LOS BANCOS: EL NUEVO FOCO DE LA TURBULENCIA GLOBAL

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Con todo, la caída del valor de las acciones alcanzó -26% en lo que va del año para luego de la noticia de recompra subir 10% este viernes. Todo ello -a pesar de que el mundo entero sabe que el Bundesbank no dejaría nunca quebrar al banco alemán más grande- generó una fuerte especulación respecto a la solvencia de los bancos europeos golpeando fuertemente a todas las instituciones financieras grandes y pequeñas.

Del mismo modo, en EE.UU. luego de que las acciones de JP Morgan cayeran 19.6% en lo que va del año, se hizo público que su gerente general, el conocido Jamie Dimon, había comprado esta semana unos US$ 26,6 millones de las acciones de su banco, lo que al hacerse público impulsó al alza de 8,3% tales acciones este viernes.

Todo esto a pesar de que hace solo tres semanas el Banco Central Europeo anunció que continuará con sus esfuerzos de facilidades monetarias “extraordinarias” en las cantidades que sean necesarias para tranquilizar a los mercados. Pero incluso ese anuncio, considerado una señal muy fuerte, no fue suficiente para que las acciones de los bancos europeos experimentaran caídas significativas durante febrero.

La pregunta detrás del telón de fondo es si la situación de los bancos empeorará a futuro y cuál podría ser el impacto sobre el crecimiento económico. En este sentido, considerando que el sistema financiero es el corazón de las economías, su deterioro actual, y especialmente a futuro, es una mala noticia que la podemos calificar de más preocupante que la caída de los metales o el petróleo.

Esto debido a que su impacto en la recuperación económica de Europa, EE.UU. y de los mercados emergentes es de mucha mayor profundidad y duración. En este tipo de situación, los factores claves son la solvencia adecuada y la liquidez de las entidades financieras, factores que dependen conjuntamente de un nivel apropiado de inyecciones de capital y de la salud financiera de las carteras de créditos.

Ambos elementos pueden ser duramente castigados si no hay recuperación económica, elemento que ha sido una permanente preocupación en toda la zona euro. Otro elemento importante es que la flexibilización monetaria tiene límites, no solo porque la abundancia de liquidez podría no servir, sino porque incluso la existencia de tasas de interés negativas (como lo acaba de anunciar Japón para los depósitos de los bancos), puede generar un efecto contrario al inicialmente esperado de impulsar los créditos.

En perspectiva, es muy importante seguir durante las próximas semanas y meses con atención la evolución del sector bancario porque este puede ser el punto de quiebre para una recuperación de los mercados financieros o para una mayor caída, lo que en caso de producirse inevitablemente condicionaría un menor crecimiento.

Fuente: Suplemento Portafolio, sección Opinión del Día. Diario El Comercio del 14 de febrero de 2016.

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