COMUNICACIÓN Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

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Cuando un inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporación o compañía, o simplemente al prestamista.En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduración o vencimiento.

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CONDICIONES PARA UN BONO

Claves para escoger el Bono que más le conviene

Hay muchas variables que considerar para tomar la decisión de invertir en determinado tipo de bonos: su maduración, contratos, pago de los intereses, calidad del crédito, la tasa de interés, precio, yield , tasas tributarias e impuestos, etc.

Todos estos puntos ayudan a un inversionista a determinar el tipo de bono que puede colmar sus expectativas y el grado de inversión que se desea obtener de acuerdo con los objetivos buscados.

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LA TASA DE INTERÉS

Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos o variable (unidos a un índice como la DTF, LIBOR, etc.).

El periodo de tiempo para su pago también es diferente, pueden ser pagaderos mensualmente, trimestralmente, semestralmente o anualmente, siendo estas las formas de pago más comunes.

(Cabe anotar que los intereses en la gran mayoría de los países son pagados a su vencimiento, en Colombia existe esta modalidad y la de pagar los intereses anticipadamente; la diferencia entre una y otra es que en los bonos con intereses vencidos le van a entregar el capital más los intereses al final y en la modalidad anticipada los intereses son pagados al principio).

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MADURACIÓN

La maduración de un bono se refiere a la fecha en la cual el capital o principal será pagado. La maduración de los bonos maneja un rango entre un día a treinta años.

Los rangos de maduración a menudo son descritos de la siguiente manera:

- Corto plazo: maduración hasta los cinco años.

- Plazo intermedio: maduración desde los cinco años hasta los doce años.

- Largo plazo: maduración de doce años en adelante.

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BONOS CON CONTRATOS

Cuando la maduración de un bono es una buena guía de cuánto tiempo el bono será extraordinario para el portafolio de un inversionista, ciertos bonos tienen estructuras que pueden cambiar substancialmente la vida esperada del inversionista.

En estos contrato se pueden efectuar las llamadas call provisions, en las cuales permiten al emisor reembolsar cierto dinero al principal del inversionista a una fecha determinada.

Las operaciones de call para los bonos se usan cuando las tasas de interés han caído dramáticamente desde su emisión (también son llamadas call risk). Antes de invertir en un bono pregunte si hay una call provisión, y si la hay asegures de recibir el yield to call y el yield a la maduración.

Los bonos con provisiones de redención por lo general tienen un mayor retorno anual que compensan el riesgo del bono a ser llamado prontamente.

Por otra parte las operaciones put, le permiten al inversionista exigirle al emisor

recomprar el bono en una fecha determinada antes de la maduración. Esto lo hacen los inversionistas cuando necesitan liquidez o cuando las tasas de interés han subido desde la emisión y reinvertirse a tasas más altas.

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CALIDAD DEL CRÉDITO

Se refiere al grado de inversión que tengan los bonos así como su calificación para la inversión. Estas calificaciones van desde AAA (que es la más alta) hasta BBB y así sucesivamente determinando la calidad del emisor.

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PRECIO

El precio que se paga por u bono está basado en un conjunto de variables, incluyendo tasas de interés, oferta y demanda, calidad del crédito, maduración e impuestos.

Los bonos recién emitidos por lo general se transan a un precio muy cerca de su valor facial (al que salió al mercado).

Los bonos en el mercado secundario fluctúan respecto a los cambios en las tasas de interés (recordemos que la relación entre precio y tasas es inversa).

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TASAS TRIBUTARIAS E IMPUESTOS

Algunos bonos presentan más ventajas tributarias que otros, algunos presentan los intereses libres de impuestos y otros no. Un asesor financiero le puede mostrar los beneficios de cada bono, así como de las regulaciones existentes para cada caso.

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RELACIÓN ENTRE LA TASA DE INTERÉS Y LA INFLACION

Como inversionista debe conocer como los precios de los bonos se conectan directamente con los ciclos económicos y la inflación.

Como una regla general, el mercado de bonos y la economía en general se benefician de tasas de crecimiento continuo y sostenible.

Pero hay que tener en cuenta que este crecimiento podría llevar a crecimientos en la inflación, que encarece los costos de los bienes y servicios y conduce además a un alza en las tasas de interés y repercute en el valor de los bonos.

El alza en las tasas de interés presiona los precios de los bonos a la baja y es por esto que el mercado de bonos reacciona negativamente.

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RIESGO DEL BONO

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RIESGO DE TIPO DE INTERÉS

Evitemos potenciales malentendidos. Si compro un bono de tipo fijo, con una rentabilidad del 3%, tengo la seguridad que, excepto si hace default, cobraré el 3%.

Esto es válido si mantenemos la inversión hasta su vencimiento. Pero, ¿qué sucede durante la vida del bono? El precio del bono no es fijo, sino que puede variar en función de ciertos factores.

Supongamos