ESTIMACIÓN DE LA LEY DE OKUN EN ESPAÑA, DINAMARCA Y JAPÓN Y ANÁLISIS DE PREVISIONES PARA EL CASO ESPAÑOL

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Respecto al pleno empleo ligado a esa producción máxima o potencial, Okun señala que debe ser entendido como una tasa de desempleo tal que maximice la producción sin que se produzca una presión inflacionista. Este concepto es el de la NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment) una tasa de desempleo natural, por debajo de la cual se produce una aceleración de la inflación. Para Estados Unidos en 1962, Okun habla de un cierto consenso sobre que esta tasa se situaba en el 4%, dato que utiliza como base en su artículo.

Una vez analizados los conceptos de producción potencial y tasa natural de paro, Okun pasa a estimar la relación entre ambos. Es esta relación la que se denominará “Ley de Okun”, y que se caracteriza por utilizar series históricas de producción (PIB o PNB) y de la tasa de desempleo (U) para estudiar la correlación entre ambas, de manera que se pueda estimar como afecta una variación en la producción respecto a su nivel potencial a la tasa de paro.

Okun expuso tres métodos para estimar esta relación. El primero, mediante primeras diferencias (“first differences”), según el cual se emplea la variación en términos absolutos de la tasa de paro entre un período y el anterior relacionándolo con el crecimiento del PNB en cada período. El segundo método, al que se refiere como “trial gaps”, consiste en estimar el crecimiento de la producción potencial, y calcular la distancia o gap respecto al crecimiento de la producción efectiva, relacionando este gap con la variación en la tasa de paro. Estos dos primeros métodos son los dos que hoy en día se emplean, y a los que normalmente se denomina como las versiones de cambios y de niveles (“changes” and “levels” versions) denominación que ya empleó también Okun en su artículo. Son también los métodos que se emplearán para las estimaciones en este trabajo. Por último, el tercer método de análisis que Okun menciona (“fitted trend and elasticity”) es una aproximación de la estimación por niveles, pero que no requiere una serie histórica de las variables a largo plazo. Para ello utiliza la elasticidad que relaciona por un lado el cociente entre

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la tasa de empleo y su nivel potencial y por otro lado el cociente entre la producción real y la potencial.

En las estimaciones realizadas por Okun mediante los tres métodos para periodos de tiempo similares (1950-1960), los resultados fueron parecidos, y él los sintetizó en la siguiente ecuación, definida para intervalos trimestrales y que a continuación se transcribe usando la misma notación que en su artículo de 1962:

P = A [ 1 + 0,032 (U-4) ] (1)

donde P es la producción potencial, A es la producción real efectiva y U es la tasa de paro efectiva. El valor 4, como ya se ha mencionado, es la tasa natural de paro, que Okun estimaba en un 4%.

Se observa pues, que el mensaje que Okun transmitía en su artículo y en esta ecuación no ha variado mucho más en el tiempo. Esto es, la constatación de una regularidad empírica, consistente en una relación negativa, a corto plazo, entre el desempleo y la producción. Esta relación, y su intensidad, se miden a través de una regresión con los datos disponibles de ambas variables para un determinado período de tiempo.

La ley de Okun basa su desarrollo, por tanto, en las series históricas, y aunque las causas de esta relación pueden ser analizadas teóricamente, como se hará más adelante, su valor estriba en la capacidad que tenga lo acontecido en el pasado para predecir lo que pueda pasar en el presente y futuro. Aceptada la relación negativa entre producción y desempleo, ¿puede la estimación de la ley de Okun proporcionar una medida de la intensidad de esta relación que sirva para la toma de decisiones y para realizar predicciones? Esta es una de las cuestiones que se intentará contestar en este trabajo.

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Marco teórico actual

En este apartado se presenta cuál es la fundamentación teórica en base a la que se formula la ley de Okun hoy en día. Para ello, se resume el trabajo de Ball et al. (2012) en el que primero realizan un análisis teórico de la ley de Okun, y posteriormente lo aplican estimándola para varios países y períodos.

La idea que subyace en la ley de Okun es, primero, que variaciones en la demanda afectan a la producción o output de la economía. Segundo, que las variaciones en la producción llevan a las compañías a modificar su demanda de empleo, contratando o despidiendo trabajadores, y tercero, que esto afecta a la tasa de desempleo.

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Para analizar formalmente estas relaciones, lo primero que hay que establecer es cómo medir las variaciones que se dan en cada una de las variables mencionadas. Para ello, como hiciera Okun, se considera que existen unos niveles a largo plazo, denominados producción potencial, y tasa de empleo y de desempleo naturales. Esta producción potencial crece a una determinada tasa, que puede variar con el tiempo. Asimismo, la tasa de desempleo se identifica con aquel nivel por debajo del cual la inflación se ve presionada al alza, es decir, la NAIRU (Non-Accelerating Rate of Unemployment) que a su vez se cumple cuando la producción coincide con su nivel potencial. Es decir, que cuando la producción se encuentra en su nivel potencial, las tasas de empleo y desempleo se encuentran también en sus respectivos niveles naturales. Así, ahora se pueden expresar formalmente las relaciones descritas:

Et – Et* = γ (Yt – Yt*) + ηt

γ > 0

(2)

Ut – Ut* = δ (Et – E*) + µt

δ >0

(3)

donde E es la tasa de empleo, U es la tasa de desempleo, Y es el logaritmo neperiano de la producción y * indica que son niveles a largo plazo. El parámetro γ mide el grado en que un aumento de la producción se traslada a un aumento del empleo, y el parámetro δ expresa cuánto influye un aumento en la tasa de empleo en una reducción de la tasa de desempleo. Los términos ηt y µt recogen el error causado por variables explicativas que no se hubieran incluido en las ecuaciones. Ahora, si se sustituye la ecuación (2) en (3) se obtiene la ley de Okun, definida en su