Tema 1. Fundamentos para la valoración financiera.

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siempre tiene un capital equivalente en cualquier

otro instante de tiempo distinto de t. En cualquier

caso necesitamos una expresión matemática que

nos permita calcular capitales equivalentes en distintos

instantes de tiempo, la cual denominamos ley financiera.

La preferencia que podamos tener entre distintos capitales financieros, debe ser

independiente de la situación personal de cada individuo y de su capacidad para rentabilizar sus inversiones. En realidad, solo dependerá de la situación económica del país en que residan, y esta situación se cuantifica por el tipo de interés, a efectos de preferencia temporal. Aquí definimos el interés como el precio que debemos pagar por disponer de capitales financieros ajenos durante un periodo de tiempo. Dicho precio dependerá tanto del importe de capital prestado como del tiempo de disposición de dicho capital. Su expresión

debe ser relativa, es decir, en porcentaje del capital, y expresado de forma anual, dando

lugar a lo que se denomina tipo de interés.

2. Leyes y operaciones financieras.

2.1. Leyes financieras: capitalización y descuento.

Ley financiera: función matemática que nos permite calcular capitales financieros

equivalentes en distintos instantes del tiempo. Dicho con otras palabras: es la expresión matemática mediante la que se proyecta o sustituye cualquier capital financiero (C, t) en cualquier instante del tiempo, p.

V = F(C, t; p) donde V es la cuantía equivalente en p del capital (C, t).

Ley de capitalización: si p > t, y se denota por la letra L, V = L(C, t; p)

Ley de descuento: si p , y se denota por la letra A, V = A(C, t; p)

Propiedades:

1. Ser una función positiva: V F(C, t, p) 0, C 0

2. Ser homogénea de grado 1 con respecto a C: