Intermediación financiera, resumen.
Enviado por Ensa05 • 22 de Febrero de 2018 • 2.656 Palabras (11 Páginas) • 437 Visitas
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LEY 52 DE 1994 DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
ART.87.
Los depósitos y demás captaciones de cualquier índole que se realicen en las instituciones del sistema financiero, estarán sujetos a sigilo bancario…
Las instituciones del sistema financiero podrán dar a conocer las operaciones anteriores, en términos globales, no personalizados ni parcializados, solo para fines estadísticos o de información.
Podrán también proporcionar información general respecto del comportamiento de clientes en particular, para fines de evaluación de crédito a requerimiento de otras instituciones del sistema financiero o de establecimientos comerciales autorizados por aquellos, sin que ello implique la facultad de revelar transacciones individualizadas.
ANÁLISIS RIESGO – RENTABILIDAD
La capacidad de generar rendimientos se conoce como rentabilidad.
En una inversión, los rendimientos futuros no son seguros. Pueden ser grandes o modestos, pueden no producirse, e incluso puede significar perder el capital invertido. Esta incertidumbre se conoce como riesgo.
Cuanto mayor el riesgo de una inversión, mayor tendrá que ser su rentabilidad potencial para que sea atractiva a los inversores.
¡Cuidado! Riesgo y rentabilidad van unidos, pero aceptar un mayor riesgo no es ninguna garantía de obtener mayores rendimientos.
Parámetros fundamentales
La rentabilidad [pic 3]
- n = número de años de vida de la inversión.
- Po = desembolso inicial
- Fs = flujos de caja generados por la inversión.
El riesgo: Es un elemento negativo para el inversor racional que siempre elegirá alternativas con el menor riesgo posible, siempre realizando un estudio conjunto con la cuantía de la rentabilidad.
La liquidez: En el caso de que exista un mercado secundario amplio y con buen funcionamiento siempre deberán existir agentes dispuestos a recomprar el activo antes del vencimiento o período de maduración sin incurrir en graves quebrantos para el vendedor.
El control: Se busca el dominio de una entidad para decidir sus acciones futuras.
El tratamiento de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de Markowitz
Markowitz partió de la premisa de que, a partir de la observación y de la experiencia, se pueden establecer expectativas relevantes acerca de los rendimientos futuros que puede ofrecer una determinada inversión.
El decisor financiero valorará mucho la posibilidad de obtener un determinado nivel de rentabilidad cuando éste sea lo bastante estable en el tiempo.
El modelo de Markowitz es un modelo media-varianza, donde la varianza queda definida de la siguiente forma:
- [pic 4] es la varianza de la variable rentabilidad del título i;[pic 5]
- [pic 6] es la rentabilidad media del título i en el período de tiempo determinado
- [pic 7] es la rentabilidad del activo i en el período t;
- n: número de períodos existentes en el horizonte temporal determinado
Fases del modelo de Markowitz
Determinación de la frontera eficiente
Es decir, del conjunto de combinaciones de títulos que maximizan la rentabilidad esperada para un nivel determinado de riesgo o bien minimizan el riesgo soportado para un nivel determinado de rentabilidad esperada.
Determinación del mapa de líneas de indiferencia
[pic 8]
Siendo tales los conjuntos de combinaciones rentabilidad-riesgo que son indiferentes para el inversor.
Determinación de la cartera óptima[pic 9]
Es decir, de la combinación posible de títulos representativa de la relación rentabilidad-riesgo que maximiza la satisfacción del inversor financiero.
El tratamiento de la rentabilidad y del riesgo en el Modelo de Mercado de Sharpe
Es el resultado de un proceso de simplificación que Sharpe realizó del modelo pionero de su maestro Markowitz.[pic 10]
- Rit, rentabilidad ofrecida por el título i en el período t.
- RMt, rendimiento ofrecido por el mercado en el período t.
- ai, parte del rendimiento del título i que es independiente del mercado.
- bi, cómo se comporta la rentabilidad del título i ante variaciones en el rendimiento del mercado.
- Eit, es la perturbación aleatoria del modelo econométrico-financiero.
En particular, Sharpe distingue cuatro tipos de activos en función del valor de bi que tienen:
- Son títulos normales aquellos cuyo parámetro toma el valor unidad o uno cercano a la misma. bi = 1
- Son títulos agresivos los que tienen un valor asociado de bi superior a la unidad. bi >1
- Son títulos defensivos aquellos activos cuyo bi es positivo pero inferior a uno. 0
- Son títulos contrarios a la evolución del mercado aquellos que tienen bi negativos.
TIPOS DE RIESGO
El Riesgo financiero es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.
De forma general, cualquier empresa, financiera o no, suele clasificar los riesgos financieros en dos grandes grupos:
- Riesgos cuantificables: aquellos que se calculan basándose en criterios objetivos y pueden expresarse fácilmente en términos monetarios. En este grupo se integran los riesgos de mercado y de crédito.
- Riesgos no cuantificables: cuya valoración es un tanto más relativa
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