Especificaciones de un Contrato de Opciones

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Introducción

Con el paso del tiempo las relaciones comerciales han cambiado significativamente, al ritmo que lo hacen los mercados financieros, el ingenio de los inversionistas, las facilidades de la tecnología, la globalización del mercado y las comunicaciones, han propiciado la creación de una gama amplia de derivados financieros que se han vuelto cotidianos en importantes dentro de las finanzas y economía de los países, unos más complejos que otros, como bien lo dijera el doctor Santiago Carillo Menéndez en su discurso explicando la crisis financiera de 2008.

A razón de lo anterior, se puede afirmar que los derivados más que instrumentos de rentabilidad o especulación fungen como cobertura y para minimizar los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés y de mercado, transfiriéndolo a una contraparte, el énfasis recae en el término “minimizar”, pues el riesgo no se elimina, está latente y con él las probabilidades de pérdida, tal cual sucede en cualquier mercado.

El presente informe describe los contratos denominados opciones y sus variantes, transacciones que se suscriben entre un comprador y vendedor, por medio del pago de una prima, para asegurar el precio de un activo subyacente durante determinado plazo, y que se cumplirá si el primero decide ejercer su derecho de adquisición.

En el entorno nacional, no es común hablar de transacciones en mercado de derivados o en la bolsa de valores, pues no existe un mercado desarrollado y la bolsa local solo transa acciones; no obstante, los contratos de opciones se ejercen implícitamente desde varias figuras y las empresas, personas e inversionistas hacen uso de esta alternativa para volverse competitivos y extender su alcance comercial, por lo que, se considera importante conocer sus características y comprender su funcionamiento.

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Objetivos

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General

Definir el término opción financiera y describir su funcionamiento en el mercado de derivados.

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Específicos

- Conocer con base en la historia financiera los hechos que dieron lugar al surgimiento de las opciones.

- Conceptualizar el término opción financiera.

- Enumerar los elementos requeridos para ejercer un contrato de opción.

- Describir los tipos de opciones y sus características.

- Aplicar de forma práctica el uso de opciones.

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Antecedentes

Las opciones son derechos de compra y de venta sobre un activo. Un dato interesante alude al ingenio que dio origen a la opción, tal como lo menciona al inicio del texto “Derivados” (Vilariño Sanz, Pérez Ramírez, & García Martínez, 2008) cita a José de la Vega, con la siguiente frase:

“Según los curiosos las opciones las inventó Palas, por ser este un negocio que nació diferente de los otros, pues es un juego inaudito, extravagante y monstruoso. Los demás ocupan generalmente el vientre, porque nacen de la necesidad del sustento, pero este salió de la cabeza como Palas, porque todo en él son tretas, sutilezas y desvelos”.

Su historia aún no está suficientemente analizada. Sin embargo; remontándose en la historia, conviene señalar a los fenicios, griegos y romanos cuando negociaban contratos con cláusulas de opción sobre las mercancías que transportaban en sus naves. Un ejemplo es el que (La Corte R., 2007) cita sobre un episodio narrado por Aristóteles y protagonizado por Tales de Mileto (625 a C.), que constituye el ejemplo más antiguo de un contrato de opciones:

“Aristóteles cuenta como Tales, a partir de la lectura de las hojas de té, predijo una abundante cosecha de oliva para el año que transcurría y negoció con los propietarios de las prensas de oliva de manera anticipada, utilizando para ello los escasos ahorros de toda su vida. Con esta operación Tales, se reservó el derecho a alquilar dichas prensas durante la temporada de la cosecha pagando una tarifa previamente acordada.

Al llegar la época de la cosecha, Tales se benefició cobrando una tarifa más alta a los productores de olivas, a quienes no les quedó otra alternativa que aceptar el precio para evitar el riesgo de perder la inusitada abundante cosecha.".

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En Europa

A través de la historia y en los registros de literatura financiera, se encuentran datos que señalan acuerdos parecidos al de Tales de Mileto; no obstante, los historiadores coinciden en el hecho de que el primer mercado de opciones con cierto nivel de “organización” aparece en Holanda en el siglo XVII.

En su obra Confusión de confusiones (De la Vega, 1668) analizó las operaciones de opción y forward que se realizaban en la Bolsa de Ámsterdam sobre las acciones de la Compañía de las Indias Orientales. Anteriormente en el mismo mercado comenzaron a negociarse opciones sobre los bulbos de tulipán.

Entre 1630 y 1637 tuvo lugar en Holanda la tulipanmanía. Se creía que el mercado de tulipanes era estacionario, la operatividad tuvo lugar con los bulbos que se plantaban al comienzo de la primavera y que, una vez brotados al comienzo del verano, se vendían para ser distribuidas las plantas. La hermosura y rareza de las flores, así como la aparición cada año de un elevado número de variedades nuevas de tulipanes, estimuló la imaginación popular y su valoración no tardó en iniciar un tradicional proceso de especulación.

Cuando la demanda de bulbos de tulipanes empujó los precios al alza, los contratos de opciones comenzaron a sustituir a los contratos a plazo.

Durante el año 1635 el mercado de tulipanes se había transformado en una rueda de contratos de futuros y opciones con vencimientos anuales realizados sobre grandes cantidades de bulbos, clasificados por variedades y peso. El sistema se colapsó a finales de 1636 y la burbuja especulativa explotó en febrero de 1637.

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