EL COSTO DEL DINERO, RIESGOS Y TASAS DE RENDIMIENTO

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La tasa de interés también es el costo de no tener dinero, pues implica el endeudarse para adquirir bienes y servicios. En este sentido se está prefiriendo el consumo presente, en sacrificio de los gastos futuros.

Es algo que pocos alcanzan a darse cuenta cuando deciden endeudarse y es importante visualizarlo como una forma de desahorro, al reducir la capacidad de separar una parte del ingreso para ese concepto. Además, lleva consigo un cargo que puede ser significativo.

La referencia para el endeudamiento regularmente es la tasa de interés interbancaria de equilibrio (TIIE), que suele ser ligeramente superior a los Cetes y en estos momentos se sitúa en 4.78 por ciento.

En este caso, las tasas para créditos dependerán en buena medida de las garantías que estén detrás de su otorgamiento. Por eso es posible tener una tasa de 12 por ciento para uno hipotecario, un 20 por ciento para uno automotriz y de hasta un 60 por ciento para el consumo a través de tarjetas. Por lógica, el banco cobra menos en la medida en que tiene cubierta la forma de pago y cubre su riesgo a través de elevar el costo del endeudamiento.

Ahora bien, el nivel de las tasas de interés está determinado por el mercado, pero fuertemente influido por la autoridad monetaria, pues se utiliza para controlar el proceso inflacionario.

Esto mismo ha sido útil para que el sistema financiero ofrezca una tasa de interés fija en su oferta de créditos y da una mayor certeza a sus clientes. Tan es así que prácticamente han desaparecido las operaciones de financiamiento a través de Udis, en los cuales se incorporaba un componente inflacionario con un margen fijo expresado en puntos porcentuales.

Como puede percibirse, la información en torno a los niveles y expectativas en las tasas de interés es una información básica para la administración de las finanzas personales, al derivarse resoluciones de inversión y crédito.

Niveles de tasas de interés:

Los fondos se asignan entre los solicitantes del préstamo en función de las tasas de interés:

Las empresas con las oportunidades de inversión más rentables están dispuestas y son capaces de pagar más por el capital, así que tienen que atraer los fondos y alejarlos de las empresas menos eficientes o de las empresas cuyos productos no se demandan. Por supuesto, la economía no es completamente libre, en el sentido de estar influida sólo por las fuerzas del mercado.

Como resultado, el gobierno federal apoya a las agencias que ayudan a individuos o grupos determinados a obtener créditos en términos favorables. Entre los candidatos de esta clase de apoyo están los negocios pequeños, ciertas minorías y empresas que desean construir instalaciones en áreas caracterizadas por un alto índice de desempleo. Incluso con estas intervenciones gubernamentales, la mayoría del capital en la economía estadounidense se distribuye a través de un sistema de precio.

DETERMINANTES DE LAS TASAS DE INTERÉS EN EL MERCADO

En general, la tasa de interés cotizada o (nominal) sobre cualquier título, r, está compuesta por una tasa de interés libre de riesgo más una prima que refleja el riesgo del título. Esta relación se expresa de la manera siguiente:

Tasa de rendimiento = r = Tasa libre de riesgo + Prima de riesgo

Tasa de interés nominal, o cotizada, libre de riesgo, r

Es la tasa de interés de un título que no tiene ningún riesgo en absoluto, que tiene un resultado garantizado en el futuro, sin importar las condiciones del mercado. En el mundo real no existe un título de esta clase; por tanto, no hay una tasa observable en verdad libre de riesgos. Sin embargo, existe un título libre de la mayoría de los riesgos: el certificado del Tesoro de Estados Unidos (T-bill), que es un título a corto plazo emitido por el gobierno de ese país.

Tasa de interés real libre de riesgo, r*

Tasa de interés que existiría en títulos del Tesoro de Estados Unidos libres de riesgos si no se esperara algún tipo de inflación.

- ¿Cuáles son los factores que afectan la tasa de interés?

La tasa de interés ó costo del dinero, se ve afectada principalmente por 4 factores fundamentales: oportunidades de producción, preferencias en el tiempo de consumo, riesgo é inflación.

Las oportunidades de producción: son los Rendimientos disponibles dentro de una economía que provienen de la inversión en activos productivos (generadores de efectivo).

Las preferencias en el tiempo de consumo: Predilecciones por el consumo actual, a diferencia del ahorro para el consumo futuro.

El riesgo: En un contexto de mercado financiero, la oportunidad de que un activo financiero no obtenga el rendimiento prometido.

La inflación: La tendencia de los precios a aumentar con el paso del tiempo.

Prima de inflación (PI):

La inflación tiene un efecto importante sobre las tasas de interés debido a que erosiona el poder de compra del dinero y disminuye la tasa de rendimiento real de las inversiones.

Los inversionistas, están consientes del efecto de la inflación. Por consiguiente, cuando prestan dinero, incorporan una prima de inflación (PI) que es igual a la tasa de inflación promedio que esperan durante la vida del título

- ¿Cómo afectan a las tasas de interés, las actividades gubernamentales y empresariales?

Cuando el gobierno federal gasta más de lo que gana (recauda impuestos), debe solicitar fondos prestados. La deuda del gobierno es una presión adicional sobre la demanda de los fondos que se piden prestados y quizás infle las tasas de interés en comparación con lo que hubiera sido si el gobierno gastara sólo lo que recauda en impuestos.

Por lo general, las empresas se endeudan más cuando las tasas de interés son bajas, cuando las buenas oportunidades para invertir son abundantes o cuando ambas situaciones se presentan. Si todo permanece igual, cuando los negocios demandan préstamos adicionales, ya sea bancarios o mediante la emisión de bonos, las tasas de interés aumentan. La Reserva Federal maneja la política monetaria de Estados Unidos. En consecuencia, cuando el nivel general de las tasas de interés es demasiado alto o demasiado