Mercado de Futuros

Futuros

Cuando se habla e futuros se trata de contratos estipulados entre dos partes en los que se pacta una obligación para comprar o vender un activo a un precio definido conocido como precio de ejercicio o (strike) en una fecha a futura en la cual se daría el cumplimiento o el vencimiento del mismo; en los futuros se pactan en mercados organizados.  En os contratos futuros una de las partes tomara una posición larga que le otorga la responsabilidad de comprar el activo en una fecha futura determinada a un precio ya establecido; la otra parte del contrato toma una posición corta y se compromete a vender el activo en la misma fecha y al mismo precio.

Cuando se cumple la fecha se puede realizar la compraventa del activo y se puede presentar una entrega física del mismo o puede darse que entre las partes se intercambia el beneficio o la perdida que hubiese resultado en la interacción sobre el contrato; a este acto se le conoce en el entorno financiero como ajuste por diferencias y en este caso el pago en el vencimiento del contrato de un futuro con un cierto precio de contratación y otro precio perteneciente al activo se explica como si el precio del activo es mayor al contratado el vendedor pagara al comprador el ajuste y en caso contrario será el comprador deberá pagar al vendedor.

Dentro de los futuros se puede dar una limitación de riesgos cubierta por un margen inicial dicho monto Debra ser suficiente para poder respaldar un movimiento brusco o violento en el precio del contrato futuro, de llegarse a presentar dicho evento el mercado va a requerís un margen de variación que seria un monto monetario de respaldo.

Para llevar un control sobre los contratos diariamente el mercado ajusta su balance en la cuenta de margen para arrojar información de las posibles pérdidas o ganancias obtenidas a este movimiento de se le conoce como Marking to Market. Este tipo de contratos es utilizado por las empresas con el objetivo de poder disminuir la volatilidad en los resultados de operación.

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Riesgo/beneficios de los contratos a plazo y futuros

Para saber sobre los Riesgo y beneficios de los contratos a plazo y futuros se debe entender la principal diferencia entre ambos, en primer lugar, en el contrato a plazos el beneficio o perdida se otorga cuando termina la vida útil del contrato. En el contrato de futuros el beneficio o perdida se otorga día a día porque los procedimientos de liquidación son diarios; dentro de ambos existen ciertos riesgos en el contrato de futuros se estipulan algunos como el capital de riesgo, el riesgo de operar con apalancamiento y la baja liquidez de deslizamiento.

Este capital de riesgo son fondos que se reservan para las operaciones especulativas que podrían perderse a totalidad durante el cumplimiento del contrato utilizado en operaciones que presentan un alto riesgo y por ende una mayor rentabilidad; el riesgo de operar con apalancamiento ya que este al ser inherente a este tipos de contratos hace referencia a  el cierto control que se pueda tener sobre un contrato que pueda tener un valor elevado con una inversión de menor cuantía porque utiliza un capital prestado ya que aumenta el poder adquisitivo de los operadores y controla grandes capitales con un relativo bajo riesgo; la baja liquidez y deslizamiento estaría definida por el numero de participantes activos dentro de un mercado y se realiza el seguimiento a través del volumen de participación, el interés abierto y los datos de cartera de pedidos, la baja liquidez puede dificultar que los operadores entren y salgan de un mercado de futuros y es por esto que la falta de liquidez puede dificultar que un operador lleve a término la ejecución de una estrategia, por su parte el deslizamiento resulta de la diferencia entre el precio deseado y el presio que al final se obtiene en la operación y por lo general actúa en contra del comerciante, este deslizamiento por lo general presenta una relación directa con la baja liquidez del mercado por lo que operar en estos mercados aumenta en forma exponencial el riesgo de sufrir un deslizamiento en operación.

La ventaja principal de los contratos futuros radica en que requieren una inversión al inicio de la operación mucho más baja que la que se puede requerir en otros instrumentos y por ende la rentabilidad ofrecida va a ser mayor, tiene un buen grado de liquidez a nivel general, la cámara de compensación brinda buenas garantías y el contrato genera gran margen de maniobra.

Dentro de los contratos a plazos se pueden presentar ciertas ventajas relacionadas con la flexibilidad que poseen al ser negociados en mercados OTC ya que tanto compradores como vendedores se colocan de acuerdo en las condiciones y las reglamentaciones del contrato, los contratos a plazos pueden permitirse establecer coberturas si la necesidad de tener márgenes de garantía por parte de una cámara de compensación.

Una de las desventajas de los contratos a plazos se presenta en la visión errónea del mercado ya que al ser de ejecución obligatoria presenta una mayor exposición, además de que existe un mercado secundario mucho más ágil; en este tipo de contratos nos encontramos con que no existen contratos pactados a un tiempo excesivamente largo para las divisas y tampoco se presenta la opción de poder detener o cancelar la operación antes de que se venza el mismo. Para los contratos a plazos se visualiza un riesgo de crédito mayor que en el caso de los contratos futuros ya que al no ser regulados por la presencia de una cámara de compensación se presenta la problemática de no recibir el pago aun a expensas de haber acertado con el pacto de las condiciones y los precios del contrato.

Futuros Sobre Tasa de interés

Los futuros de tasa de interés hacen referencia a u tipo de contrato que se estandariza entre las partes con el fin de realizar la entrega de un lote de un activo determinado que ofrece una tasa de interés por ejemplo los bonos o los depósitos con un precio fijado a una fecha justa.

Teniendo un enfoque puntual desde la cobertura los contratos futuros sobre tasa de interés ofrecen utilidades, particularmente a entidades financieras ya que permiten que quienes tienen inversiones a plazos o que necesitan capital puedan minimizar el riego de perder dichos capitales o proveer un mayor costo financiero en un futuro. También presentan la posibilidad de que los potenciales inversores fijen un rendimiento ante una posible caída y presentan una alternativa gracias a su grado de apalancamiento para la especulación.

La cantidad de inversionistas en contratos futuros sobre tasas de interés ha presentado una masiva aceptación reciente, se evidencia antecedentes de negociaciones en el sigo XIX1por negociación de derivados en bonos, pero se establecen que los primeros contratos estandarizados en dólares (bonos y notas del Tesoro norteamericano) se presentan a mediados de la década de 1970 en los mercados a término de Chicago (Chicago Mercantile Exchange y Chicago Board of Trade).

Sin embargo, se muestra que las operaciones bajo estos contratos eran baja hasta inicios de la década de los 80 que tenía relación con un mayor volumen de volatilidad y cambios en la política monetaria. Hoy en día los contratos futuros sobre el Eurodólar son los que presentan mayores volúmenes de operación estos empezaron a negociarse desde fines de 1981 y se han expandido a las principales plazas europeas y asiáticas. Los principales futuros sobre tasa de interés más utilizados son los futuros sobre bonos de tesoro y los futuros sobre eurodólares estos últimos negociados originalmente negociados únicamente en el piso de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), los futuros de eurodólares fueron los primeros contratos que se liquidaron en efectivo en lugar de la entrega física.