Resumen: es un escrito que sintetiza las ideas principales de un texto, haciendo un extracto en el que se recoja lo más importante de éstos, con precisión y utilizando nuestras propias palabras

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Por ejemplo, si el costo del capital de una empresa es igual al 30%, mantener $1 invertido cuesta 30 centavos, por lo tanto, cada peso de activo debe producir mínimo 30 centavos. La relación entre 30 centavos de utilidad operativa y el peso activo de un valor de 30% que es la rentabilidad operativa de la empresa. Esto significa que el costo capital es necesario calcularlo tanto para las empresas en marcha, para compararlos con la rentabilidad sobre activos y analizar así su rentabilidad, como para los nuevos proyectos como el rendimiento mínimo exigido.

CAPITULO 10

Evaluación económica de alternativas

Vamos a aplicar los conceptos matemáticos estudiados para evaluar, de forma simultánea, varias alternativas mutuamente excluyentes. Por ejemplo un inversionista está interesado en crear una empresa y considera dos o tres posibilidades. Necesariamente se deben formular los respectivos proyectos que incluyan las inversiones iniciales, los ingresos y egresos durante sus vidas útiles, los valores de salvamento y demás consideraciones económicas que puedan influir en la toma de decisión.

Los diferentes proyectos pueden tener vida útiles iguales o diferentes.

Los métodos más utilizados en la práctica son: Comparación de alternativas mediante el valor presente, el CAUE y la tasa financiera de recuperación de capital. En este estudio estudiaremos los dos primeros.

Comparación de alternativas mediante el valor presente con vidas útiles iguales

Procedimientos

- Se elabora un flujo de caja de cada alternativa por separado: ingresos y egresos

- Se le calcula el valor presente a cada alternativa

- Si el flujo de caja incluye solo egresos, se selecciona o prefiere la alternativa que tenga el menor valor presente (menor egresos)

- Si el flujo de caja incluye ingresos provenientes de ventas y otros ingresos, además de los egresos, se selecciona o prefiere la alternativa que tenga mayor valor presente (utilidades)

Es muy frecuente que el flujo de caja utilice únicamente los egresos cuando en las diferentes alternativas se supone que los ingresos los generan del mismo producto que se fabricara y se venderá, por ejemplo, fábricas de confecciones montadas con máquinas de cierta marca o con otra marca diferente que tengan precios diferentes, o que se instalen en ciudades diferentes donde la mano de obra tiene costos diferentes o que los impuestos municipales sean diferentes, materiales diferentes con costos diferente, etcétera, pero se considera que las ventas y las cantidades productivas sean las mismas en cada alternativa.

En este caso de que los ingresos sean diferentes por cualquier causa, se deben tener en cuenta en el análisis.

Problema 1

Un proyecto tiene dos planes de realización. Los ingresos serien iguales en los dos planes, pero los egresos son diferentes por la tecnología que pueden utilizar.

El flujo de egresos de cada plan se presenta en la siguiente tabla. Si la tasa financiera del proyecto es del 18% anual E. ¿Cuál plan debe seleccionar?

Plan 1 Plan 2

Inversión inicial $ 120.000.000 $ 148.000.000

Mano de obra anual $ 22.000.000 $ 19.000.000

Valor de salvamento $ 20.000.000 $ 25.000.000

Vida útil en años 10 10

Valor presente del plan 1

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VP= - 120.000.000-22.000.000(P/A,18%,10)+20.000.000(P/F,18%,10)

VP= - $215.048.609

Valor presente del plan 2[pic 36][pic 37][pic 38]

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VP= - 148.000.000 - 19.000.000(P/A,18%,10)+25.000.000(P/F,18%,10)

VP= - $228.611.028[pic 57]

Es mejor el plan 1

Asumamos que los ingresos de estos dos planes sean $60.000.000 anuales

Valor presente del plan 1

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VP= - 120.000.000-22.000.000(P/A,18%,10)+20.000.000(P/F,18%,10) +60.000.000(P/F,18%,10)

VP= - $54.596.569 el plan es rentable

Valor presente del plan 2

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VP= - 148.000.000-19.000.000(P/A,18%,10)+25.000.000(P/F,18%,10) +60.000.000(P/F,18%,10)

VP= - $41.034.150 el plan es rentable

Observe que con el criterio de alternativa rentable sigue siendo mejor el plan 1.

Esta decisión es concordante con el numeral 4 del procedimiento descrito al comienzo del capítulo.

Comparación en valor presente de alternativa