Administracion financiera La Victoria S.A.

...

Acciones preferentes: estas acciones, podrían emitirse con un valor nominal de $70, a una tasa anual de dividendos del 14 por ciento las cuales se colocarían en $65 cada una en el mercado financiero hasta un monto máximo de $ 500.000. En exceso a los $ 500.000 cada acción producirá un ingreso de $55 después de costos de flotación.

Capital contable en acciones comunes: la empresa espera que, para 2004, los dividendos sean de $0.96, y confía en seguir creciendo a una tasa constante del 6 por ciento al año. Las acciones de la empresa se venden actualmente en $15 por acción. La Victoria S.A. espera contar con $1.250.000 de utilidades retenidas disponibles para el año próximo y, una vez agotadas, la empresa reunirá fondos adicionales por medio de la venta de nuevas acciones comunes, obteniendo $12 por cada una después de la reducción del precio de las acciones y de los costos de flotación.

- Calcule el costo de cada fuente de financiamiento, según se especifica:

- Deuda a largo plazo, hasta $450.000.

- Deuda a largo plazo, por arriba de $450.000 hasta $ 700.000

- Deuda a largo plazo, en exceso de $ 700.000

- Acciones preferentes, hasta $500.000.

- Acciones preferentes, por encima de $500.000

- Capital contable en acciones comunes, hasta $1.250.000.

- Capital contable en acciones comunes, por arriba de $1.250.000.

- Determine los puntos de ruptura relacionados con cada fuente de capital y utilícelos para especificar cada uno de los intervalos del nuevo financiamiento total, sobre los cuales permanece constante el costo de capital promedio ponderado (CCPP) de la empresa.

- Estime el costo de capital promedio ponderado (CCPP) de cada uno de los intervalos del nuevo financiamiento total, especificados en el inciso b.

- Con los resultados obtenidos en el inciso c y el programa de oportunidades de inversión (POI), trace el costo de capital marginal ponderado (CCMP) de la empresa y el POI sobre la misma series de ejes correspondientes al nuevo financiamiento o inversión total (eje x) y al costo de capital promedio ponderado y TIR (eje y).

- ¿Cuál de las inversiones disponibles recomendaría que aceptara la empresa? Explique su respuesta.