EL MERCADO DE CAPITALES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

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Existen tres características básicas que determinan la adecuación de un instrumento financiero a un inversor en concreto y que están determinadas en función del perfil de este.

Liquidez: básicamente la liquidez consiste en la facilidad y certidumbre de su rápida conversión en dinero sin sufrir pérdidas. Sobre todo dependerá de que exista un mercado donde se pueda negociar dicho instrumento.

Rentabilidad: se basa en la capacidad del instrumento financiero de producir rendimientos.

Seguridad: consiste en la probabilidad de que, al llegar el vencimiento del instrumento financiero, el emisor devuelva el crédito concedido. Es decir, la seguridad depende de la solvencia futura del emisor.

A considerar:

No se puede esperar encontrar un IF con alta rentabilidad, gran seguridad y elevada liquidez. Siempre acabaran primando unas por sobre otras.

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5.- DESCRIPCION DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Los instrumentos financieros son las diversas alternativas de crédito que están disponibles en la economía en un determinado momento. Se diferencian entre sí de acuerdo a la exigibilidad de devolver el capital y/o pagar intereses que adquiere el emisor, a la reajustabilidad que ofrecen, al riesgo y liquidez que presentan, al tipo de tributación a que están afectos, al plazo de vencimiento, etc.

1.- Acciones

a) Acción Ordinaria: La propiedad sobre este tipo de acciones queda establecida en el Registro del emisor. Las Acciones Ordinarias son nominativas y su transferencia queda establecida en los registros de la compañía emisora.

b) Acción Preferente: En términos generales son similares a las Acciones Ordinarias, con la salvedad de que las Acciones Preferentes son privilegiadas con respecto al pago de dividendos, comparadas con las acciones ordinarias.

2.- Instrumentos de Deuda

- Instrumentos de Renta Fija (deuda de largo plazo)

• Bonos Bancarios: Corresponden a instrumentos de deuda emitidos por entidades bancarias para financiar proyectos diversos. Su tasa de interés es generalmente fija y su reajustabilidad en Unidades de Fomento, aunque es posible encontrar bonos bancarios con otras características.

• Bonos de Sociedades Anónimas: Emitidas ocasionalmente por corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión o para reestructurar deuda. Generalmente entregan un interés fijo y son reajustados de acuerdo a la U.F. Existen algunas emisiones a tasa flotante, referidas al Dólar de Estados Unidos de América o la U.F.

• Letras Hipotecarias: Emitidas por bancos o instituciones financieras, para financiar hipotecas o actividades productivas diversas. Estos documentos están indexados a la U.F., el IVP (Índice de Valor Promedio, el cual varía en forma similar a la U.F.), o según el Dólar.

• Bonos Subordinados: Son bonos emitidos por bancos y se caracterizan por poseer una prioridad más baja para el acreedor. Estos instrumentos no son considerados pasivos al calcular la deuda total de un banco.

• Pagarés del Banco Central: Son instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile para regular la oferta monetaria, apoyar la política 4 cambiaria, financiar los proyectos del Estado o para remplazar deuda externa. En general, estos instrumentos son reajustables de acuerdo a la U.F. y pueden tener tasa de interés fija o flotante.

• Bonos Convertibles: Emitidos por corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión, son convertibles en acciones de la compañía emisora.

b) Instrumentos de Intermediación Financiera (deuda de corto plazo)

• Pagarés Reajustables y Descontables del Banco Central (PRBC y PDBC): El propósito de estos instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, es regular la oferta monetaria a través del mercado abierto.

• Depósitos a Plazo: Son emitidos por instituciones bancarias y corporaciones financieras para captar dinero que permita el financiamiento a corto plazo del emisor. Ellos pueden ser reajustables o no reajustables y el plazo mínimo al vencimiento es de 30 días para los pagarés no reajustables y de 90 días para los pagarés reajustables.

• Efectos de Comercio: Son documentos de deuda de corto plazo emitidos por compañías.

3.- Opciones

Los contratos de Opciones sobre acciones, son instrumentos financieros estandarizados, que mediante el pago de un cierto valor llamado prima, otorgan a su poseedor (comprador) el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio previamente establecido y durante un plazo prefijado, una cantidad determinada de acciones. Por otro lado, los vendedores de los contratos de Opciones tienen la obligación de vender o comprar las acciones objeto en los mismos términos anteriormente señalados, cuando el comprador de las opciones así lo requiera. Las fechas de vencimiento de los contratos son bimensuales y corresponden a los meses de febrero, abril, junio, agosto, octubre y diciembre de cada año, existiendo permanentemente tres vencimientos abiertos.

Futuros:

a) Futuro de IPSA: Son contratos sobre IPSA (Índice de Precios Selectivo de Acciones), el cual agrupa las 40 acciones más negociadas del mercado. Cada contrato es valorizado en pesos chilenos en el equivalente de 2.000 veces el índice.

El vencimiento de este contrato puede ser uno, dos o tres meses: el margen inicial es de 25% del valor del contrato.

b) Futuro de Dólar Observado: Son contratos sobre dólar observado (precio promedio del USD), calculado por el Banco Central de Chile. Cada contrato es valorizado en UF, en el equivalente a USD 10.000, con vencimientos de dos, cuatro, seis y doce meses. El margen inicial es de 7% del valor del contrato.

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6.- MERCADO DE CAPITALES EN CHILE

El mercado de capitales es una piedra angular del sistema económico, toda vez que las personas y empresas acuden a él como medio de ahorro, protección