograr el objetivo en precios y lo realizan a través de su política monetaria. En este sentido, incrementos en las tasas de interés ocasionarían una reducción en la presión inflacionaria como consecuencia de la desaceleración de la actividad económica y de la demanda agregada asociada a una disminución de la inversión y del consumo.

Tipo