Activo subyacente de los fondos hipotecarios.
Enviado por poland6525 • 4 de Diciembre de 2017 • 1.042 Palabras (5 Páginas) • 458 Visitas
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Fondos hipotecarios mixtos.
En un único fondo de titulizacion de activos, se incluyen participaciones hipotecarias (PH) para respaldar una emisión de bonos y certificados de transmisión de hipoteca (CTH) para respaldar otra emisión de bonos. Está dividido en dos subfondos.
Hay bonos que tienen preferencia de cobro, están situados en la parte superior de la estructura y cobran un interés más bajo. Y otros que dependen, para cobrar los intereses y el principal, de que antes hayan cobrado los bonos anteriores, al tener más riesgo perciben un interés más alto.
A lo largo de la vida del fondo el saldo vivo sobre el valor de tasación (SV/T) del grupo de los CTH decrece, ya que el préstamo se va pagando y se reduce y el valor de tasación suele ser mayor.
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El grafico anterior suponía que el activo inmobiliario no caía y había un aumento del valor de tasación del subyacente (inmueble), de forma que a medida que nos acercamos al vencimiento la deuda tendera a cero, mientras que el subyacente aumentara de valor.
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El grafico anterior refleja la situación en el supuesto de que el valor del activo inmobiliario se deteriore. VM es el valor de mercado del activo, puede seguir una evolución de crecimiento, VMc se distancia del valor del préstamo Pic que disminuye en el supuesto de amortización constante e intereses estables. Si el VM disminuye a partir del punto A y luego se estabiliza en B, y los tipos de interés suben, de manera que Pic se desplace a la de intereses más altos Picr, puede que VMd y Picr se unan en un punto C.
VCcr: valor de mercado creciente
VCd: valor de mercado decreciente
Pic: préstamo, con intereses constantes.
Picr: préstamo, con intereses crecientes.
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El ratio SV/T indica el saldo vivo del préstamo sobre el valor de tasación del bien hipotecado en garantía del mismo, cuanto menor sea más seguro es el colateral.
Fondo de titulizacion de activos hipotecarios (FTA Hipotecario)
Al hablar de FTA nos referimos a fondos que pueden contener tanto certificados de transmisión de hipotecas como CTH junto con participaciones hipotecarias (PH). El activo del fondo contiene las participaciones hipotecarias y certificados de transmisión de hipoteca cedidos.
Las características de la emisión y las mejoras crediticias para este tipo de operaciones son similares a las de un fondo de titulizacion hipotecaria (FTH).
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En este ejemplo vemos un contrato de swap de tipos de interés, porque se constituyó como mejora crediticia para garantizar el pago de un tipo fijo a los bonistas.
Presenta variantes sobre una misma forma de titulizar, ofreciendo ventajas de agrupar en un fondo activos diferentes, para reducir los costes que supone lanzar un fondo y por la mayor versatilidad que ofrece a inversores que desean posicionarse en esos tipos de activos.
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