Economía y Regulación de los Mercados.

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- Si en una transacción existe de por medio inversión muy específica, entonces es mejor la integración vertical que llevar a cabo un contrato.

Depende, ya que para determinar la forma de organización más adecuada, además de la especificidad de los activos, hay que analizar los siguientes elementos:

- Racionalidad limitada: si no existiera racionalidad limitada y se pudieran hacer contratos completos, entonces es posible que no sea necesaria la integración vertical por este concepto. Esto supone un costo razonable del contrato y que el sistema judicial es relativamente eficiente para resolver disputas.

- Comportamiento oportunista

- Incertidumbre

- Frecuencia de las transacciones

- Costos del contrato: mientras mayores son estos costos, más incentivos existirán para llevar a cabo una integración vertical.

- Eficiencia del poder judicial para resolver disputas.

- Costos de transacción y administración involucrados en la integración vertical: si estos costos son muy altos, más incentivos existirán para que se escriba un contrato.

- Monto de la inversión en activos específicos.

Ejercicios

- Ámbito

Suponga que una empresa, mientras más actividades incluye, más le cuesta coordinarse. En particular, los costos de coordinación pueden representarse adecuadamente por la función:

C = 100 + 100 n2

Donde n es el número de actividades integradas. Pos su parte, los costos unitarios de transacción son $1000, es decir, si la actividad i se realiza usando el mercado, ello cuesta $1000.

- Determine el ámbito de esta empresa, es decir, cuántas unidades estarán integradas, y explique intuitivamente su respuesta.

- Si los costos de transacción caen a cero, explique la magnitud del cambio en el ámbito de la empresa.

CC = 100 + 100n2 y la de costos de transacción CT = 1000 – 400 n, donde n es el número de procesos.

En este caso, la minimización de costos totales, C = 1100 + 100n2 – 400 n se obtiene derivando respecto de n e igualando a cero; esto es:

n * = 2

En el caso que los costos de transacción sean cero, entonces el número de procesos integrados es cero. Ello es natural, pues el costo de usar el mercado es cero. GRAFICO

- Contratos:

Suponga una empresa cuyos dueños (principal) son neutrales al riesgo y que desean que su administrador (agente) realice un esfuerzo e=2. La función de utilidad del agente es U=(5 I )1/2 - 0.5 e1/2

Y éste tiene un trabajo alternativo que le reporta una utilidad igual a 19. Además tiene la posibilidad de esforzarse 1 menos que lo óptimo, siendo la función de probabilidad del producto de acuerdo con el esfuerzo realizado la siguiente:

X/e

1

2

50

0.1

0

100

0.6

0.3

200

0.3

0.7

- Enuncie el contrato óptimo que evitará el costo de agencia asociado.

- Señale qué críticas pueden hacerse al tipo de contratos que usted sugiere como teóricamente correctos.

La función de utilidad del agente debe ser: U = (5I)1/2 – 0.5 e1/2.

a) Esta función muestra que el individuo es adverso al riesgo. Como los dueños son neutrales al riesgo, es posible que el contrato tenga la forma que se sigue de la segunda proposición de Holmstrom; esto es, que al agente se le paga lo asociado al esfuerzo correcto, siempre que no se le pille actuando en forma engañosa, en cuyo caso se le castiga fuertemente. Esta proposición requiere que sea posible sorprender al agente en el caso que actúe con engaño. Este es efectivamente el caso, pues de la tabla se desprende que si el agente se esfuerza lo convenido, 2, es imposible que el producto sea 50. Consecuentemente, el contrato será:

Se le paga siempre al agente $ 77.67, a menos que el producto sea 50, en cuyo caso se le paga $0. Ello induce al agente a esforzarse lo acordado, 2.

b) Dos críticas son evidentes. Es posible que no sea verificable ante un tercero la producción de 50, con lo que el contrato no puede ser contingente a la producción. La segunda, es que puede ser ilegal pagar $0 si es que la persona ha trabajado.