MBA DOBLE TITULACIÓN ESPECIALIDAD EN PROJECT MANAGEMENT / INGENIERO DE PROYECTOS (3 AÑOS DE EXPERIENCIA)

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- Aunque un fondo de maniobra negativo implica una ruptura del equilibrio financiero y a priori pueda parecer que esto daría lugar a problemas financieros, esto es, problemas de solvencia de la empresa a corto plazo, pudiendo llegar incluso a la situación de suspensión de pagos, en la realidad existen empresas que cuentan con un fondo de maniobra negativo y que a pesar de ello son rentables.

Estas empresas necesitan una fuente de financiación alternativa y en la mayoría de los casos esta financiación viene de los propios proveedores. Se trata de grandes empresas o superficies de distribución, como por ejemplo El Corte Inglés o Inditex, donde el ciclo de vida de sus existencias es muy corto, desde la producción hasta que los productos de inventario se venden no suele pasar más de una semana y el cobro se realiza al contado, mientras que debido a su gran poder de negociación el pago a sus proveedores suele tener unos plazos mucho más alargados. Así, la cifra de pasivo corriente superará a la de existencias (activo corriente) pero no nos encontraríamos ante una empresa con problemas de rentabilidad, ya que su porcentaje de efectivo es muy elevado.

- En la siguiente tabla se muestra el cálculo del Ratio de Circulante y el Ratio de Tesorería para los distintos periodos:

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Activo Corriente

322,0

329,9

339,9

351,8

365,8

382,3

Pasivo Corriente

130,8

134,1

138,1

142,9

148,6

155,4

Inversiones a CP

20,6

21,1

21,7

22,5

23,4

24,4

Tesorería

117,6

120,5

124,2

128,5

133,6

139,7

Ratio de Circulante

2,5

2,5

2,5

2,5

2,5

2,5

Ratio de Tesorería

1,1

1,1

1,1

1,1

1,1

1,1

El ratio de Circulante se emplea para medir la solvencia a corto plazo y el análisis de los valores obtenidos confirman lo explicado con anterioridad: Un valor superior a 1 indica que la empresa puede hacer frente a los pasivos corrientes con los activos corrientes, encontrándose en una situación de equilibrio financiero. Aunque, hay que tener en cuenta, que un valor aceptable de este ratio suele estar entre 1 y 2; y para ROCAMOSA se obtiene un valor por encima de 2, lo que confirma lo indicado de que aun teniendo una holgura financiera un exceso de capitales inaplicados puede influir de forma negativa en la rentabilidad de la empresa.

También se observa que no hay variación en el ratio de circulante con el paso de los años, lo que denota que la empresa se encuentra en una situación de estabilidad en este periodo de tiempo.

El ratio de tesorería, también conocido como prueba ácida, se emplea para deducir la habilidad de la empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo, para hacer frente a las obligaciones más exigibles, ya que los inventarios constituyen, por norma general, el menos líquido de los activos circulantes de la empresa.

Así, del cálculo del ratio de tesorería se obtiene un valor ligeramente superior a 1, siendo este un valor aceptable para este indicador, puesto que confirma, como ya expliqué en los apartados anteriores, que incluso sin poder convertir los inventarios en liquidez a corto plazo, la empresa tendría solvencia económica y podría hacer frente a los pasivos circulantes a corto plazo.