Guia de Planificacion Financiera.

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c) La empresa C tiene dos líneas de crédito sustanciales disponibles en bancos comerciales y es un emisor corriente de instrumentos de deuda de CP. A menudo, sin embrago, no posee préstamos bancarios por pagar o emisiones de deuda por pagar. Las ventas de esta empresa son de alguna manera estacionales y amentaron a tasas anuales entre un 4% y un 20% durante los últimos 5 años.

d) La empresa D ha disminuido su participación de mercado en los últimos años. Su razón corriente ha aumentado considerablemente, como también su leverage. Su permanencia de CxP y CxC se mantienen en los niveles aceptables que presenta la industria.

5. Copera S.A. es una prestigiosa empresa constructora, que comenzará sus operaciones el próximo 1 de enero de 2015. Sus dueños proyectan que las ventas serán de la siguiente manera:

Enero: 0 casa

Febrero: 30 casas

Marzo: 5 casas

De abril en adelante la empresa entrará en régimen con ventas de 20 casas al mes.

El precio promedio de cada casa es de $20 millones. La empresa tendrá como política vender las casas en 3 cuotas: 30% al contado, 50% a 30 días y 20% a 60 días. Con el objeto de optimizar el proceso de ventas, se estableció que a fines de cada mes se deberá tener un stock de casas construidas suficiente para cubrir las necesidades de ventas de los dos meses siguientes. El tiempo de demora de construcción de cada casa es de 30 días.

El costo de cada casa construida será de 10 millones, $7 millones en Materia Prima y $3 millones en Mano de Obra. La materia prima se comprará el día 1 de casa mes, y se pagará con un documento a 60 días. La mano de obra se pagará vencida, el día 1 del mes siguiente.

Al comenzar enero, la empresa tendrá $10 millones en caja y sus dueños desean tener este saldo como mínimo cada mes.

En términos de financiamiento, a fines de enero la empresa va a contratar un crédito con la financiera “InverCop” de $200 millones para comprar terrenos. El crédito deberá ser amortizado el primer día de febrero y el primer día de marzo en partes iguales. Los intereses, que son un 5 sobre el saldo insoluto, se cancelan el día 1 del mes siguiente al que se devengan. Adicionalmente, se dispone de una línea de crédito a 30 días por un monto máximo de 80 millones mensuales, a cargo (interés) de 7,5% del monto adeudado. Dicho interés se deberá pagar al mes siguiente en que se utilizó el crédito. Por otro lado la empresa puede postergar el pago de sus cuentas de materia prima, con un recargo de 15% si paga en el mes siguiente.

Como se sabe que el negocio es bueno, los dueños establecieron una política de dividendos de $20 millones fijos mensuales a partir del primer mes de venta.

Construya el flujo de caja mensual y el plan de financiamiento más adecuado para los 5 primeros meses.

6. La empresa ABCD es una compañía manufacturera de tubos de acero. El proceso productivo se inicia con la compra del acero a la CAP y de otros insumos a otros proveedores. Después de 10 días de proceso, los tubos de acero se encuentran listos para ser vendidos.

A continuación se presenta una versión simplificada del balance de ABCD (miles de millones de pesos) al 31/12/2010:

[pic 2]

Las ventas de la empresa ascendieron en 2010 a $800.000 y se realizan todas a crédito. Se pide: (asuma 1 año = 360 días)

- Determinar el ciclo de caja de la compañía. El margen de utilidad bruta es 8%.

- ¿Cuánto financiamiento adicional sería necesario para el 2011 si se espera que las ventas aumenten a $1.000.000 y que la compañía deberá realizar inversiones en AF por un total de $134.000 (la capacidad productiva está completamente copada, por lo que se requiere de nuevas inversiones para aumentar las ventas). Utilice el método del porcentaje de ventas. El margen de utilidad neta sobre las ventas es 5% y la política de la empresa es pagar como dividendos en cada año un 30% de las utilidades netas del mismo año.

- ¿Cuál sería el máximo crecimiento en ventas que la empresa podría alcanzar al año 2011, si externamente sólo puede conseguir fondos por $129.600? Explique su respuesta y utilice el método del porcentaje de las ventas. Suponga que la compra del AF debe realizarse de todas maneras.