EJERCICIOS APLICATIVOS.

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EJERCICIO 6:

Se espera que una acción pague un solo dividendo en efectivo el próximo año de $1.80, y se espera que su crecimiento en los pagos de dividendos sea del 2% anual para siempre. Las acciones se venden a $25.00 cada una. ¿Cuál es la tasa de capitalización, de acuerdo con el modelo de crecimiento de dividendos?

EJERCICIO 7:

Supongamos que actualmente Sears está en la etapa de construcción. No se espera que cambie su dividendo anual en efectivo mientras se desarrollan nuevos proyectos durante los próximos 4 años. El dividendo fue de $1.50 el año pasado. Se espera que sea de $1.50 durante cada uno de los próximos 4 años. Después de que los proyectos han sido desarrollados, se espera que las ganancias crezcan a una tasa elevada durante 3 años al realizarse ventas generadas por los nuevos proyectos. Se espera que las mayores ganancias resulten en un aumento del 30% en dividendos cada año durante los próximos 3 años. Después de estos tres incrementos extraordinarios en los dividendos, se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos sea del 2% anual para siempre. Si el rendimiento requerido para las acciones comunes de Sears es del 11%, ¿Cuánto vale una acción hoy?. Ejercicio 8 El día 1 de Octubre de 2008, usted compró 80 bunds (bonos que duran 10 años) que pagaban un cupón del 8,75% y que habían sido emitidos el 1 de Julio de dicho año. En el momento de la compra el rendimiento de esos bonos era del 5%. Con arreglo a estos datos calcular: a) Cuánto pagó por ellos y cuánto valía cada bund en ese momento (su valor nominal es de $1.000 ). b) Sesenta días más tarde se desata un pánico en el país que emite el bund que hace que la gente se lance a comprar bonos haciendo que el rendimiento del bono anterior se sitúe en el 3% anual. En ese momento usted procede a vender sus bonos. ¿Cuánto ha ganado? Ejercicio 9 Una compañía tiene pendiente un bono con valor a la par de $10000 al 8 % y a 4 años, sobre el que se pagan intereses en forma anual a) Si la tasa de rendimiento requerida es del 18%, ¿Cuál es el valor de mercado del bono? b) ¿Cuál sería entonces su valor de mercado si la tasa de rendimiento bajara al 12% c) Si la tasa de cupón fuera del 15 % en lugar de 8%, ¿Cuál sería el valor de mercado (bajo a)? Si el rendimiento requerido disminuyera al 8% ¿Qué le ocurriría al precio del mercado del bono Ejercicio 10 Supongamos que actualmente una CIA está etapa de construcción. El año pasado el dividendo fue de $2.50, se espera que se mantenga durante cada uno de los próximos 5 años. Se espera realizar varios proyectos y se estima que las ganancias crezcan a una tasa elevada de 45% durante 3 años, las mismas que se traducen en los dividendos. Luego de estos tres incrementos extraordinarios en los dividendos, se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos sea del 3% anual para siempre. Si el rendimiento requerido para las acciones comunes de la CIA es del 9%, ¿Cuánto vale una acción hoy?