THE EURO IN CRISIS: DECISION TIME AT THE EUROPEAN CENTRAL BANK

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respuesta del Banco Central Europeo fue principalmente a través de:

a) Compra de deuda privada

b) Inyección de dinero al mercado.

c) Introducción del LTRO (Long Term Refinancing Operation)

d) Modificación del MRO a FRFA

Al final todas estas acciones han traído estabilidad en el mercado, sin embargo aún hoy la crisis continua y sigue siendo un problema en el cual el CBE sigue trabajando.

Pregunta 2

El Banco Central Europeo respondió de manera menos agresiva a la crisis que la Reserva Federal de Estados Unidos ¿Por qué?

El Banco Central Europeo respondió al problema de la crisis de una manera menos agresiva puesto que el problema fue captado como falta de liquidez y tomó cartas en el asunto, poniendo un enfoque central en la liquidez del sector bancario. Mientras tanto la Reserva Federal de Estados unidos ejecutó varias medidas no habituales que se pueden resumir en la compra de grandes cantidades de activos financieros de riesgo, con el fin de “empujar grandes cantidades de dinero en efectivo en la economía” (Trumbull, Rosccini y Choi, 2011, p.6)

Además, hay que considerar las dificultades de actuación del ECB derivadas del propio modelo de política monetaria única que se aplica a 17 estados miembros que mantienen la plena soberanía en el manejo de los restantes instrumentos de política económica, que por su manera dividida de operar, no tiene control de la política fiscal, la regulación, supervisión y reestructuración de los sistemas financieros, así como tampoco puede actuar en componentes relacionados con la asignación eficiente de recursos y política presupuestaria. De esta manera, el ECB solo le queda esperar para que los otros componentes de la política económica de cada Estado miembro, actúen en la dirección e intensidad requeridas, una vez que haya respondido a sus respectivos parlamentos.

Mientras que la Fed como banco central único, no tiene estas limitantes y puede actuar más rápidamente en la toma de decisiones.

(José Luis Malo de Molina, Banco de España. Boletín Económico, Julio-Agosto 2013)

Pregunta 3

En mayo de 2010, ¿debería el Banco Central Europeo haber aceptado adquirir deuda soberana griega?

Consideramos que el Banco Central Europeo, no debió aceptar adquirir deuda griega; debido a que es el gobierno nacional griego quien debe proveer de la solvencia financiera de los bancos.

Esto implica que los países que derrochan dinero esperen ser siempre “rescatados” por los países más ricos.

Cabe mencionar, que este suceso es algo histórico, ya que nunca antes un banco central se había encargado las riquezas macroeconómicas de un grupo de países que producen 7 billones de dólares de bienes y servicios por año.

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