MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS

[pic 1]

Área de Finanzas

Fundamentos de Valoración y DFC

Caso práctico

[pic 2]

MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS

Tenemos la siguiente información financiera en miles de € a 31 de diciembre de 2015 sobre una empresa que cotiza en la bolsa:

A junio de 2016 nos disponemos a realizar una valoración de la empresa y contamos con la siguiente información adicional:

• Tras la tasación de un perito independiente se valoran los siguientes activos en un 20% más de su valor contable en 2015:

• Derechos sobre arrendamientos de locales.
• Inmovilizado material
• Propiedades de inversión

• Así mismo, el perito determina una disminución del 30% con respecto al valor contable de los deudores y del 15% de las existencias.
• En caso de liquidación de la empresa se estima que:

• Los activos totales perderían un 45% de su valor.
• La cancelación temprana y gastos de liquidación de los pasivos supondría un incremento de un 35% sobre el valor de los mismos.

• El último dividendo repartido por la empresa fue de 0,5€ por acción.
• El capital social de la empresa está representado por un total de 3.200.000.000 de acciones.
• El coste de los recursos propios de la empresa es del 4,25%

Se pide:

1. Calcular los siguientes métodos de valoración de empresas (6 puntos):

• Estáticos

• Valor Contable
• Valor Contable Ajustado
• Valor de Liquidación
• Capitalización Bursátil

1. Realizar un análisis y comparativa de resultados (4 puntos):

1. Elaborar una gráfica con los resultados obtenidos.
2. Seleccionar el método más apropiado para determinar el valor de esta empresa.

Resolución:

1. Métodos de Valoración

VALOR CONTABLE

Valor Contable = Capital + Reservas = Activos Totales – Pasivo Exigible

Valor Contable = 15.377.001 - (4.564.701 + 1.809.692) = 9.002.608 

VALOR CONTABLE AJUSTADO