Taller de Proyectos Caso Jones Electrical Distribution

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Tabla N°32: Estados de Resultados, Con periodo de recaudación de 20 días

Tabla N°33: Balances al 31 de diciembre del 2007, Con periodo de recaudación de 20 días

Tabla N°34: Razones Financieras, Con periodo de recaudación de 20 días

Tabla N°35: Crecimiento de J.E.D., proyecciones desde el año 2007 hasta el año 2009

Tabla N°36: Estados de Resultados, con crédito a Largo Plazo

Tabla N°37: Balances al 31 de diciembre del 2007, Con crédito a largo Plazo

Tabla N°38: Razones Financieras, Con crédito a largo plazo

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- resumen ejecutivo

La problemática actual de la empresa Jones Electrcial Distribution (J.E.D.) se centra en la falta de capital para financiar el alto crecimiento que tiene la empresa. Debido a esto Nelson Jones estaba buscando, en otros bancos, un préstamo para solucionar este problema.

A lo anterior, se suma el alto nivel de competencia en el mercado, por lo que sería perjudicial ceder mercado a los competidores. Dicho esto, las proyecciones de crecimiento en ventas son de un 18% por año, y debido a que su capacidad financiera es limitada, Jones se pregunta cómo poder financiar ese crecimiento o hasta qué punto de crecimiento es capaz de aguantar la empresa.

En el análisis se descubrió que la Empresa J.E.D. está haciendo las gestiones financieras y operacionales bastante bien. Lo anterior se demuestra con los ratios de Rentabilidad y el indicador Du Pont, los cuales muestran que los ingresos obtenidos están en un buen nivel con respecto a los recursos utilizados, dicho de otra forma la empresa está siendo eficiente en el uso de los recursos con los que cuenta la empresa.

Además se descubrió que la empresa, en el último año (2006), no pudo obtener el descuento del 2% en las mercaderías por el pronto pago que le ofrecen los proveedores. Lo anterior impacta directamente en los costos que tiene la empresa, y por lo tanto disminuye considerablemente las utilidades que obtiene la empresa. Como consecuencia, el rendimiento en la utilización de los recursos con los que cuenta la empresa ha bajado en el año 2006, lo que se refleja en los ratios de ese año.

Dicho todo lo anterior, se analizaron los futuros escenarios posibles, de los cuales se concluyó que uno de los mayores problemas para J.E.D. es la falta de financiamiento para sustentar la alta tasa de crecimiento que tiene en sus ventas, esto quiere decir que necesitará constantes inyecciones de capital para poder soportar dicho crecimiento.

Como recomendación, para solucionar el problema de financiamiento que tiene Jones, este debería ofrecer descuentos por el pronto pago a sus clientes para que la rotación de las cuentas por cobrar disminuya y pueda enfrentar de mejor manera el crecimiento del 18% que está teniendo en las ventas. Además, la opción de un crédito a largo plazo, puede solucionar sus problemas de financiamiento, en donde obtendría los beneficios como una tasa fija de interés y disminución en el pago de impuestos.

Una combinación de ambas opciones sería lo más factible para J.E.D. en donde solucionaría sus problemas de financiamiento, por un periodo prolongado de tiempo.

- Análisis

Para realizar un análisis operacional y financiero de la empresa, punto vital para el análisis del negocio, se observarán los principales ratios financieros y los indicadores DU PONT. Con lo anterior se podrá determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el apalancamiento financiero.

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Tabla N°1: Principales Ratios Financieros

Como se puede observar en la tabla anterior, el año 2005 creció el retorno sobre las ventas con respecto al año 2004, Pero disminuyó el año 2006, llegando a 1,33%.

El Retorno sobre el capital (ROIC), es de un 3,7% el año 2004 y de un 7,9% el año 2006, lo cual significa que la empresa ha aumentado su eficiencia en la utilización de los recursos (de largo plazo) con los que cuenta.

El retorno sobre el patrimonio (ROE), es de un 7,42% en el año 2004 y de un 13,45% el año 2005, lo cual significa que la empresa aumentó la eficiencia en la utilización de la inversión realizadas por los inversionistas. Pero el año 2006 disminuyó, alcanzando un 12,33%.

El Retorno Sobre el Activo (ROA), es de un 2,32% el año 2004 y de un 4,3% el año 2005, lo cual significa que la empresa aumentó su eficiencia en la utilización de recursos financieros. Pero al igual que el ratio anterior, el año 2006 disminuyó, alcanzando un 3,81%.

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Tabla N°2: Análisis Du Pont de J.E.D.

Como se puede observar en la tabla anterior, el margen de utilidad (Utilidad/Ventas) es de un 0,008 el año 2004 y de un 0,015 el año 2005, lo que significa que la empresa aumento lo que queda disponible de utilidad con respecto a las ventas realizadas en los periodos. Pero al igual que los ratios anteriores, este disminuyó el año 2006, alcanzando un 0,013.

Se puede observar además que la rotación de activos (Ventas/Activo Total) es de un 2,76 el año 2004 y de un 2,88 el año 2005, lo que significa que la empresa aumento la utilización de los activos. Pero al igual que los ratios anteriores, este disminuyó el año 2006, alcanzando un 2,86.

Finalmente se puede observar que el apalancamiento financiero (Activos/Patrimonio) se ha mantenido constante conforme pasa el tiempo. Lo que indica que la empresa no se ha endeudado para financiar los activos.

Dicho todo lo anterior, se puede concluir que la empresa está siendo eficiente en la utilización de los recursos que posee. Pero además, en el año 2006 disminuyó un poco su utilización con respecto a los años anteriores.

Ahora bien, al observar las razones de actividad, existe una diferencia importante entre el periodo de recaudación y la rotación de cuentas por pagar.

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Tabla N°3: Razones de Actividad

Como se puede observar en la tabla anterior el periodo de recaudación se ha mantenido constante a través de los