El dinero, la inflacion y tasa de cambio

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El índice de precios al consumidor (IPC) es una herramienta que nos permite medir el costo de vida de los hogares. Este cálculo también nos permite ver, por ejemplo, cuales son productos que tienen mayor o menor variación de precios y finalmente como se afecta esto a la tasa general de inflación.

El banco de la República ha adoptado de manera gradual la estrategia como inflación objetivo. Esta estrategia consiste en comunicar explícitamente al público que la meta es mantener una inflación baja y estable; de esta manera, se publica una meta formal de inflación con el objetico de anclar las expectativas de inflación de la población. La idea que yace detrás de esta estrategia es que si se mantienen en el público expectativas de una tasa de inflación baja es probable que éstas afecten el comportamiento de los agentes económicos y que en realidad los precios aumenten en una cifra cercana a la que propone el Banco de la Republica. La junta directiva del banco de la república ha establecido que la meta de inflación de largo plazo es un rango entre 2% y 4%. (Mauricio Reina)

- TASA DE CAMBIO: Un sistema cambiario es el modelo adoptado por la autoridad monetaria y cambiaria de un país, que generalmente es el banco central (Banco de la República en Colombia), como el sistema según el cual política de tasa de cambio en dicho país.

La tasa de cambio muestra la relación de existe entre dos monedas. En Colombia la divisa más utilizada es el dólar para las transacciones con el exterior. Al igual que con el precio de cualquier producto, la tasa de cambio sube y baja dependiendo de la oferta y la demanda, pues cuando la oferta es mayor que la demanda (hay abundancia de dólares en el mercado y pocos compradores) la tasa de cambio baja; mientras que por el contrario cuando hay menos oferta que demanda (hay escasez de dólares y muchos compradores, la tasa de cambio sube. (República S. C., 2015)

Desde septiembre de 1999 Colombia tiene un sistema de tasa de cambio flexible, según el cual la cotización del peso frente a otras monedas se da miente la libre oferta y demanda de divisas en el mercado cambiario. Este régimen, además de ser coherente con el estratega de inflación objetivo, tiene las siguientes ventajas:

- La flexibilidad cambiaria es deseable en países que con frecuencia enfrenta choques reales.

- Ante choques extremos, gran parte del ajuste lo realiza la tasa de cambio, por lo que la tasa de interés interna de mercado es más estable en el régimen flexible, que en uno de tasa de cambio fija.

- Los descalces cambiarios, que surgen cuando una gente tiene ingresos en moneda local y parte de sus pasivos en otra moneda sin ningún tipo de cubrimiento y que representan un riesgo para la estabilidad financiera de un país, sin desincentivados por un sistema de tasa de cambio flexible. (República B. d., 2013)

- La indexación de precios y salarios ha elevado la persistencia de la inflación, un factor que también ha contribuido a retardar la reducción de la variación anual de los precios al consumidor. Este efecto se ha reflejado con mayor intensidad en el grupo de no transables, cuya variación anual se aceleró en los primeros tres meses del año. De hecho, sectores intensivos en mano de obra, como la educación y los servicios de salud, que no fueron incluidos en la reforma tributaria, han registrado importantes aumentos de precios, similares al incremento del salario mínimo y del nivel general de salarios. La indexación también está afectando la variación de precios en los arrendamientos, que en lo corrido del año vienen registrando un incremento lento, pero constante.

La menor variación anual del IPC y las acciones de política monetaria han contribuido a reducir las expectativas de inflación, algunas de las cuales ya se encuentran dentro del rango meta del Banco de la República (3% ± 1 pp). En particular, las expectativas que se derivan de los papeles de deuda pública señalan que en 2018 la inflación promedio se ubicaría en 3,18%, y a plazos más largos cerca del 3%.

En materia de crecimiento, la economía colombiana se encuentra culminando el proceso de ajuste en su demanda interna, como respuesta al deterioro del ingreso nacional registrado desde mediados de 2014. Ante este deterioro, reflejado principalmente en una caída de los ingresos públicos, la reforma tributaria era necesaria para alcanzar un ajuste ordenado de la economía, garantizar la sostenibilidad fiscal y externa del país y, en general, propender por la inversión y el crecimiento económico sostenible. No obstante, en el corto plazo el aumento del IVA y de otros impuestos indirectos ha afectado la capacidad de gasto de los hogares, y por esta vía el consumo. El menor poder adquisitivo de las familias debido al incremento de la inflación y las acciones de política monetaria necesarias para hacer retornar la inflación a la meta del 3%, también han sido factores que han contribuido a un menor crecimiento económico. Además, aunque se ha observado alguna recuperación de la demanda externa, su expansión sigue baja y ha sido insuficiente para impulsar de forma robusta las exportaciones del país.

Con este contexto macroeconómico, las cifras de actividad económica para el primer trimestre de 2017 sugieren que la dinámica de la demanda interna habría sido más débil que la estimada tres meses atrás. En efecto, el índice de confianza del consumidor y las ventas al por menor apuntan hacia un consumo que crece a tasas históricamente bajas. La inversión podría registrar una recuperación modesta, principalmente por el comportamiento de las obras civiles. La dinámica de las exportaciones netas habría restado al crecimiento. Con estas cifras, el equipo técnico del Banco de la República estima un crecimiento económico de 1,5% para el primer trimestre de 2017, en un rango entre 0,8% y 1,8%.

Para lo que resta de 2017 cabe esperar un aumento del producto bajo, con una recuperación modesta en el segundo semestre del año. El comportamiento de la demanda interna seguiría débil, liderado por la inversión en obras civiles. Es probable que la demanda externa y los términos de intercambio del país se sigan recuperando, en un entorno de comercio mundial más dinámico, pero con alta incertidumbre. Por todo lo anterior, el equipo técnico redujo la proyección de crecimiento para todo 2017 desde 2,0% a 1,8%, contenida en un rango entre 0,8% y 2,6%.

- En síntesis, la economía colombiana continúa ajustándose a los fuertes choques registrados desde 2014 y es probable que el déficit en la cuenta corriente se siga corrigiendo. La dinámica del producto ha sido más débil que la proyectada y aumentó el riesgo