La Creación de la Cadena de Valor a Partir del Costo de oportunidad y en Función del Endeudamiento de la Economía del Perú

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de deuda con plazos mayores a un

año, como son letras de tesoro público con descuento y bonos soberanos, los cuales pueden ser

adquiridos por gobiernos, empresas y personas. Posteriormente a la emisión de deuda, la

Dirección Nacional de Endeudamiento público deriva a través del Ministerio de Economía y

Finanzas (MEF, 2008) el presupuesto público, a las entidades públicas, para su gasto efectivo y

administración, lo cual en la práctica no se da de manera regular ya que la ejecución de esta

deuda pública no tiene gestión y control de gasto por las entidades que las reciben al menos no al

100%, es deber señalar que este sistema de endeudamiento no es el único ingreso con el que

cuenta el sistema peruano, los impuestos son parte importante de la generación de presupuestos

del estado hacia las entidades públicas.

¿Cómo establecer una cadena de valor por el endeudamiento a través de un costo de

oportunidad en el ámbito público? El gobierno peruano a través de la emisión de bonos

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soberanos emitirá deuda, esta misma al ser comprada pasa a ser efectiva y conforma el portafolio

de presupuesto con el que cuenta el Ministerio de Economía y Finanzas para el presupuesto

público de las entidades del estado y ministerios, las anteriores mencionadas utilizaran esta

deuda, ahora efectiva, en gestión de desarrollo y crecimiento de la población, otorgando

facilidades en servicios, infraestructura etc. Ahora bien la cadena de valor trasciende a un ámbito

social donde no existe una inversión privada, sino totalmente publica, ya que los gobiernos

regionales a través del pliego y en representación del estado, distribuirán el dinero, hacia las

unidades ejecutoras de gobierno, las cuales para ejecutar y administrar esta deuda, demandaran

productos y servicios de otras empresas privadas, lo cual incrementa la cadena de valor, siempre

y cuando la gestión del gasto de la deuda sea de manera eficiente.

Al 31 de diciembre de 2012, la deuda pública alcanzó el importe de S/. 94 609,0 millones.

Del monto total adeudado, S/. 52 044,8 millones (55,0%) correspondieron a obligaciones

externas2 y S/. 42 564,1 millones (45,0%) a obligaciones internas (DNETP, 2012), así mismo se

puede apreciar que a diciembre del 2013, el saldo de créditos directos del sistema financiero

alcanzó los S/. 198 970 millones (equivalente a US$ 71 188 millones), siendo mayor en S/. 31

281 millones (+18,65%) al registrado doce meses antes, (SBS, 2013), por lo cual a pesar de

encontrarse un desfase de doce meses, se puede comparar la deuda pública y la deuda privada

(Créditos Directos), siendo esta última mucho mayor a la deuda pública que mantiene el

gobierno.

Es entonces importante comparar la eficiencia de ambos endeudamientos para lograr

conocer la importancia del costo de oportunidad de cada deuda y por consiguiente el valor de la

cadena de valor que se consigue a través del uso de estos endeudamientos. En el siguiente

gráfico se puede apreciar una tendencia de la deuda publica hacia la baja, consecuentemente

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estos indicadores se dan en función al crecimiento del PBI del país, por lo cual observar que cada

vez menos el Perú emite deuda, da paso al análisis de cómo se está financiando la nación, que

puede ser por medio de impuestos que también indirectamente estos se generan por la deuda

privada y el crecimiento de la inversión de cada empresa o persona privada.

Grafico 1

Indicadores de la Deuda Pública Total – Saldo.

Fuente: MEF-DGPMAC

Se puede apreciar que a pesar de la lenta recuperación estadounidense, de la crisis en la

zona europea y la desaceleración china, la demanda interna fue uno de los factores importantes

para el crecimiento de la economía, dentro de esta demanda, se encuentra la demanda de dinero,

es así que el ratio de la deuda pública que se muestra según el grafico mantiene una tendencia

decreciente, como se mencionó anteriormente. Por consiguiente existe una situación en la que el

país, emite menos deuda, ya que tiene otros mecanismos como los impuestos para poder

financiar obras y servicios a la colectividad.

De la misma manera podemos apreciar las colocaciones de créditos directos en el sistema

financiero, factor preponderante para el crecimiento y la creación de la cadena de valor en la

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economía peruana a partir de un costo de oportunidad de inversión de las empresas privadas, es

así que se tiene:

Grafico 2

Colocaciones de Créditos Directos.

Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros (SBS)

A diferencia del endeudamiento privado, las colocaciones en el sistema financiero a

diciembre del año 2012, mantiene su tendencia creciente, por lo cual es claro significado de que

las empresas