EJERCICIO DE LOS BONOS

...

= 42,500 X (1- 0.3287/0.013333) + 3, 000,000 X (0.3287)

= 42,500 X (0.6713/0.013333) + 3, 000,000 X (0.3287)

= 42,500 X (50.35) + 3, 000,000 X (0.3287)

= 2,139,875 + 986,100

= $3,125,975

Pág. 11

Si en el año X6 la empresa D.4 León Jiménez emite bonos perpetuos por 4 millones de pesos (RD$4, 000,000.00) con valores nominales, 4,000 emisiones con valor de mil pesos (RD$1,000.00) con una tasa par en el X6 de 12% anual (valor carátula).

Tasa Cupón: 4,000,000 x 0.12 = 480,000

- Si en el X7 sube la tasa a un 20%. ¿Cuál es el valor del bono?

Kd= 0.20 Vp= Int. / Kd

Valor del Bono= = 2, 400,000[pic 1]

- Si en el X9 la tasa de interés baja un 2%, es decir la tasa actual del bono es de 10%. ¿Cuál es el valor del bono?

Kd= 0.16 Intereses= $510,000

Valor del Bono= [pic 2]

- Si usted fuera tenedor del bono y en el año X7, le ofrecen $2, 600,000. ¿Vendería el bono perpetuo?

Lo vendemos porque obtendría una ganancia de 200,000 por venderlo más caro a su valor actual en el año x7.

- Si usted espera que después del año X7, la tasa siga bajando hasta llegar a como llego en el año X9 de un 10%. ¿estaría correcta su decisión de vender?

En este caso la decisión de venderlo sería incorrecta porque mientras la tasa baje más el valor aumentará, si es vendido a ese precio tan bajo hoy, se perdería toda la ganancia futura.

- Si usted vendió el bono en el año X7 y se espera que en los próximos años la tasa del bono continúe bajando y llegue hasta el 10% y le ofrecen el bono por un monto de $4, 300,000 ¿volvería a comprarlo en el año X9, después que fue suyo comprado en el año X6 por $4, 000,000?

Si, lo compro porque cuando la tasa está al 10% el valor del bono es de 4, 800,000 y obtendría una ganancia de 500,000.

- Si usted fuera tenedor del bono y lo hubiera retenido desde el año X6 hasta el año X10 ¿calcule sus beneficios por ganancias por intereses como sus ganancias de capital (sus beneficios totales)?

Ganancias por intereses y de capital:

(Ganancia por intereses)[pic 3]

(Ganancia de Capital) [pic 4]

Ganancia Total= 1,440,000 + 800,000 = 2,240,000

- Calcule el valor del bono tanto en el añoX7como en el año X9 si el bono no fuera perpetuo y se hubiera emitido en el ano X6 por 10 años, es decir con vencimiento en el ano X16.

(F20%, durante 9P) + (F20%, al año 9)

7a) X7= 480,000 (4.031) + 4, 000,000 (0.354)

= 1, 934, 880 + 1, 416,000

= $3, 350, 880

7b) (F16%, durante 7P) + (F16%, al año 7)

X9= 480,000 (4.039) + 4, 000,000 (0.354)

= 1, 938,720 + 1, 416,000

= $3, 354,720

- Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son semestrales.

Semestral

Int= 480,000/2 = 240,000; Int%= 20/2= 10%; 2T= 9x2= 18

8a) VB X7= VP 480,000 (F10%, durante 18P) + 4, 000,000 (F10%, 18P)

= 480,000 (8.201) + 4, 000,000 (0.180)

= 3, 936, 480 + 720,000

= $4, 656,480

Int=480,000/2 = 240,000; Int%= 10/2= 5%; 2T= 7x2= 14

8b) VB X9= VP 240,000 (F5%, durante 14P) + 4, 000,000 (F5%, 14P)

= 240,000 (9.899) + 4, 000,000 (0.505)

= 2, 375,760 + 2, 020,000

= $4, 395, 760

- Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son trimestrales.

Trimestral

Int= 480,000/4= 120,000; Int%= 20/4= 5%; 4T= 9x4= 36

9a) VB X7= 120,000 X [1- (1/1.05)^36/0.05] + 4,000,000 X [1/ (1.05) ^36]

= 127,500 X [1- (1/5.7918/0.05] + 4, 000,000 X [1/5.7918]

= 120,000 X (1- 0.1727/0.05)+ 4, 000,000 X (0.1727)

= 120,000 X (0.8273/0.05)+ 4, 000,000 X (0.1727)

= 120,000 X (16.546) + 4, 000,000 X (0.1727)

= 1, 985,520 + 690, 630

= $2, 676,150

Int= 480,000/4= 120,000; Int%= 10/4= 2.5%; 4T= 7x4= 28

9b) VB X9=120,000 X [1- (1/1.025)^28/0.025] + 3,000,000 X [1/ (1.025) ^28]

= 120,000 X [1- (0.5009)/0.025] + 3, 000,000 X [1/ (1.9964)]

= 120,000 X (19.964) + 4, 000,000 X (0.5009)

= 2, 395,680 + 2, 003,600

= $4, 399,280.

- Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son mensuales.

Mensual

Int= 480,000/12 = 40,000; Int%= 20/12= 1.6666%; 2T= 9x12= 108

10a) VB X7= 40,000 X [1- (1/1.016666)^108/0.016666] + 4, 000,000 X [1/ (1.016666)^108]

VB X7= 40,000 X () + 4, 000,000