LOS COMPONENTES DE LA CANTIDAD DE DINERO

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LA DEMANDA DE DINERO: LA TEORÍA

La demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es decir, el público tiene dinero por su poder adquisitivo o sea por la cantidad de bienes que puede comprar con él. Esto implica que:

→ La demanda real de dinero no varía cuando sube el nivel de precios y no varía ninguna de las variables reales, como el tipo de interés, la renta real y la riqueza real.

→ La demanda nominal de dinero aumenta en proporción al aumento del nivel de precios, dadas las variables reales que especificamos.

Por eso nos interesa una función de demanda de dinero que nos indique la demanda de saldos reales (M/P), no la demanda de saldos nominales (M).

Keynes especifica 3 motivos para tener dinero:

- Para realizar Transacciones

La demanda de dinero para transacciones tiene su origen en la utilización del dinero para realizar pagos regulares por la adquisición de bienes y servicios.

- Como Precaución

La demanda de dinero como precaución tiene su origen en el hecho de que los individuos no saben con certeza cuántos pagos querrán o tendrán que efectuar. Es por esto que el público demanda dinero para situaciones de riesgo o emergencias.

- Para Especular

Un individuo que posea riqueza ha de tenerla en activos específicos. Éstos construyen una cartera. Cabe imaginar que los inversores desean tener los activos que generan los mayores rendimientos. Sin embargo, dado que el rendimiento de la mayoría de los activos es incierto, no es prudente tener toda la cartera en un único activo arriesgado. Es por esto que el público demanda dinero para especular, es decir, tiene dinero “en el bolsillo” para esperar que cambien las condiciones del mercado y así invertir. Por ende, el inversor representativo querrá tener una cierta cantidad de una activo seguro para asegurarse contra las pérdidas de capital que puedan ocasionarle otros cuyos precios varían de una manera incierta.

MODELO DE BAUMOL Y TOBIN

Este modelo trata de explicar la tenencia de dinero por parte del público relacionando a esta tenencia con los costos que implica tener el dinero en el bolsillo. La idea de este modelo es básicamente que, si bien uno pierde dinero al tenerlo en el bolsillo, es más práctico tenerlo a mano así uno puede ahorrarse el hecho de ir al banco a retirarlo.

Partimos de la idea de que los Costos de Demandar dinero son 2:

Costo de Transacción + Costo de Oportunidad (intereses)

La demanda de dinero entonces va a depender de la optimización de estos costos.

Cuanto mayor es el número de desplazamientos al banco, mayor es la cantidad que genera intereses en la cuenta de ahorro. Con un solo desplazamiento, es decir, retirando todo en efectivo el primer día del mes, no se obtiene ningún interés. Por ejemplo, en el caso de una persona que cobra $1800 al mes; pasando de $1800 el primer día a $0 a final de mes, el saldo medio es de ($1800 – $0)/2 = $900 y los intereses perdidos son i * $900. Si se realizan dos desplazamientos, el saldo de efectivo disminuye de $1800/2 hasta llegar a 0 a mediados de mes y a continuación se repite el proceso; el saldo medio es de ($1800/2 - $0)/2 = $450. A partir de una serie de demostraciones, llegamos a la conclusión que partiendo de una renta Y, si se realizan n desplazamientos, el saldo medio de efectivo es Y/2n. Si cada desplazamiento cuesta ct (costo de transacción), el costo total de los desplazamientos más los intereses perdidos es (n * ct) + i * (Y/2n). Eligiendo un valor de n que minimice los costos y calculando las tenencias medias de dinero, obtenemos la famosa fórmula de la raíz cuadrada de la demanda de dinero de Baumol y Tobin:

La ecuación anterior muestra que la demanda de dinero disminuye cuando sube el tipo de interés y aumenta cuando aumenta el costo de transacción. La demanda de dinero aumenta cuando aumenta la renta, pero en una proporción menor, y cuando aumenta el nivel de renta, también aumenta en una proporción menor.

LA VELOCIDAD – RENTA DEL DINERO Y LA TEORÍA CUANTITATIVA

La velocidad – renta del dinero es el número de veces que la cantidad de dinero da vueltas al año para financiar el flujo anual de renta. Es igual al cociente entre el PBI y la cantidad de dinero. La velocidad – renta o simplemente “velocidad” se define de la siguiente manera:

Esto quiere decir, el cociente entre la renta nominal y la cantidad nominal de dinero o, en otras palabras, el cociente entre la renta real y los saldos reales.

LA TEORÍA CUANTITATIVA

La teoría cuantitativa del dinero permite analizar fácilmente la relación entre el dinero, los precios y la producción:

Esta ecuación es la famosa ecuación cuantitativa, que relaciona el nivel de precios y el nivel de producción con la cantidad de dinero. La ecuación cuantitativa afirma que tanto V (velocidad del dinero), como Y (nivel de producción) eran fijos. Considera que la producción real es fija porque la economía se encuentra en nivel de pleno empleo y se supone que la velocidad no varía mucho. En la realidad ninguno de estos dos supuestos se cumplen, pero es interesante ver a dónde apuntan.

Si tanto V como Y son fijos, el nivel de precios es proporcional a la cantidad de dinero. Por lo tanto, la teoría cuantitativa clásica es una teoría de la inflación.

Como mencionamos anteriormente, la teoría cuantitativa clásica es la proposición de que el nivel de precios es proporcional a la cantidad de dinero:

Si V se mantiene constante, las variaciones de la oferta monetaria se traducen en variaciones proporcionales del PBI nominal (P * Y). Cuando se aplica la función de oferta (vertical) del caso clásico, Y se mantiene fijo y las variaciones del dinero se traducen en variaciones del nivel general de precios (P).