Polar Sports, Inc. Taller de Proyectos II

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- Construya las proyecciones de “Pro formas”, Estados de Resultados, Balance Consolidado y de Flujo de Caja para estimar la cantidad de fondos necesarios y el calendario del requerimiento de estos fondos necesarios en la producción nivelada. ¿Necesita Polar Sports más de $ 4 millones en financiación a corto plazo en un mes determinado?

En los anexos 1, 2 y 3 se desarrollan las proyecciones de “Pro forma”, donde se puede apreciar en el Balance Consolidado en las “Cuenta por pagar, bancarias” el requerimiento de financiamiento al corto plazo superior a los $ 4 millones de dólares, en los meses de agosto, septiembre y octubre, según se muestra a continuación:

2012

Cuentas por pagar,

bancarias

Enero

0

Febrero

0

Marzo

0

Abril

62.633

Mayo

1.019.421

Junio

2.175.852

Julio

3.264.566

Agosto

4.305.739

Septiembre

4.603.221

Octubre

4.801.121

Noviembre

2.322.445

Diciembre

951.606

- Piense en las preocupaciones del Banco de Polar Sports. Como ejecutivo del banco, ¿estaría usted dispuesto a ampliar la línea de crédito de más de $ 4 millones para financiar la producción nivelada? ¿Por qué si o por qué no?

La mayor preocupación del ejecutivo del banco, es que Polar Sport Inc. cumpla con las condiciones contractuales impuestas por el banco, de esta forma la línea de crédito no puede superar los dos tercios del inventario y de las cuentas por cobrar en conjunto.

Otras de las preocupaciones del ejecutivo es el nivel de endeudamiento o “leverage” que Polar Sports posee, como también la liquidez de la empresa, en este sentido se tiene que:

Según se detalla en el gráfico, se cumplen las condiciones contractuales en todos los meses:

[pic 6]

De la misma forma, existe una caída en la liquidez de la empresa, pero que es respaldada por el nivel del inventario. Sobre el nivel del endeudamiento se mantiene relativamente constante, salvo en los meses que aumenta el patrimonio por el aumento en las utilidades retenidas.

[pic 7]

Por todo lo anterior, como ejecutivo del banco de Polar Sports no hay fundamento alguno para no ampliar la línea de crédito por sobre los $4 millones.

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- ¿Qué otras fuentes podría sustituir, en parte, por los préstamos bancarios si el prestamista no está dispuesto a extender la línea actual de crédito?

Una alternativa natural, es la de financiamiento con aportes de capital, pero no se cuenta con información o no se sabe si el Sr. Richard Weir estaría dispuesto a realizar dicho aporte.

Otra fuente posible, es la de negociar con el banco de Polar Sport y solicitar un aumento en la deuda de largo plazo.

Por último, hacer calzar el desfase de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, cambiando las condiciones de pago de los clientes o solicitando facilidades de pago con los proveedores. Por lo que, el uso y buena administración del capital de trabajo es fundamental.

- Compare los patrones viabilidad financiera bajo los planes de producción alternativos. ¿Qué implicaciones tienen sus diferencias para el riesgo asumido para las distintas fuentes de financiamiento?

En ambos casos se cumple con la condición contra actual de la línea de crédito impuesta por el banco.

También, en los dos planes producción existe el riesgo de incobrables debido a las cuentas por cobrar, para la producción nivelada, existe un riesgo de bajas ventas por problemas climatológicos que puedan generar una temporada invernal corta.

[pic 8]

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- ¿Cuál sería el impacto del inventario sin vender en los flujos de caja y los ahorros de costos proyectados?

Los costos asociados al inventario sin vender en los flujos de caja, según se mencionó, estarían en los aumentos en los costos por interés, que dicho sea de paso, tendría el beneficio tributario. La disminución en los ingresos por interés en el excedente en caja y finalmente en el aumento en el costo de almacenamiento ya sea, como costo de oportunidad, costo de obsolescencia, costos de seguro, pérdida por robo y costo de reubicación.

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Anexo 1 Balances generales 2012 pro forma e impuestos acumulados con producción nivelada (en miles de dólares)

[pic 9]

En relación a la producción estacional, para la proyección de la proforma del balance general de la producción nivelada existe un cambio en el comportamiento del inventario, ya que este se irá acumulando a medida que la producción se mantiene constante.

A su vez, de acuerdo al nivel de producción habrá un cambio en las cuentas por pagar, ya que la materia prima, se adquirirá en períodos diferentes que la producción estacional.

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Anexo 2 Estado proforma de resultados 2012 con producción nivelada (en miles de dólares)

[pic 10]

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