Impacto de la Reforma Fiscal en la empresa tabacalera Acosta.

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Formulación del Problema

El problema consiste en que la empresa Tabacalera Acosta, S. A., presenta en la actualidad una disminución considerable en sus ventas lo que se refleja directamente en la rentabilidad de la misma, todo esto luego de la puesta en vigencia de la reforma fiscal promulgada por la ley 253-12, debido al incremento en los precios de los cigarrillos. Para el periodo finalizado 2012, la rentabilidad de la empresa analizada fue de 35.07%, mientras que para el periodo terminado al 31 de diciembre del 2013 la rentabilidad declarada fue de 26.80%, mostrando una disminución de 23.57% en comparación con el periodo anterior. Además, de acuerdo a las mejores prácticas financieras internacionales, la rentabilidad en este sector se encuentra entre un 25% y un 30% respectivamente.

La empresa pudiera retirarse del mercado si sus propietarios estiman que no es rentable continuar con el negocio en el mediano y largo plazo.

¿Qué debe hacer la empresa para evitar seguir perdiendo rentabilidad y reestablecer nuevamente los niveles de venta sin perder a sus consumidores?

Sistematización del problema

- ¿Qué opciones posee la empresa para incrementar las ventas de cigarrillos sin aumentar considerablemente el precio por cajetilla?

- ¿Cuál es el nivel de riesgo de la empresa como consecuencia de la pérdida de rentabilidad?

- ¿Cuáles medidas se podrían tomar en cuenta para amortiguar el efecto de la reforma fiscal e incrementar la rentabilidad de la empresa?

Objetivos

General o generales: El propósito de esta investigación es analizar el impacto de la reforma fiscal y las nuevas imposiciones fiscales en el sector de cigarrillos, específicamente en la rentabilidad de la empresa Tabacalera Acosta, S. A.

Específicos o de trabajo: Analizar el efecto de la reforma fiscal en la rentabilidad de la empresa y su efecto sobre el desempeño financiero. De igual modo, determinar el nivel de riesgo de la empresa como consecuencia de la disminución de su rentabilidad, examinar nuevas estrategias financieras que permitan mitigar el efecto de la reforma, evaluar los indicadores financieros de la empresa e identificar, que otras estrategias de negocios se pudieran implementar.

Justificación e importancia de la investigación

La investigación de este caso pretende mostrar las consecuencias que puede conllevar una medida gubernamental y cómo puede afectar las operaciones de una empresa a nivel de márgenes rentables. Además, como una empresa bajo esta situación pudiera seguir obteniendo buenos márgenes, tan solo reevaluando su estrategia de negocios, aplicando las medidas y estrategias económica y financieramente correctas.

Marco conceptual

Una definición generalizada de que es rentabilidad es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional sobre la inversión o esfuerzo realizado. De una manera más detallada, Sánchez Ballesta, Juan Pedro (2002) la define como:

Rentabilidad es una noción que se aplica a toda acción económica en la que se movilizan unos medios, materiales, humanos y financieros con el fin de obtener unos resultados. Se denomina rentabilidad a la medida del rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales utilizados en el mismo. Esto supone la comparación entre la renta generada y los medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la elección entre alternativas o juzgar la eficiencia de las acciones realizadas, según que el análisis realizado sea a priori o a posteriori.

La rentabilidad es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una empresa, demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilización de inversiones, su categoría y regularidad es la tendencia de las utilidades. Estas utilidades a su vez, son la conclusión de una administración competente, una planeación integral de costos y gastos y en general de la observancia de cualquier medida tendiente a la obtención de utilidades. (Zamora, America, 2011).

Los profesores Cuervo y Rivero (1986: 19) sostienen que la base del análisis económico-financiero se encuentra en la cuantificación del binomio rentabilidad-riesgo, que se presenta desde una triple funcionalidad: 1) Análisis de rentabilidad; 2) Análisis de la solvencia, entendida como la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones financieras, consecuencia del endeudamiento, a su vencimiento; 3) Análisis de la estructura financiera de la empresa con la finalidad de comprobar su adecuación para mantener un desarrollo estable de la misma.

Las razones de rentabilidad muestran los efectos combinados de la administración de la liquidez, activos y deuda sobre los resultados operativos. (Besley-Brigham, Administración Financiera 14ª ed., Pág. 59)

El diagnóstico de la empresa en el marco de su estrategia analiza la situación y las expectativas de la empresa para evaluar su capacidad para competir, tomar decisiones y formular planes. Su estrategia y la relación con el entorno deben enmarcar el diagnóstico para conocer lo que ha sucedido y comprender el comportamiento de la actividad. La secuencia de analizar p ara comprender, comprender para saber, saber para prever y prever para actuar evita los errores del análisis rutinario. Como parte del diagnóstico se inscribe el económico-financiero, que aborda áreas tales como el crecimiento, la rentabilidad, la productividad de procesos y recursos, la liquidez, la solvencia, la estructura de financiación, el valor y el riesgo. (Juan Perez-Carballo Veiga, Diagnostico Economico-Financiero de la Empresa, 2010)

La reforma fiscal es un proceso o una disposición propuesta por el poder legislativo, que modifica la legislación impositiva, y que a su vez es promulgado por el poder ejecutivo.

La búsqueda del equilibrio entre la situación financiera y la económica es básica para la subsistencia y crecimiento de una empresa; ambos conceptos deben tener igual importancia en el mediano y largo plazo y no puede ponerse énfasis en uno sobre el otro. Sin embargo en el corto plazo pueden presentarse desajustes especialmente cuando se despreocupa de uno de estos puntos; los desequilibrios que tal situación provocan pueden llevar a dificultades para la empresa. (José Rigoberto, Rentabilidad Empresarial,