ESCUELA BANCARIA Y COMERCIAL ADMINISTRACION FINANCIERA A LARGO PLAZO

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- Determine la beta (riesgo sistémico) de una cartera conformada por acciones por inversores con montos iguales en las siguientes acciones comunes:

Valor

Beta individual

probabilidad

Beta portafolio

Telmex

.95

.40

.38

GfBanorte

1.25

.20

.25

América Móvil

1.15

.35

.40

Walmart

1.05

.05

.05

Total=

=1.08

- Un inversionista actualmente tiene toda su riqueza en cetes, y está considerando invertir 1/3 de sus fondos en acciones de IUSA, cuya beta es de 1.30 y dejar el resto en cetes. La tasa libre de riesgo esperada de los cetes es de 6% y la prima de riesgo de mercado es de 8.8%. Determine:

- La beta.

β=.06+1.30*(.088-.06)=.0964=9.64%

- El rendimiento esperado sobre la cartera propuesta.

RM= .06+.088=.148=14.8%

- Elabore una conclusión en la que explique la relación entre riesgo y rendimiento, así como su impacto en las empresas.

La relación riesgo – rendimiento se refiere a que el inversionista está dispuesto a sufrir el mismo nivel de riesgo por el mismo nivel de rendimientos, ya sea alto o sea bajo. Es decir el inversionista no sufre ninguna reacción a un mayor riesgo, ya tiene un mayor rendimiento, o viceversa.

A manera de conclusión

Con los ejercicios anteriores ha logrado identificar la relación entre riesgo y rendimiento, además de su impacto, en la administración financiera de las empresas que buscan obtener los mejores rendimientos del capital destinado a inversión, en donde el objetivo principal es obtener una tasa de rendimiento mayor a la que genera la propia empresa de manera autónoma.

Segunda Parte

Cálculo del costo de capital

Ya que ha analizado la relación entre el riesgo y rendimiento en el costo de capital, el objetivo de esta parte del cuaderno es que calcule el costo de capital considerando el CPPC, CAPM y el CML.

Instrucciones: Lea con atención y resuelva lo que se le pide.

- La empresa Juntos por Soluciones, S.A. de C.V., tiene la siguiente estructura de capital: pasivo con costo, $ 400,000.00; capital contable, $ 600,000.00; costo financiero (antes de impuestos), 12%; costo del capital contable, 19% y tasa de impuestos, 34%.

- Calcule el costo de capital.

$58,272.00

- Recomiende alguna alternativa de inversión que pudiera ser mayor a este costo considerando el rendimiento de la inversión

Se podría invertir en bonos ya que tiene un mínimo de riesgo

- La empresa El Álamo, S.A. de C.V., tiene una estructura muy sencilla de capital donde el 37% es de acciones comunes, 48% de deuda y 15% de acciones preferentes. Se estimó que el costo marginal de las acciones preferentes es de 6.1%, 9.4% para las acciones comunes y 11% para el costo de la deuda antes de impuestos, y la tasa fiscal es del 40%. Con esta información realice lo siguiente:

- Explique cuál es el método más indicado para calcular el costo de capital y realice el cálculo correspondiente.

7.6

- Con base en el resultado anterior, recomiende alguna alternativa de inversión que le genere un rendimiento esperado mayor.

- Determine cuál es el rendimiento que debe esperar una empresa que ha decidido invertir sus excedentes si las condiciones de mercado son las siguientes:

- Rendimientos de los cetes: 6.8%

- Beta de la empresa=1

- El rendimiento esperado en el mercado de valores: 5.9%

- La empresa Alpha se dedica a la fabricación de equipos neumáticos, su beta es de 1.2, la prima de riesgo de mercado de 8.5%, y su tasa actual libre de riesgo de 6%. Con base en esta información:

- Indique cuál será el rendimiento esperado para la empresa Alpha.

A manera de conclusión

Con los ejercicios anteriores ha identificado los diferentes tipos de cálculo para el costo de capital y las situaciones en que deben usarse.