Analisis de empresa IMVERCOM

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La empresa tiene una deuda de un 35% y de patrimonio un 65%, explicado de una manera más sencilla, es una tasa que mide el coste medio que nos ha costado nuestro activo (edificios, coches, activos financieros), atendiendo a como se ha financiado capital propio (aportación de los socios), recursos de terceros (cualquier tipo de deuda ya sea emitida en forma de obligaciones o un préstamo adquirido).

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WACC: Promedio Ponderado del Costo de Capital

Ke: es decir, lo que le cuesta a la empresa financiar sus recursos propios provenientes de accionistas, o lo que es lo mismo, la tasa de retorno que exige el accionista para el riesgo de esa empresa. También se puede encontrar bajo el nombre de tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el método CAPM.

CAA: Capital aportado por los accionistas, en algunos casos se encuentra representado por E.

D: Deuda financiera contraída

A partir del WACC observamos que la empresa tiene un óptimo apalancamiento hasta el año 2013, desde el año 2014 al 2019 (flujos proyectados), la empresa puede apalancarse a futuro en el mismo porcentaje que se liberen las obligaciones contraídas (entre un 5% a un 15%).

La empresa debe exigir a sus futuros proyectos una tasa interna de retorno a partir de un 7%, considerando que la tasa exigida de retorno, en la mayoría de las empresas es de 10% ó 12%, el margen de retorno para la empresa utilizando estas tasas sería atractivo para los inversionistas.

WACC se calculó sobre flujos proyectados, por lo tanto las variaciones que este índice pueda tener en los años venideros, va a depender del escenario en el cual se encuentre el país en ese momento.

Sin embargo el aumentar el nivel de endeudamiento tiene costos importantes para las empresas:

- Puede aparecer la problemática de la insolvencia financiera.

- Sube la probabilidad de no pago o conflicto de intereses entre los accionistas y prestamistas.

- Pérdida o postergación de inversiones.

De otra perspectiva, al apalancarse existen ventajas tributarias para la deuda:

- A mayores niveles de carga tributaria convendría tener más deuda.

- Existen costos asociados con un mayor nivel de deuda.

- Probabilidad de caer en problemas financieros depende del riesgo (volatilidad) del activo.

En resumen se recomienda a las empresas con bajos costos asociados a la deuda, aumentar su apalancamiento de manera de aprovechar el beneficio tributario.

Conclusiones.

Valorización de INVERCOM

Valor Actual Flujos Proyectados

4.503.097,2

Valor Actual Perpetuidad

32.360.827,9

Valor Económico Empresa

36.863.925,1

Valor Deuda Financiera

2.870.100,7

Valor Económico Patrimonio

$ 33.993.824

N° Acciones emitidas y pagadas

140.000.000

Proyección Valor acción (en UF)

0,243

Valor UF al 30/06/2014

24.023,61

Valor Estimado Acción (en $)

5.833

Según la información en tabla, considerando los métodos de valoración que se presentan en este caso, corresponden a todos aquellos que plante la teoría financiera, ya sea para empresas con proyección o para aquellas que la tienen y están en fase de liquidación. El planteamiento conceptual dice relación con la teoría aplicable. La empresa escogida de este sector tiene proyecciones de acuerdo a su evaluación financiera.

Adicionalmente la empresa se encuentra en una etapa de madurez en sus unidades de negocios y que en el futuro podrá realizar inversiones en nuevos proyectos, debido a que el valor estimado por acción es de $5.833.

Esta empresa es un negocio con alto margen, de bajo riesgo ya que las inversiones están asociadas a los flujos y estos últimos están garantizados por su patrimonio y por su valor económico de la empresa.

Sugerencias.

Aprovechar las opciones financieras para captar nuevos inversionistas.

Aumentar apalancamiento.

Invertir en nuevos mercados.

Expandirse en nuevas plazas de distribución.

Resultado Operacional con respecto a los años 2008 al 2013 se obtuvo un promedio de $1.244.219, esto refleja una constante en la Operación.

Ventas Nacionales e Internacionales:

Se observa que en las ventas nacionales estas son más constantes, entendiendo un alza el 2010 – 2011 -2012, pero se observa una baja el 2013.

En comparación a las ventas Internacionales el año 2009 fueron negativas, el 2010 suben considerablemente, por lo tanto se asume que hubo una reingenería que se notó en forma positiva el año 2010, en cambio el 2011 al 2013 fueron años más constantes.

Se observa que los PIB nominales y reales con respecto al PIB NACIONAL y de EXPORTACIÓN en el año 2009, podemos asumir un PIB en recesión lo cual significa para el país tuvo un PIB negativo de un -0,9%, que como consecuencia resultó una baja tasa de desempleo y baja la recaudación de los impuestos del Gobierno. En cambio el año 2010 al 2013, se constata un alza consistente y para los años 2011 y 2013 el PIB se mantuvo.

PIB de Exportaciones se aprecia