Perspectiva del petróleo en el mercado.

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Hay muchas variables, además de los que moldean las diferencias entre el escenario de nuevas políticas y la baja del precio del petróleo, situación que podría cambiar el equilibrio a largo plazo en el mercado del petróleo2: políticas climáticas más que reducir la demanda de petróleo; los avances tecnológicos, por ejemplo, en los costes de las baterías de los vehículos eléctricos, o una innovación que aumenta las tasas de recuperación en el lado de suministro de aceite; o variaciones en el ritmo de crecimiento de la flota de vehículos en las economías emergentes, para nombrar unos pocos. Ninguno de los escenarios aquí debería ser visto como una previsión, pero nuestra opinión es que el tipo de reequilibrio del mercado visto en el escenario de nuevas políticas es el resultado más probable en el mediano plazo. La distribución de este reajuste es, por supuesto, abierta: las fuerzas que intervienen en la baja del precio del petróleo (escenario notablemente inferior a corto plazo del producto interno bruto [PIB], el regreso de Irán para el mercado internacional del petróleo y una sólida perspectiva para aceite apretado) en los Estados Unidos bien podría sostener un largo período de descenso de los precios. Bajo nuestro punto de vista sobre el escenario del precio del petróleo, tal como se formula en el Capítulo 4, es que se vuelve progresivamente menos plausible es la más extendida en el futuro. Si hay una lección de los últimos años es que los altos precios del petróleo contiene las semillas de su propia desaparición, debido al efecto moderador sobre la demanda y el estímulo para desarrollar nuevos recursos, el bajo precio del petróleo escenario muestra que el conversar es, en última instancia, también es cierto.

El actual escenario de políticas igualmente ve el consumo a niveles superiores a los de las nuevas directivas de escenario, pero por razones muy diferentes: en el actual escenario de políticas de demanda es limitada sólo por las políticas gubernamentales ya en lugar hoy, y en la ausencia de más optimistas suposiciones acerca de alimentación) cada vez mayor precio es necesario para orientar la producción en función de la demanda. En el escenario de 450, mucho más fuertes de las intervenciones de política para abordar el cambio climático conduce a un pico en la demanda de petróleo en 2020. El precio del petróleo en este escenario permanece por debajo de $100/bbl, pero esta no se alimenta a través de la baja en los precios de los productos derivados del petróleo, a medida que los gobiernos han asumido para mantener los precios de los usuarios finales en los niveles superiores por medio de impuestos y la eliminación de los subsidios.

Tabla 3,1

La historia hasta ahora

Un punto de partida para nuestro punto de vista en el petróleo es una breve evaluación de cómo los consumidores y los productores de petróleo han reaccionado ante la caída de los precios de 2014-2015, no sólo en el sentido de que esto proporciona en cuanto a la forma en que el mercado pueda absorber el actual exceso de oferta y los inventarios, sino también a causa de los factores en juego que son de trascendencia para nuestras proyecciones a largo plazo. El mecanismo de ajuste en el mercado de petróleo rara vez es suave, pero las fuerzas que finalmente reequilibrar el mercado del petróleo están visiblemente en movimiento, tanto en la demanda como en la oferta. Sin embargo, en ausencia de una aceleración inesperada en la demanda o interrupciones en el suministro, el proceso llevará tiempo. Los consumidores de aceite no reaccionan tan rápidamente a los cambios en el precio, como lo han hecho en el pasado. Y, aunque la subida del petróleo ha creado estrecho margen para más flexibilidad a corto plazo en el lado de la oferta, hay todavía un importante retraso en la respuesta de la mayoría de las fuentes de producción a un cambio en el precio.

Las más recientes estimaciones de la AIE sugieren que la demanda mundial de petróleo3 está previsto que aumente en alrededor de 1,8 mb/d en el 2015 (1,9%), en relación con 2014 (IEA, 2015a). Esto está muy por encima de la tasa media de crecimiento del 0,9% observada durante los últimos diez años, ayudado por el frío clima invernal a principios de 2015 en Europa, al noreste de Estados Unidos y China. Sin embargo, está todavía lejos de la forma en que el consumo reaccionó a la caída del precio del petróleo de 1986, el episodio en la historia del mercado con el que la caída de precios de 2014 es a menudo comparado (ver Capítulo 4, cuadro 4.1). Tras la caída de los precios en 1986, el uso de petróleo creció un promedio de 2,5% al año durante el resto del decenio de 1980. La respuesta de los consumidores mundial de petróleo en 2015 refleja algunos factores económicos más amplios, como el fortalecimiento del dólar estadounidense de limitar el alcance de la caída de los precios del petróleo en monedas locales en muchos países importadores. Pero también refleja algunas de las tendencias que están más directamente relacionadas con las políticas energéticas y la importancia del petróleo para la economía:

- El papel del petróleo en la actividad económica mundial está disminuyendo: la cantidad de aceite consumido por unidad de producción económica ha venido disminuyendo constantemente en las últimas décadas, a un ritmo más rápido que el de la disminución de la intensidad energética total, un hallazgo que ocurre en diferentes partes de la economía mundial, como se ilustra en la Figura 3.2. Esto significa que el crecimiento del PIB no se traduce en el crecimiento del consumo de petróleo en la medida en que lo hizo en el pasado.

Figura

- China, el país que durante los últimos diez años ha sido responsable de alrededor del 60% del consumo mundial de petróleo el crecimiento, está entrando en una fase de menor consumo energético de su desarrollo. Esta transición está configurado para tener profundas implicaciones para los mercados que se han acostumbrado a niveles confiables de notable crecimiento de la demanda de China para todos los combustibles y las tecnologías energéticas.

- Normas de economía de combustible son cada vez más extendida. Ya, tres de cada cuatro coches de pasajeros vendidos en todo el mundo están sujetos a alguna medida de regulación sobre la eficiencia del combustible y los esfuerzos para adoptar dichas normas para vehículos pesados están cobrando impulso. Como el uso del petróleo concentra cada vez más en el sector del transporte, por lo que estas normas desempeñan un papel prominente en el desacoplamiento de la creciente demanda de movilidad de demanda adicional de barriles de petróleo.

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