ANALISIS EFICIENCIA MERCADO DE CAPITALES

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rentabilidades que superen a las del mercado; puesto que todos los participantes del mercado sabrán

cómo interpretar las señales que las series históricas de precios pueden mostrar y actuarán en

consecuencia, esta hipótesis implica que el análisis técnico no es útil.

3) La historia se repite. Si algo funcionó en el pasado, se espera que también funcione en el futuro

porque los humanos tendemos a reaccionar de igual manera ante situaciones similares. Cabe esperar

que si un comportamiento se repite al principio, es bastante probable que se acabe de igual o similar

forma. Es por esto que el análisis técnico ha sido comparado con la meteorología, ya que tras estudiar

pautas en el comportamiento del tiempo, se llega a predecir con un alto nivel de acierto el tiempo que

hará los próximos días, el analista técnico trabaja con probabilidades.

También en este aspecto, considero que la posición de los teóricos de la Eficiencia del Mercado, son

totalmente contrarios, por cuanto afirman que: La mejor predicción para el valor de un activo mañana

es utilizar el valor que tuvo hoy. Consideran que el único factor que afecta a los precios, es la llegada a

los mercados de noticias desconocidas. Como se supone que las noticias ocurren aleatoriamente, el

cambio de los precios también será aleatorio.

Personalmente pienso que el análisis técnico tiene mejores herramientas de diagnóstico, por lo cual lo

utilizo para valorar las inversiones en instrumentos financieros dentro del mercado bursátil, pues veo que la

principal ventaja de este método es su objetividad, ya que el precio, que es lo que se analiza, es un dato

objetivo, al que se puede tener acceso en tiempo real y en todo el mundo. Mientras que en la hipótesis del

mercado eficiente pueden existir ineficiencias, por ejemplo, la lenta difusión de la información, el poder

desigual de los distintos participantes en los mercados y la existencia de inversores profesionales que

logran rentabilidades superiores al mercado.

Otro aspecto a tener en cuenta es que los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos: las

tendencias primarias, secundarias y terciarias o menores, por lo cual se pueden hacer previsiones de

inversión a lo largo del tiempo. Las primeras son tendencias con una duración superior a un año, que

representan a los mercados comúnmente denominados como alcistas y bajistas, con una duración entre tres

semanas y tres meses; y dentro de éstas, encontramos las tendencias también en ambas direcciones y con

duraciones inferiores a las tres semanas, lo cual nos ofrece la posibilidad de realizar inversiones financieras

más rentables.

Además, la tendencia está confirmada por el volumen, es decir, en una tendencia alcista el volumen sube

con la tendencia y baja cuando va en contra de ésta, y en una tendencia bajista sube en los movimientos a la

baja y desciende en las reacciones al alza. Por lo tanto, como principal premisa, siempre hay que tener en

cuenta que para que los precios o cotizaciones suban deben ir acompañados de incrementos en los

volúmenes de negociación.

Atte/

JAIRO OROZCO TORRES - 54 Años

Docente Financiero / Bogotá – Colombia

Administrador de Empresas de la Universidad Central de Colombia; Especialista en Finanzas Privadas de la Universidad del Rosario con Diplomados en Docencia Universitaria y Adquisición de Competencias de la Universidad de América, y complementado con Diplomados en Ambientes Virtuales de Aprendizaje AVA –Universidad Nacional Virtual (UNAL).

MASTER EN FINANZAS ESPECIALIDAD CORPORATE FINANCE (ON LINE).