Desarrollo y crecimiento en chile en la ultima decada.

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Después menciona que en los 70’s los especialistas optaron por usar el “sound principle”, donde dejaban de lado invertir en conglomerados y acciones que aseguraban que se regresaban solas y los conceptos, donde apostaban por empresas grandes, conocidas como las 50 elegantes, en las cuales el pensamiento fue que nunca se verían afectadas como las de los años 60’s y lo único que tenían que hacer era jugar golf en lo que llegaban las ganancias. Entre estas “50 elegantes” figuraban empresas como IBM, Xerox, McDonald’s, Disney y Kodak entre otras. Incluso en los pensamientos actuales se sigue dando esta manera de invertir.

Capítulo 4: Burbujas explosivas a principios del 2000.

Después del pasaje a través de la historia al que Malkiel nos lleva en los anteriores capítulos, nos trae a flote el cómo se el boom del internet en el año 2000. El internet se combinó con la nueva tecnología en esas fechas y ofreció una nueva oportunidad de negocio, que prometió revolucionar la forma de comunicación y la forma de adquirir bienes, servicios e información. La promesa que era el internet tuvo ayuda de varios analistas de alto perfil en Wall Street siempre fieles a seguir inflando la burbuja, analistas de talla grande de firmas como Merril Lynch, Salomon Smith Barney y Morgan Stanley y hoy son como estrellas de rock en el ámbito bursátil. Cuando el internet y su burbuja aparecieron más de 8 billones de valor mercado se evaporaron.

Robert Shiller describe burbujas en términos de “retroalimentación positiva”, como una burbuja empieza cuando un grupo de poblaciones relacionadas a algo comienzan a aumentar considerablemente.

Para el primer trimestre del 2000, más de 920 empresas de capital en riesgo tenían invertido en 1009 empresas de internet casi 16 millones, y muchas se jugaban la vida día a día. Malkiel hace referencia que parecía que el mercado de valores estuviera tomando esteroides por cómo se inflaba.

Para justificar los altos precios del internet, analistas de seguridad comenzaron a escudarse utilizando que había una variedad de nuevos parámetros no probados, y se tenían que valorar las existencias. Y es que al ser algo novedoso y complejo no se tenía mucha información de que era, entonces los medios (revistas, periódicos) comenzaron a publicar cada vez más artículos acerca de internet, aprovechando la demanda que había. La gente quería saber en qué invertía, eso ayudo a proporcionarle todavía más boom al internet.

Malkiel también hace mención a que hay empresas que no son para gestionar la creación de valor a largo plazo, sino para cumplir la necesidad de satisfacción inmediata de los que especulan.

En esta primera parte hablamos de las formas más habituales de valorar las acciones, haciendo un repaso y análisis de las burbujas más famosas en la historia de las inversiones, hacemos un estudio de cómo han evolucionado las valoraciones de las acciones, y como valorar correctamente las empresas antes de invertir en ellas.

PARTE 2: COMO LOS PROFESIONALES JUEGAN EN EL MAS GRANDE JUEGO DE LA CIUDAD.

Capítulo 5: Análisis técnico y fundamental.

En este capítulo nos centramos un poco más en la práctica, definimos el análisis técnico como el método para predecir el momento apropiado para comprar o vender utilizando la creación e interpretación de gráficos, el primer principio es que toda la información de ganancias y dividendos son automáticamente reflejados en los precios pasados del mercado. El análisis fundamental lo definimos como la técnica de usar y aplicar los principios de la teoría de bases firmes para la selección de acciones individuales.

Los fundamentalistas usan 4 determinantes básicas con una regla cada una, para estimar valores para una acción:

- Determinante 1: La tasa de crecimiento esperada, se debe pagar por una acción más si la tasa de crecimiento esperada es alta y duradera que si fuera al contrario.

- Determinante 2: La expectativa del pago de dividendo, entre más grande sea el porcentaje estimado de ganancias de la compañía que son pagados en dividendos y todo lo demás se mantenga igual, se tendrá que pagar más por acción.

- Determinante 3: El grado del riesgo, el precio de la acción será más alto mientras menor sea el riesgo y todo lo demás se mantenga igual.

- Determinante 4: El nivel de las tasas de interés del mercado, mientras más bajas sean las tasas de interés y todo lo demás se mantenga igual, el precio de la acción será más elevado.

Malkiel nos dice que tenemos tener en mente 3 advertencias importantes:

- Expectativas sobre el futuro no pueden ser probadas en el presente.

- No puedes calcular resultados o datos de información no determinada.

- Tomar en cuenta que tanto debes de pagar por un crecimiento más alto.

Malkiel nos dice que el uso en conjunto del análisis técnico y fundamental se puede usar resumiendo estas 3 reglas:

- Compra solo compañías que esperan tener ganancias arriba del promedio.

- Nunca pagar más del valor intrínseco de una acción.

- Buscar acciones cuyas historias de crecimiento anticipado son en las cuales los inversionistas construyen burbujas y castillos en el aire.

Capítulo 6: Análisis técnico y la teoría del paseo aleatorio.

Los analistas técnicos tienen una tarea en especial y no dejan que nada se les interponga mientras están en su castillo. En su castillo dejan que sus herramientas les digan cual castillo se está construyendo en este momento y cómo hacerlo realidad.

Algunos analistas creen que existe algún un momento en el mercado, pero las acciones que han ido a la alza continuaran haciéndolo y aquellas que empiezan a caer se hundirán, el siguiente movimiento en cualquier grafica será completamente impredecible.

Malkiel nos dice que es la teoría paseo aleatorio y nos lo define como el nombre lo dice, es “aleatorio” como tirar una moneda y cuantas veces caerá cruz o cara, no es comprobable de ninguna manera el resultado, no es racional pero tampoco predecible.

Nos menciona también que otros devotos del análisis técnico han elaborado sistemas técnicos para análisis, como: El sistema del filtro (explica