El papel de las instituciones como monitores corporativas

...

Sin embargo, la venta de grandes bloques de valores se ha vuelto más cara, ya que tales grandes ventas por lo general implican importantes descuentos. Otra razón plausible para el crecimiento en el activismo podría ser las limitaciones de los mecanismos tradicionales de gobierno corporativo, como el consejo de administración y el mercado de control corporativo en la alineación de los intereses de los gestores e inversores (Parthiban, Colina y Gimeno, 1996).

Por el contrario, los críticos (por ejemplo, Bhide, 1993) sostienen que la participación institucional en el gobierno corporativo se difunde, una longitud y pasiva. Instituciones tratan de evitar el acceso más cercano a la administración para evitar ser etiquetados "información privilegiada". Reguladores de Pensiones desalientan gestoras de pensiones de ser nombrado para juntas de gobierno para evitar la colusión entre los órganos fiduciarios sin escrúpulos y dirección de las empresas. Además, las instituciones etiquetados como los iniciados (los que poseen más del 10% de las acciones de una empresa, servir en la junta o recibir cualquier información confidencial) están sujetos a las normas de información privilegiada que ponen en peligro la liquidez de sus tenencias. Por lo tanto, un modelo similar al marco keiretsu japoneses de comunicación cerrada entre el / los accionistas gestión árida grande no puede ser práctico en el contexto de Estados Unidos (ver Maug, 1995).

La tendencia de las instituciones a diversificar sus tenencias lleva a fallas de coordinación potenciales como diversas instituciones deben cooperar para ejercer colectivamente el control de la gestión. Instituciones no suelen sentarse en los consejos de directores. Por lo tanto, puede que no tengan ninguna influencia directa sobre el comportamiento de la gestión (Porter, 1992). Además, se afirma que los accionistas institucionales no tienen la experiencia necesaria con el día a día de los asuntos de la empresa para controlar eficazmente la gestión (Taylor, 1990). El mercado de valores líquidos también puede permitir a los inversores institucionales que se venden rápidamente en tiempos de una crisis en lugar de tratar de resolver los problemas que enfrenta la empresa. Los gestores de fondos a veces se ven obligadas a reequilibrar sus carteras con frecuencia ya que a menudo son evaluados trimestralmente. Como resultado, pueden tener poco tiempo para involucrarse activamente en el gobierno corporativo.