Un método para valorar las inversiones a largo plazo, inhabilitados El método de "Venture Capital"

...

= 15 x S2.5mm

= S37.5 millones

Para el VC para recibir los $26.6 millones en el año 5 de un total de 37,5 millones de dólares del valor terminal, tendrá que poseer una parte correspondiente de las acciones de la empresa. El porcentaje de propiedad en ese momento debe ser de $26.6/$37,5 o 70,9%. Ya que no se espera que las emisiones de acciones entre ahora y el año 5 si el VC compra 70,9% ahora, él será propietario de un 70,9%. Cuando consideramos los ejemplos con dilución esperada, veremos que un alto porcentaje de propiedad deben ser adquiridos en una primera ronda de financiamiento para producir una determinada propiedad del terminal.

Los pasos anteriores pueden contraerse en uno, la fórmula de capital básico:

Requiere valor futuro (Inversión) Final de la propiedad requerida [pic 5]

Total del valor Terminal

(IRR) + 1 años x inversión

[pic 6]

[pic 7]Por x(Terminal Ingresos Netos)

Alternativamente, usted puede querer pensar en la fórmula anterior como:

La inversión

La propiedad final requerido [pic 8]

El valor actual (valor final)

Comparte informática para emitir y compartir Precio

Cuando un capitalista de riesgo invierte en una empresa, acciones adicionales son emitidos, diluyendo la propiedad de los inversionistas anteriores (que son generalmente, en un inicio o primera ronda de financiación, los fundadores de la empresa). Nota que "el porcentaje de propiedad" se refiere a la parte del inventario total que es propiedad post-dinero, o después de las nuevas acciones emitidas son:

Nuevas acciones

% de propiedad adquirida = [pic 9]Acciones antiguas + nuevas acciones

La fórmula anterior puede resolverse para determinar nuevas acciones, el número de acciones a ser emitidas: (la derivación completa se presenta en el apéndice L).

% de propiedad

Nuevas acciones = [pic 10] x anterior comparte

I - (% de propiedad)

De manera equivalente, si: total de acciones = nuevas acciones + viejo comparte

% de propiedad

Total de acciones -

I - Propiedad)

Luego

Así, si el VC debe poseer un 70,9% de mí2, y hay 1.000.000 acciones en circulación pre-dinero. Entonces un 2,433,476 adicionales compartidos deben ser emitidos.

El precio de la acción es, por definición, el precio pagado dividido por el número de acciones adquiridas:

Cuota de inversión precio =

Nuevas acciones

Por lo tanto, si es de 3,5 millones de dólares invertidos en 2,433,476 de acciones, el precio es de $1.44.

Valoración implícita de informática

No importa qué método se utiliza para establecer el porcentaje de propiedad que el VC debe obtener para una inversión dada (es decir, para establecer el precio de la acción), es posible inferir el valor de la empresa como un todo. Si, por ejemplo, un tercio de una empresa es adquirida por 4 millones de dólares. A continuación, la empresa como un todo se le asigna implícitamente un valor de 12 millones de dólares. En general:

La inversión valoración post-money = [pic 11]

% de propiedad adquirida

Esta cantidad se conoce como post-dinero valoración porque es la valoración aplicable después de la financiación. Para el ejemplo anterior ME2, el post-valoración de dinero es de $3,5 mm / 70,9% = 4,9 millones de dólares. No es de extrañar, dado el método que se utiliza para derivar el 70,9%, esta cifra es igual al valor actual de la empresa terminal total del valor.

La valoración post-money es el más frecuentemente utilizado "valoración" figura. Tenga en cuenta que esta cifra de valoración de 4,9 millones de dólares incluye 3,5 millones de dólares de valor que acaba de entrar en la empresa en la forma de efectivo.

A veces es importante considerar el valor atribuible a esa porción de la empresa no han comprado en esta ronda de financiamiento. Esa cifra es la pre-dinero valoración:

Pre-dinero = (valoración valoración post-money) - (nuevas inversiones)

Para el ejemplo anterior, ME2 la valoración pre-money es S4.9mm - $3,5 mm = 1,4 millones de dólares. La valoración premoney es que parte de la post-dinero atribuible a la valoración de las existencias mantenidas por los fundadores, empleados, inversores y anteriores.

El llevado el interés de un accionista (o grupo) es la valoración de la parte de la propiedad de la compañía por ese partido, después de la financiación. Así, el post-dinero valoración puede desglosarse en el llevado intereses de las diversas partes. Para cualquier accionista:

Lleva interés = (post-dinero val'n) x (% de propiedad post-dinero).

El llevado el interés de los nuevos inversores es igual al valor de su inversión. En el caso de start-up, el Founders' llevado interés constituye toda la valoración pre-dinero; es el valor asignado a su tecnología y a su duro trabajo, lo cual explica su otro nombre: equidad del sudor.

Utilizando la fórmula anterior. Los fundadores' llevado interés es $4.9mm x (1 - 70,9%) = 1,4 millones de dólares, que por supuesto es igual a la valoración pre-money. 1

Los elementos anteriores también pueden expresarse en términos de acciones:

Valoración post-money = (nuevo precio) x (total de acciones) post-dinero valoración = (nuevo precio) x (antiguo) realiza acciones interés = (nuevo precio) x (acciones propias)

Trabajar con valoraciones implícitas

En