Cómo operan los futuros en MexDer

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- Un inversionista que tiene en su poder un portafolio de acciones de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores le ha manifestado su temor de que le generen pérdidas los movimientos que ha presentado recientemente el mercado, sin embargo no quiere deshacerse de su posición sobre todo para evitar los costos de transacción asociados y también para aprovechar movimientos futuros favorables del mercado por lo que te pide que le construyas una operación de cobertura utilizando:

- Futuros sobre acciones

Valor de la Puja = (Puja) (tamaño del Contrato)

1 peso = (0.01 peso) (100 certificados de acciones)

Precio de la Acción (Pesos)

Puja

Mínimo

Máximo

0.001

1.000

0.001

1.01

En adelante

0.01

- Futuros del IPC

Valor Nominal que ampara un Contrato de Futuro.

$10.00 (diez pesos 00/100) multiplicados por el valor del IPC.

- Una compañía tiene un portafolio de $20 millones con una beta de 1.2. Le gustaría usar contratos a futuro sobre el S&P 500 para cubrir sus riesgos. El precio de los futuros sobre índices es actualmente de $1,080, y cada contrato es por la entrega de $250 multiplicado por el índice. ¿Cuál es la cobertura que minimiza el riesgo? ¿Qué debería hacer la compañía se desea reducir la beta del portafolio a 0.6?

- Considera la siguiente información, realiza las operaciones necesarias y describe el significado de tus resultados.

Un corporativo mexicano que importa mercancía para su distribución en las centrales de abasto de diferentes ciudades desea cubrir una posición de riesgo que generó un importe de 3,850,000 dólares americanos con contratos de futuros sobre el dólar que cotizan en el Mexder, de acuerdo con la información del mercado se sabe que las desviaciones estándar del dólar y del futuro sobre el dólar son de 1.56% por día y de 2.35% por día, respectivamente y el coeficiente de correlación entre ambas trayectorias es de 0.89.

- Indica gráficamente su perfil de riesgo y la cobertura que debe tomar en el mercado

[pic 3][pic 4]

[pic 5]

- Determina la razón o índice de cobertura

- De acuerdo con esa razón ¿cuál es el número de contratos que deben adquirirse?

385,000

- Toma como referencia el contrato sobre futuros de acciones de Grupo Carso y aplica los conceptos de clase y serie que se manejan en Mexder.

De acuerdo a las Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Futuro sobre Acciones, MexDer da a conocer las características de los Contratos de Futuro sobre las Acciones de Grupo Carso, S.A.B. de C.V.

Símbolo o clave de pizarra del Contrato de Futuro

Clave del Activo Subyacente

Mes de Vencimiento

Año de Vencimiento

GCA SP06 GCA DC06 GCA MR07 GCA JN07

GCA GCA GCA GCA

SP = Septiembre DC = Diciembre MR = Marzo JN = Junio

06 = 2006 06 = 2006 07 = 20

- Describe los detalles que se deben considerar para poder calcular el precio a futuro de una mercancía como el maíz que no genera ningún tipo de rendimiento y cómo se debe calcular el precio a futuro del dólar y cualquier otro activo financiero que sí generan rendimientos.

Cálculo del Precio de Liquidación Diaria.

Finalizada una sesión de negociación, MexDer calculará el Precio de Liquidación Diaria para cada Serie, mediante la siguiente Fórmula:

[pic 6]

El precio del último Hecho realizado en el Contrato de Futuro de MZ durante la sesión de negociación.

En caso de no existir ningún hecho en el Contrato de Futuro de MZ durante la sesión de negociación, se utilizará el Precio de Liquidación Diaria del día anterior.

- Un inversionista tiene 55,000 unidades de activo en particular y decide cubrir el valor de su posición con contratos a futuro sobre otro activo relacionado. Cada contrato a futuro es sobre 5,000 unidades. El precio al contado del activo que se posee es de $28 y se estima que la desviación estándar del cambio en este precio a lo largo de la vida de la cobertura es de $0.43. el precio a futuro del activo relacionado es de $26 y la desviación estándar del cambio en el precio al contado y el cambio en el precio a futuro es de 0.95

- ¿Cuál es la razón de cobertura de varianza mínima?

- ¿Qué tipo de posición debería asumir el inversionista?

- ¿Cuál es el número óptimo de contratos a futuro sin un seguimiento cercano de la cobertura?

- ¿Cuál es el número óptimo de contratos a futuro con un seguimiento cercano de la cobertura?

- La siguiente tabla presenta datos sobre los cambios mensuales en el precio al contado de un bien, y el precio a futuro de un contrato que se utiliza para cubrirlo. Usa los datos para calcular una razón de cobertura de varianza mínima.

Cambio en el precio spot

+0.50

+0.61

-0.22

-0.35

+0.79

Cambio en el precio a futuro

+0.56

+0.63