RELACIÓN EXISTENTE ENTRE COSTO DE CAPITAL, PRESUPUESTO DE CAPITAL, TÉCNICAS DE ELABORACIÓN, RIESGO Y MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

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Otros métodos de evaluación de proyectos son la Tasa Interna de Rendimiento Modificada (TIRM), tasa de descuento a la cual el valor presente de los flujos de egreso de un proyecto es igual al valor presente de su valor terminal; el Período de recuperación tradicional (PR), técnica que permite determinar el tiempo en que se recuperará el costo original de una inversión; y Período de recuperación descontado (PRD), que a diferencia del tradicional considera el valor del dinero en el tiempo.

En toda inversión que se desea realizar existe un riesgo total igual al riesgo de cartera, referente a la posibilidad de que rinda por debajo de lo esperado, por lo que es importante contar con herramientas que nos permitan evaluar el riesgo de un proyecto en particular y su impacto en el riesgo global de la compañía. Este riesgo contribuye a incrementar o disminuir el riesgo de cartera o beta de la compañía, incrementando o disminuyendo su costo de financiamiento. Cuanto mayor es el riesgo financiero asociado a una inversión mayor deberá ser también el rendimiento requerido, cuando el proyecto tiene un mayor o menor riesgo respecto al promedio es necesario realizar un ajuste en su valuación, en función a dicho riesgo.

Al igual que en la evaluación de proyectos existen métodos que permiten decidir cuál es la mejor opción de inversión, también hay métodos que permiten medir el riesgo existente en inversiones; el Método de Análisis de Simulación, instrumento de planeación financiera con el que se modela cierto suceso, en el cual se generan interacciones en donde se calcula el VPN y los resultados permiten trazar una distribución de probabilidades de VPN que permita calcular la desviación estándar y coeficiente de variación; El Método de Análisis de Sensibilidad, derivado del Método de Simulación, que permite determinar el cambio en el VPN dado el cambio en UNA de las variable; Método de Análisis de Escenarios, en él se considera el impacto que los cambios simultáneos en variables decisivas ejercen en la conveniencia de un proyecto de inversión; Método de Tasa de Descuento Ajustada al Riesgo, que permite ajustar el riesgo mediante la variación de la tasa de descuento aplicada a los flujos de efectivo del proyecto; Método equivalente cierto, en él se ajustan los flujos de efectivo netos en el numerador del VPN, convirtiendo los flujos de efectivo esperados riesgosos en sus equivalentes ciertos, para luego calcular el NPV cierto.

Al referirse a riesgo, cabe mencionar el riesgo beta en los presupuestos de capital, el cual puede usarse para determinar la tasa de rendimiento ajustada al riesgo.