Matematica financiera preguntas

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con un gran impacto ambiental la divergencia puede ser bastante grande.

b) Una vez identificados todos los costos y beneficios del proyecto, se procede a la cuantificación de los mismos, vale decir, de cuantas unidades de medida se está hablando en cada caso. A modo de ejemplo, el item mano de obra se identifica y se cuantifica en, por ejemplo, 20 trabajadores, se si va a inundar una superficie de tierra para la construcción de un embalse se debe estimular de cuantas hectáreas se trata; si se va a construir una escuela es necesario definir cuantos metros cuadrados de salones de clase está tendrá, para lo cual se utilizarán un cierto número de sacos de cemento, una cantidad de metros cúbicos de arena y de ripio, etc.

c) Finalmente, después de la cuantificación sigue la valoración de los distintos ítems de costos y beneficios del proyecto. En este caso se abren, por lo menos, cuatro alternativas, que son las comentadas en la sección siguiente:

Al realizar la valoración de los costos y beneficios de un proyecto, el evaluador se puede enfrentar a cuatro posibles situaciones.

Que se trate de un producto transable en el mercado y que tenga efectivamente un precio de referencia. Si se trata de una empresa productora de calzados, por ejemplo, algunos de los valores a utilizar serán el precio del insumo cuero y el precio de venta del producto zapato. En este caso, por tanto, la valoración tendrá como primera referencia el precio de mercado de los productos señalados.

Que el producto del proyecto sea un bien público (una carretera, por ejemplo), y que, por lo tanto, la identificación y cuantificación de los beneficios del proyecto se realice a través de algún método indirecto, como la estimulación de ahorro en tiempo, combustible y otros que el proyecta generará. En este caso, también se puede utilizar como primera referencia el precio de mercado de los ítems de ahorros identificados.

Que, independientemente que se trate de un bien transable o de un bien público, sus costos y/o beneficios indirectos sean de difícil valoración. En el caso de un proyecto de calzado, por ejemplo, la empresa produce deshechos que contaminan el curso de un río, o que su proceso productivo ocasione ruidos molestos, costos que podrían llegar a cuantificarse pero cuya valoración seria de una mayor complejidad. Lo mismo en el caso de la carretera, podrían identificarse otros costos externos como podrían ser mayor contaminación por el aumento del flujo vehicular, u otros beneficios, como podría ser la incorporación de nuevas tierras a la producción, o el incremento del valor de algunos terrenos, elementos, que también podrían complicar aun mas la valoración.

En cualquiera de los casos anteriores, no obstante, se está en el terreno del análisis costo-beneficios, donde aún cuando algunos elementos de los costos y/o beneficios del proyecto pudieran quedar identificados y no valorados, la decisión de la convivencia de la inversión se tomará por la vía de optar por aquellas alternativas que, obviamente, producen más beneficios que costos, para el individuo, para la economía o para la sociedad, según sea el nivel del análisis que se está considerando.

Finalmente, existe una cuarta alternativa, normalmente relacionada con proyectos sociales y que se refiere a las dificultades para valorar los beneficios del proyecto son identificables y cuantificables pero de muy difícil valoración. En estos casos se opta, por lo tanto, y a sabiendas que el proyecto produce grandes beneficios, por no valorarlos e identificar la alternativa de mínimo costo que podría satisfacer los objetivos de la política sectorial. Es decir, y esto es lo que interesa dejar muy en claro, se opta por el llamado análisis costo-eficiencia no por que el proyecto no produzca beneficios, sino porque ellos, siendo evidentes, son difícilmente valorables.

En resumen, la distinción entre el análisis costo-beneficios y el análisis costo-eficiencia, está determinada, básicamente, por la posibilidad o no de ser capaces de valorar los beneficios del proyecto, pero, en ambos casos, procede la evaluación privada, económica y/o social del proyecto, dependiendo de los precios de referencia utilizados. Así mismo, en cualquiera de estos ámbitos evaluación, los indicadores de decisión que se calcularán serán los mismos: el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) en el contexto del análisis costo-beneficios; y el costo anual equivalente (CAE), normalmente por unidad de beneficiario, en el contexto del análisis costo-eficiencia.

Selección de proyectos

La selección de proyectos es realizada, finalmente, mediante la aplicación de los criterios de evaluación siguientes:

⦁ Evaluación Técnica

⦁ Evaluación Financiera

⦁ Evaluación Económica

⦁ Evaluación Institucional

⦁ Evaluación Social-Distributiva

⦁ Evaluación Medio ambiental