ECONOMÍA INTERNACIONAL PAÍS: REPÚBLICA FEDERATIVA DE BRASIL

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En el caso de Brasil, registró en octubre de 2015 un déficit en la cuenta corriente de 4,166 millones de dólares, mayor a la brecha de 3,076 millones de dólares de septiembre, dijo el 26 de noviembre, el Banco Central.

Se esperaba que registrara un déficit de cuenta corriente de 3,700 millones de dólares, según la mediana de los pronósticos de 18 analistas consultados en un sondeo de Reuters.

Se prevé que Brasil, la mayor economía de América Latina y un importante productor de materias primas, registre un superávit comercial este año tras el déficit del 2014, que fue el primero en 14 años.

La recuperación de la balanza comercial brasileña se debe en gran medida a una caída de las importaciones provocada por una fuerte desaceleración en la actividad económica y una moneda más débil, que ha hecho a las exportaciones brasileñas más competitivas en el exterior. La moneda de Brasil, el real, se ha depreciado 29% frente al dólar este año.

Por otro lado, el balance por cuenta financiera acumuló en 2014 un saldo positivo de 99.000 millones de dólares, con una inversión extranjera directa (IED) que alcanzó los 62.500 millones de dólares, una reducción del 2,3 % respecto al año anterior. En diciembre, la IDE sumó 6.700 millones de dólares.

Al 31 de diciembre de 2014, las reservas internacionales de la principal economía latinoamericana eran de 374.100 millones de dólares, una reducción 1.662 millones de dólares respecto al consolidado que se tenía hasta noviembre.

Índice Big Mac

Este índice fue creado en 1986 por “The Economist” como una guía que diera a conocer el tipo de cambio correcto. Está basada en la Paridad de Poder de Compra (PPP, por sus siglas en inglés), la noción de que a la larga el tipo de cambio debiera moverse hacia una tasa que iguale los precios de una canasta básica idéntica y los servicios (en este caso, una hamburguesa) en cualquier país.

Lo que se hace es tomar el precio de una hamburguesa en Estados Unidos y compararlo con el precio en otros países. Para realizar esta comparación, se necesita llevar la moneda de cada país al dólar americano.

Como se supone que el precio debe ser el mismo, porque el producto y la empresa son los mismos, se asume que la diferencia de precios responde a un mal ajuste del tipo de cambio, también conocido como arbitraje.

Cuando el precio un país está por encima del precio de Estados Unidos, se dice que la moneda de ese país está apreciada respecto al dólar, es decir sobrevalorada. De modo contrario, cuando el precio está por debajo, se dice que la moneda está depreciada.

METODOLOGÍA

La metodología utilizada para el análisis de los indicadores de los indicadores de vulnerabilidad externa consiste en la toma de datos del “Article 4” del Fondo Monetario Internacional para luego construir las gráficas. Para la relación del índice Big Mac y el tipo de cambio nominal del dólar en términos del real se tuvo como fuente Bloomberg.

ANÁLISIS DE HECHOS ESTILIZADOS

INDICADORES DE VULNERABILIDAD EXTERNA

DEUDA EXTERNA EN TÉRMINOS DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Este indicador se mantiene al alza, siendo su estimado para este año 2015 el más alto, en comparación de los años anteriores hasta el 2009. Se colige que la deuda externa brasileña está aumentando y su capacidad de reembolso está disminuyendo. Por tanto, la vulnerabilidad externa ha aumentado. (Fuente: Elaboración propia)[pic 1]

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS EN TÉRMINOS DE IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS MENSUALES

El indicador manifiesta una disminución constante. Se infiere que ha disminuido en el número de meses en los que Brasil podría abastecerse solo de importaciones pagadas por sus reservas netas desde el 2009 y se espera que sigan disminuyendo. Por tanto, la vulnerabilidad ha aumentado. [pic 2]

(Fuente: Elaboración propia)

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RESERVAS INTERNACIONALES NETAS EN TÉRMINOS DE M2

Este indicador se mantuvo al alza del 2009 al 2011 para luego mantener una constante disminución fuerte. Este indicador explica la situación del país respecto a su capacidad de solvencia. Brasil manifiesta a través de este indicador que ha aumentado su capacidad de solvencia, dado que de aumentar los depósitos menores a 2 años (M2) disminuye el indicador. Por tanto, a menor índice, mayor es la capacidad de liquidez. [pic 3]

(Fuente: Elaboración propia)

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RELACIÓN CON EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL DEL DÓLAR (USD) EN TÉRMINOS DE LA MONEDA LOCAL

El tipo de cambio nominal del dólar en términos de la moneda local disminuyó del 2009 hasta el 2011 para luego tener una subida constante fuerte hasta el estimado del 2014 según el FMI. [pic 4]

(Fuente: Elaboración propia)

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RELACIÓN DEL CUENTA FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS (INVERSIONES DE PORTAFOLIO) Y EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL

Existe una relación directa entre en el tipo de cambio nominal del dólar en términos del real y las inversiones de portafolio (las cuales se liquidan en menos de un año). Ante un aumento en el tipo de cambio nominal, el dólar adquiere mayor valor respecto al real, y por tanto, los inversionistas extranjeros se verán incentivados a invertir en dólares en el país, porque esta moneda ha adquirido mayor valor, y por tanto, las inversiones de portafolio aumentarán. [pic 5]

[pic 6]

(Fuente: Elaboración propia)

En los gráficos de arriba podemos observar esta relación directa. Hubo una caída del tipo de cambio del 2009 al 2011 y se puede observar paralelamente la caída, de igual manera, de las inversiones de portafolio.

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL DEL DÓLAR RESPECTO A LA MONEDA LOCAL Y EL TIPO DE CAMBIO DE PARIDAD DE PODER DE COMPRA MEDIDA POR EL ÍNDICE BIG MAC

El tipo de cambio cumple la