Examen Parcial de Economía.
Enviado por Rebecca • 23 de Enero de 2018 • 1.103 Palabras (5 Páginas) • 504 Visitas
...
competencia, y productos substitutos.
d) Una reducción inesperada de las tasas de interés por parte del Banco Central, debe beneficiar los
precios de las acciones ( indicar al menos dos de las tres razones) V F
Una reducción inesperada de las tasas de interés beneficia los precios de las acciones al menos por tres vías ): Efecto
substitución (q* ) al hacer menos atractiva la renta fija; b) Menor costo de capital para la empresa, por lo tanto menor
valor intrínseco; y c) Aumento esperado en la demanda agregada de la economía, por sustitución de ahorro por
consumo, y aumento del costo de consumo apalancado.
e) Un aumento en la prima de los CDS del país es positivo para el mercado accionario V F
Por el contrario una mayor prima de CDS, que es una medida de riesgo país, aumenta las tasas de financiación tanto en TES
como en Bonos Yankees en US$, y esto desvaloriza la renta fija. Adicionalmente también afecta la inversión en acciones
directamente al aumentar k (via RF y ERP), e indirectamente al alejar la inversión extranjera.
III- (20%) Compré una acción por $200 a final de Marzo, que pagaba dividendos trimestrales
comenzando a final de Abril por un monto de $1,5 cada trimestre. La vendí a final de Diciembre por
$215. Encuentre el rendimiento de tenencia (e.a) y compruebe que es aproximadamente igual (menos de
0.3% de diferencia) a la suma de la valorización por capital (e.a) y el rendimiento por dividendos (anual) .
OJO: Para poder calificarles incluya las respuestas e Indique uno a uno los flujos que ingrese en Excel, y
las formulas con las que calcula la valorización y el rendimiento por dividendos.
La Rentabilidad de tenencia, es la TIR entregada por Excel es de 1.05%
y es e.m.
En términos efectivos anuales es:
(1.0105)12-1= 13.37% e.a.
La valorización se dio en un periodo de 9 meses, por lo cual, en
términos efectivos anuales es:
215/200 - 1 = 7.5% e.9m = (215/200)12/9 - 1 = 10.12% e.a.
Como el dividendo que nos dan es trimestral, el Rendimiento anual por
dividendos ( Dividend Yield) es de:
1.5×4/200 = 3.00% anual
Al sumar ambos nos da bastante cercana la rentabilidad de tenencia:
10.12% + 3.00% = 13.12% ≈ 13.37%
Fórmulas (Ři - RF) = αi + βi(ŘM - RF) + ĕi
σi
2 = σsis
2 + σ2
e βi = ρiM×σ i /σ M
σs
is
= βi ×σM
= ρiM
× σi R2 = σsis
2 / σi
2
σ2(ei) = (1- ρiM
2)×σ2 k = E[Ri] = RF + βi ( E[ RM] – RF) αi = Rproy - k
k* = ( D1/P0 ) + g V0 = D1 / ( k – g ) g = ROE × b D1 = (1-b) ×E1
RGP = P0/E1 RGP teórico = (1-b)/ (k-g) βP = wA βA + wB βB
Fin de mes Flujo caja
marzo -200
abril 1.5
mayo 0
junio 0
julio 1.5
agosto 0
septiembre 0
octubre 1.5
noviembre 0
diciembre 215
TIR 1.05% 13.37% e.a
Valor cap. + 10.12% e.a.
Rentab por div 3.00% anual
13.12%
M
i
2 iM
M
M i
i
σ
σ
ρ
σ
cov(R ,R )
β
...