RIESGO Y RENDIMIENTO EN LA GESTIÓN FINANCIERA

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RIESGO:

Ejemplo 1

Suponga que compra un bono de Tesorería a 1 año con un rendimiento de 8%. Si lo mantiene durante todo el año, se obtendrá un rendimiento sobre su inversión de 8%, garantizado por el gobierno (buena garantía). Ahora, usted compra una acción común en cualquier empresa y la conserva durante un año. El dividendo de efectivo que usted proyectaba recibir puede o no materializarse como lo esperaba. Y lo que es más, el precio final del año de la acción puede ser mucho menos al esperado. Si definimos el riesgo como la variabilidad en los rendimientos que se esperan, el bono de Tesorería sería un valor libre de riesgo, mientras que la acción común sería un valor riesgoso. Entre más grande sea la variabilidad, se puede decir que el valor es más riesgoso.

Ejemplo 2

Una empresa desea seleccionar el activo menos riesgoso de 2 activos alternativos: X e Y. El rendimiento esperado, la desviación estándar y el coeficiente de variación de los rendimientos de cada uno de estos activos son:

Estadística

Activo X

Activo Y

Rendimiento esperado (a)

12%

20%

Desviación estándar (b)

9%

10%

Coeficiente de variación (b/a)

0.75%

0.50%

Juzgando solamente con base en sus desviaciones estándar, la empresa preferiría el activo X, que tiene una menor que el activo Y (9% contra 10%). Sin embargo, la administración cometería un grave error al elegir el activo X, porque la dispersión -el riesgo- del activo, como se refleja en el coeficiente de variación, es menor para Y (0.50) que para X(0.75). Desde luego, usar el coeficiente de variación para comparar el riesgo del activo es efectivo porque también considera el tamaño relativo, o rendimiento esperado, de los activos.

RENDIMIENTO:

Existen dos variables en la determinación del rendimiento, el ingreso y la variación en el precio de la inversión inicial.

Ejemplo:

Si una empresa invierte $100.000 en un bien y obtiene un rendimiento de $10.000 en un año, esto equivale al 10% de su inversión inicial, y además, al final del año, cuando decide vender el bien, este vale $105,000, podemos decir que su rendimiento por esa inversión fue de $10.000 + $5.000 = $15.000, lo cual es el 15% de la inversión inicial.

CONCLUSIÓN

Si bien las operaciones más riesgosas pueden dar grandes cantidades de dinero a la organización, no prestar atención al nivel de riesgo de la misma puede provocar pérdidas económicas catastróficas a la empresa. Por otro lado, si sólo se busca evitar el riesgo, el rendimiento se verá limitado en exceso y puede llegar a estancar la economía de la empresa, lo que evidentemente desencadenará consecuencias negativas.

Podemos concluir entonces que el manejo de estos conceptos y el equilibrio entre ambos resulta de gran importancia, ya que la correcta gestión del riesgo y rendimiento financiero es una tarea indispensable para mantener “saludable” la economía de una Empresa.