Sears Roebuck & Company

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satelital privado mas grande de los EEUU, enlazando las operaciones de todas las unidades operativas con la oficina principal a través de la transmission bi-direccional de voz y datos y comunicación de video uni-direccional. Esto, permitía la oficina corporativa rastrear el inventario, ventas, y comunicarse instantáneamente con las tiendas. 
1988- Continuando con la adquisición de tecnología, este año Wal-Mart había equipado el 90% de sus tiendas con lectores de código de barras. Fundador Sam Walton renuncio como CEO quedándose como presidente del consejo directivo. David Glass fue nombrado CEO. Primer Supercenter abrió en Washington, Missouri. Este año Wal-Mart estaba operando en 27 estados, habiendo expandido a Arizona, Michigan, Ohio, West Virginia, New Jersey y Wyoming. 
1990- Este año Wal-Mart se convirtió en el minorista mas rentable a nivel de ingresos de los EEUU. Las ventas cuadruplicaron a USD$32 billones durante los cinco años anteriores. Sal-Mart adquirió The McLane Company, un distribuidor de servicios de alimentos. En este año abril sus tiendas en California y Pensilvania. 
1991- Expandió a Connecticut, Delaware, Maine, Maryland, Massachussetts, New Hampshire, y New York. Este año Wal-Mart se expandió a nivel mundial, abriendo sus puertas en Mexico City. Adquirieron Western Merchandisers, Inc en Amarillo, Texas. En el mismo año lanzaron la linea de productos Sam’s American Choice. 
1992- Sam Walton falleció poco tiempo después de recibir el premio Medal of Freedom por el Presidente de los EEUU George H.W. Bush. Su hijo Robson Walton lo reemplazo como presidente de la junta directiva. Este año, estaban en 45 estados, esta vez expandiendose a Idaho, Montana, Oregon y Puerto Rico. 
1993- Se formo a division internacional con Bobby Martin como presidente. Wal-Mart se expandió en Alaska, Hawaii, Rhode Island and Washington. La empresa alcanzo la marca de ventas de 1 billon de dólares en una semana ese diciembre. 
1994- Expadieron a Canada y compraron 122 tiendas Woolco. En el mismo año adquirieron 91 PACE Membership Warehouses de Kmart. Abrieron 96 tiendas en Mexico y 3 value clubs en Hong Kong. 
1995- Wal-Mart abrieron una tienda en Vermont, siendo el ultimo estado en abrir un Wal-Mart. En el mismo anio expandieron a Sur America, abriendo 3 tiendas en Argentina y 5 en Brazil. Este año Wal-Mart tenia: 1,995 tiendas de descuentos, 239 Supercenters, 433 Sam’s Clubs, 276 tiendas a niel internacional, USD$93.6 billones en ventas y 675,000 empleados. 
1996- Expandieron a China con un acuerdo de empresa conjunta. 
1997- Empresa celebro USD$100 millones de ventas ese año. Sal-Mart reemplazo Woolworth por el promedio industrial Dow Jones y también adquirieron 21 tiendas en Wertkauf en Alemania e introdujeron los centros de nutrición OneSource. 
1998- El formato “The Neighborhood Market” fue introducido con 3 tiendas en Arkansas. Wal-Mart entro al mercado Europeo con la adquisición de ASDA en el Reino Unido por USD$10 billones. También se expandió a South Korea con la adquisición de 4 tiendas operadas por Korea Makro. Este año Wal-Mart lanzo Wal-Mart Television Network. 



MODELOS DE NEGOCIO

Sears

Luego de una crisis continuada en los 80 que le hace perder participación de mercado y deja a Sears con tiendas desactualizadas y nada rentables, Asume en 1992 un nuevo presidente el mando. Este se enfoca en:

Reducción de costos,

Actualización de gama de mercaderías y

Creación de tarjeta de crédito para uso exclusivo en tiendas propias. Además, titularizaba las cuentas por cobrar y se vendían a un Fideicomiso.

Las líneas de Negocio de Sears se clasifican en:

Ventas al detalle: Tiendas Sears + cadenas de especialidades (Mobiliario, Ferretería, Llanaas y baterias y Repuestos para carros)

Servicios: Remodelación de hogares y reparación de electrodomésticos.

Negocios de Crédito: Tarjetasde crédito

Wall-Mart

Desde 1962 creció rápidamente hasta convertirse en 1991 en el mayor detallista del mundo. La empresa estaba compuesta por las bodegas Sam’s Club y supercentros Wal-Mart.

La promesa de brindar precios competitivos.

Uso de tarjetas MasterCard con el logo de la empresa, financiadas por Chase Bank. Es decir, Wal-Mart no asumía el riesgo de no pago.

ANÁLISIS DE INDICADORES

Liquidez

Flujo de efectivo

Tanto el flujo neto de efectivo como el Free Cash Flow de Sears, para los útlimos tres años, muestra una tendencia a la baja. Esto se debe a una disminución continuada en el flujo operativo producto originado en aumento considerable la financiación de las tarjetas de crédito de los clientes.

El flujo neto de efectivo de Wal-Mart en los últimos 3 años tiene una tendencia al aumento. Durante los últimos 3 años el ingreso operativo de la compañía ha aumentado en un 99% (2383 en 1996 a 7123 en 1998). Sin embargo, también lo han hecho las inversiones en propiedad y planta. Es por esto que el flujo de efectivo libre, no ha sido mayor.

Prueba Ácida

El índice de prueba ácida para Wal-Mart en enero de 1998 era de solo 0.12. Lo que evidencia muy baja solvencia para pagar las deudas a corto plazo (menos de un año). Esto debido a un alto nivel de inventarios, que representan un 85% del valor total del activo circulante. Aunque esto es explicado por el modelo de negocio de la compañía, que obliga a manejar altos inventarios en cada tienda para poder suplir la demanda.

En cuanto a Sears, el índice de prueba ácida para diciembre de 1997 fue de 1.49. Ésta empresa cuenta con bajos niveles de inventarios (16% del activo circulante) comparada con Wal-Mart. Sin embargo, aproximadamente el 60% del activo circulante está representado por las cuentas por cobrar a los clientes, en las tarjetas de crédito. Las cuales no tienen garantía de recuperación.

Solvencia

Endeudamiento del activo

De acuerdo con el índice de endeudamiento del activo de Sears, de un 85% para 1997, la empresa tiene una alta dependencia de sus acreedores. Esto tiene un alto impacto en los gastos dado el alto volumen de intereses que debe pagar la compañía, que para el 1997, representó un 4%