INVESTIGACION SOBRE: “ASSET ALLOCATION”

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS U.T.H.

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INVESTIGACION SOBRE:

“ASSET ALLOCATION”

Presentado a:

MS. LIC. ROQUE GERMER

CLASE: DESICIONES FINANCIERAS

PRESENTADO POR:

Lic. ELBIN WUILSON BUEZO CASTAÑEDA

2017 200 80045

Siguatepeque, Comayagua, marzo, De 2019

RESUMEN

El propósito del presente trabajo de investigación, es analizar la importancia que tiene la asignación de activos en el proceso de inversión en portafolios diversificados internacionalmente; se describen brevemente la estructura del mercado financiero internacional, el proceso de la diversificación internacional y las pautas a seguir para la adecuada diversificación de un portafolio. La metodología a seguir atendiendo al objetivo de la investigación, se relaciona con la investigación documental, la información recopilada procede de fuentes bibliográficas tanto del área de las inversiones, como de las finanzas internacionales. La asignación de activos abarca dos conceptos básicos, el primero, la combinación de diferentes activos, y en segundo lugar, la forma en que esa combinación varía a lo largo del tiempo, como respuesta a los cambios en la economía. La compensación entre riesgo y rendimiento es un factor crítico en la asignación de activos en un portafolio de activos. La teoría moderna del portafolio, sugiere que los inversionistas no desearán exponerse a unos riesgos que pueden evitarse por medio de la diversificación. Entre las conclusiones destacan que la decisión más importante que debe tomarse con respecto a la conformación de un portafolio de inversión, es la de asignación de activos, la cual se refiere a qué clase de activos se deben incluir en el portafolio y en qué proporciones a fin de lograr un rendimiento esperado acorde con las preferencias del inversionista. La gestión internacional de portafolios es una extensión de la asignación de activos, en la que se aprovechan las posibilidades de inversión que ofrecen los mercados financieros internacionales. Palabras clave: asignación de activos, diversificación internacional, portafolio, riesgo, rendimiento

1.  Introducción

En años recientes, producto de la globalización, los mercados financieros se han integrado, permitiendo que los inversionistas con un portafolio diversificado  internacionalmente puedan beneficiarse de una mayor rentabilidad y/o menor riesgo  que con sólo un portafolio  doméstico, esto  se debe, principalmente,  a la existencia de un mayor conjunto de oportunidades  de inversión. Motivados por la aversión al riesgo, los inversionistas estarán dispuestos a intercambiar un rendimiento esperado más bajo por un menor riesgo. En la teoría moderna del portafolio, una proposición bien  establecida afirma que siempre que exista correlación imperfecta  entre los rendimientos de los activos, el riesgo se verá reducido, si se opta por mantener sólo una porción de la riqueza en cualquier activo.

Casi todos los inversionistas concuerdan en que los activos son más seguros cuando están diversificados. Sin embargo, el aspecto geográfico juega un papel importante en el nivel de diversificación de las carteras de valores. Por ejemplo, un inversionista Hondureño tendrá más conocimiento sobre las empresas Hondureñas y un inversor de los Estados Unidos, lo tendrá sobre las empresas norteamericanas, por lo cual será más probable que inviertan en ellas, antes que en empresas de otros países. Incluso entre los inversionistas institucionales, existe un amplio desacuerdo sobre el ratio ideal que deben ocupar las acciones del propio país en una cartera de valores.

¿Hasta qué punto debería diversificarse una cartera de valores a nivel internacional? No existe consenso en el mercado y las opiniones son muy variadas, pero la cuestión de la diversificación se inicia con el hecho de que los inversionistas se ven obligados a tomar decisiones en un entorno de alta incertidumbre. Puesto que resulta imposible conocer el rendimiento futuro, los inversionistas conocedores de la Teoría Moderna del Portafolio, analizarán la incertidumbre especificando las distribuciones de probabilidad.

Estas distribuciones que reflejan el punto de vista subjetivo de un inversionista, describen los valores y las variables previstas del rendimiento, pero también las correlaciones entre los diferentes activos. Una forma de generar estas distribuciones es  calcularlas utilizando datos históricos y considerando de alguna manera que el futuro será igual al pasado.      

   Los académicos han dedicado un gran esfuerzo hacia el estudio de la diversificación internacional en los últimos años. El crecimiento de la inversión en el portafolio internacional registrado en los últimos años, refleja la globalización de los mercados financieros. Eun y Resnick (2007) señalan que en un principio el impulso provino de los gobiernos de países desarrollados al empezar a desregular los mercados cambiarios y de capitales a fines de la década de 1970. Por ejemplo, en 1979 el Reino Unido desmanteló el sistema de primas por inversión en dólares; Japón por su parte liberalizó el mercado cambiario en 1980, de esta forma se permitió por primera vez a sus residentes invertir libremente en valores extranjeros. Hasta algunos países en vías de desarrollo como Brasil, India, Corea y México tomaron medidas a fin de permitir a los extranjeros participar en sus mercados de capitales, con el ofrecimiento de fondos del país o con la cotización directa de sus acciones en las bolsas mundiales. Además, los avances recientes en las telecomunicaciones y la tecnología de la computación favorecieron a la globalización de las inversiones al facilitar las transacciones y una rápida difusión de información entre los países.      

El principal objetivo de este trabajo, es el de analizar la importancia que tiene la asignación de activos (Assets allocation) en el proceso de inversión en portafolios diversificados internacionalmente, destacando el hecho, de que los precios de los activos en diferentes naciones no se mueven juntos por mucho tiempo. De esta premisa, se infiere que es posible obtener ciertos retornos sobre la inversión con un menor riesgo, cuando ésta se diversifica no a nivel nacional, sino global. En este sentido, la asignación de activos juega un rol fundamental, dado que debe atender a la pregunta, ¿Qué activos seleccionar?, tomando en cuenta la gran cantidad de instrumentos financieros existentes en el sistema financiero internacional.  Esto por supuesto, va a depender de una metodología, que establezca de manera sistemática la forma adecuada de construir y gestionar el portafolio, acorde con los objetivos del potencial inversionista.    

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