Evaluación de Proyectos.

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Propuesta de Solución.

Tomando como base los flujos de efectivo se calculó el valor presente neto que de acuerdo a Baca (2013) “es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial, lo cual equivale a comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir esas ganancias” y la tasa interna de rendimiento que el mismo Baca (2013) menciona “es la tasa de descuento por la cual es VPN es cero” a fin de evaluar cuál alternativa es mejor para invertir.

Según Gitman (2012), hay un criterio de aceptación o rechazo en el que:

- “Si la TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto;

- Si la TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto”.

Además él mismo nos explica que estos son proyectos mutuamente excluyentes “lo que significa que podemos elegir un proyecto o el otro, pero no ambos”; entonces debemos revisar todos los criterios para elegir el más conveniente.

Como lo dice Investopedia (sf) “generalmente hablando, entre más alta sea la tasa de retorno de un proyecto, éste es más deseado de tomarse” por lo que en este caso, después de haber realizado el análisis, mi recomendación para el Dueño es la alternativa 3 la plaza sin construir debido a que esta presenta un mayor valor presente neto y una mayor tasa de retorno.

Estrategias de mejora al caso

De acuerdo a la solución una vez hecha la evaluación financiera, la alternativa que representa un mayor VPN y TIR es la número 3 de la plaza abierta sin construir, desde este punto de vista, se da la recomendación de seguir este proyecto, pero también es sugerido complementar el análisis para tener la mejor definición del proyecto a nivel plan de implementación, refiriéndome a los puntos y comas, al cuidado de los detalles y sobre todo a la parte cualitativa que seguramente estará impregnada por el recuerdo de lo que la propiedad representa para el dueño, dando así algo de sentido a tu pregunta desde el ángulo en que el proceso de evaluación de proyectos puede garantizar en gran medida el éxito de la inversión, pero siempre existen otros factores que pueden influir en el desempeño, finalmente estamos en el mundo de los negocios donde todo puede suceder.

El riesgo es uno de los aspectos que deben ser considerados ya que es otra forma de asegurar una toma de decisiones eficiente. Según Blackboard (sf) “el rendimiento esperado de una inversión está positivamente relacionado con el riesgo de la misma”. Es decir que existen matemáticas que nos ayudan a medir el riesgo de cierta inversión a través de estadística se calcula la desviación estándar, la varianza y el coeficiente de variación para determinar que tan riesgosa es la inversión y enfrentarla contra los costos de oportunidad y diversificación.

Por otro lado Blackboard (sf) recomienda calcular “el rendimiento esperado es la suma de la tasa libre de riesgo más alguna compensación por el riesgo inherente del portafolio del mercado”. También afirma que “la Beta de un valor es la medida apropiada de un portafolio grande y bien diversificado”, la relación entre estos conceptos, los economistas la representan por una ecuación que se conoce como “Modelo de valuación de activos de capital o CAPM” la cual implica que el rendimiento esperado se relaciona directamente con la Beta incluyendo la prima de riesgo por lo que muestra un indicador financiero valiosísimo para determinar el resultado de la evaluación del proyecto.

Adicionalmente me gustaría complementar la información mencionando que existen otros métodos para revisar diferentes indicadores financieros clásicos de rentabilidad. Uno de ellos es el denominado periodo de recuperación, que como comenta Baca (2013) “consiste en determinar el número de periodos, generalmente años, requeridos para recuperar la inversión inicial emitida, por medio de los flujos de efectivo futuros que generará el proyecto” y de acuerdo a Besley y Brigham (2009) “un peso recibido más pronto vale más que uno en el futuro” por lo que el tiempo para recuperar la inversión también tiene es importante en la evaluación que se realice. “Una inversión es aceptable si el periodo calculado es menor al número de años en que se requiera o se establezca recuperar la inversión” González (2014).

Reflexión de aprendizaje

Consulté a varios autores para estudiar el proceso de evaluación de proyectos en sus diferentes etapas, con un enfoque en la evaluación financiera, complementando el estudio de mercado y análisis con enfoque cualitativo y descubrí que hay muchas variables que se pueden y deben considerar en el análisis y siempre es bueno tener el conocimiento para poder tener decisiones más efectivas.

Gracias.

Atte.

Angélica.